Prima dell'apertura: i futures sul Nasdaq in calo dello 0,33%, Goldman Sachs afferma che la svendita delle azioni USA non è finita

　　Dopo una settimana turbolenta che ha visto il Dow Jones superare infine la soglia dei 50.000 punti, i futures sulle azioni statunitensi sono leggermente scesi lunedì, mentre il mercato si prepara a una settimana ricca di pubblicazioni di bilanci aziendali, dati sull'inflazione e il cruciale rapporto mensile sull'occupazione non agricola.

　　Al momento della stesura, i futures sul Dow Jones sono scesi dello 0,06%, quelli sull'indice S&P 500 dello 0,17% e quelli sul Nasdaq dello 0,33%.

　　Venerdì scorso, i tre principali indici azionari statunitensi sono rimbalzati collettivamente, recuperando le pesanti perdite subite all'inizio della settimana. Il precedente crollo del mercato era stato innescato dalla vendita di titoli tecnologici, con le azioni software in testa al ribasso; anche il prezzo di bitcoin era crollato bruscamente, per poi risalire leggermente grazie a un aumento della propensione degli investitori verso asset rifugio.

　　Nella seduta precedente, il Dow Jones, composto da 30 titoli, è balzato di 1.200 punti, pari a circa il 2,5%, superando per la prima volta la soglia dei 50.000 punti durante la giornata e chiudendo stabilmente sopra tale livello, segnando così un record storico; l'indice S&P 500 è salito di circa il 2% e il Nasdaq Composite ha registrato un rialzo superiore al 2%.

　　Il prezzo di bitcoin, dopo essere sceso sotto i 61.000 dollari giovedì sera, è risalito sopra i 70.000 dollari venerdì scorso; anche le azioni software come Salesforce hanno chiuso in rialzo. Nel complesso, l'iShares Expanded Tech-Software Sector ETF è salito del 3,5%, registrando il primo incremento giornaliero da quando, alla fine dello scorso mese, era entrato in territorio orso.

　　Adam Turnquist, Chief Technical Strategist di LPL Financial, ha dichiarato: "Dopo otto giorni consecutivi di ribassi, gli acquisti sono finalmente tornati venerdì scorso nel settore software, portando un necessario rimbalzo nell'ambito tech, che in precedenza aveva raggiunto un importante livello di supporto vicino ai minimi dello scorso novembre. Sebbene questo rappresenti un passo positivo, l'intero settore tecnologico rimane in una fase di consolidamento, a meno che non riesca a superare la resistenza dei massimi di dicembre scorso."

　　Ha inoltre aggiunto: "Per il mercato nel suo complesso, una ripresa sostenibile richiede un nuovo slancio dal settore tecnologico." Ha sottolineato che, senza un ulteriore impulso da parte dei titoli tech, in particolare quelli software, è probabile che l'S&P 500 incontri resistenza nel tentativo di superare la soglia dei 7.000 punti.

　　Il calendario dei dati economici di lunedì è piuttosto scarno, ma diversi funzionari della Federal Reserve terranno discorsi più tardi in giornata, inclusi i membri del Board Christopher Waller e Steven Miran.

　　Mercoledì, gli investitori attenderanno il rapporto sull'occupazione non agricola di gennaio, ritardato dal Bureau of Labor Statistics statunitense. Il rapporto era originariamente previsto per venerdì scorso, ma è stato rimandato a causa della parziale chiusura del governo USA.

　　In precedenza, la scorsa settimana, i dati pubblicati da ADP hanno mostrato che a gennaio l'occupazione nel settore privato USA è aumentata di sole 22.000 unità, ben al di sotto delle aspettative del mercato.

　　Secondo un sondaggio di Dow Jones, gli economisti prevedono che il tanto atteso rapporto sull'occupazione mostrerà un aumento di 55.000 posti di lavoro non agricoli negli Stati Uniti nel mese di gennaio.

　　Sempre a causa della chiusura del governo, il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo di gennaio sarà pubblicato questo venerdì, con il mercato che generalmente si aspetta un aumento annuale del 2,5%.

　　Se i risultati trimestrali delle aziende saranno positivi questa settimana, la recente tendenza al disinvestimento dal settore tecnologico potrebbe ripetersi. Sia Coca-Cola che Ford Motor pubblicheranno le loro trimestrali martedì.

　　Morgan Stanley sostiene il settore tech: il rimbalzo ha ancora margine.

　　Gli strateghi di Morgan Stanley ritengono che, grazie all'entusiasmo per l'intelligenza artificiale che sostiene prospettive di vendita robuste, i titoli tecnologici statunitensi abbiano ancora spazio per ulteriori rialzi.

　　Il team guidato da Michael Wilson ha affermato che le aspettative di crescita dei ricavi per le grandi aziende tecnologiche hanno raggiunto "i livelli più alti da decenni", mentre le valutazioni sono diminuite dopo le recenti turbolenze di mercato. Nel frattempo, il crollo delle azioni software ha creato "opportunità di acquisto estremamente attraenti" per titoli come Microsoft e Intuit.

　　Wilson ha scritto in un report: "Periodi come quello della scorsa settimana non sono rari durante i grandi cicli di investimento. Tuttavia, i fondamentali del settore degli abilitatori dell'intelligenza artificiale restano solidi e riteniamo che il valore del mercato degli adottanti di AI sia ancora sottovalutato."

　　Il punto di vista di Wilson potrebbe rassicurare quegli investitori che hanno iniziato a dubitare dei ritorni sugli ingenti investimenti nel campo dell'intelligenza artificiale.

　　Esperti avvertono: si sta preparando un grave evento "cigno nero"

　　Secondo Matthew Piepenburg, partner di Von Greyerz AG, un potenziale crollo deriva da quella che lui definisce un'esposizione eccessiva a leva e ai derivati; in un'intervista con David Lin, ha avvertito che queste condizioni stanno diventando una potenziale bomba a orologeria.

　　Piepenburg ha dichiarato: "Attualmente, il valore dei derivati è quattro volte quello di tutti gli asset globali. L'effetto leva è enorme e la nostra leva è dieci volte. È letteralmente una bomba a orologeria. Sto solo aspettando che si verifichi una sorta di default di consegna. Possiamo persino discutere di questo nel mercato delle materie prime, perché potremmo vedere un default di consegna su materie prime come l'argento. Questo potrebbe essere un potenziale evento cigno nero."

　　Piepenburg mette in guardia sul fatto che il rischio maggiore risiede nella dimensione dell'esposizione ai derivati, che attualmente supera di molto gli asset sottostanti a livello globale e presenta un livello di leva superiore a quello precedente la crisi finanziaria del 2008.

　　Ha aggiunto che qualsiasi singolo fallimento, come un'interruzione delle consegne nel mercato delle materie prime come l'argento, potrebbe innescare effetti di contagio più ampi.

　　Nel complesso, Piepenburg ritiene che il mercato presenti gravi contraddizioni. Il supporto delle politiche continua ad alimentare comportamenti rischiosi, ma lo squilibrio crescente e l'elevata leva significano che qualsiasi shock imprevisto potrebbe esporre la vulnerabilità del sistema finanziario.

　　Goldman Sachs: se l'S&P 500 scende sotto i 6.707 punti, potrebbe scattare una vendita sistematica da 80 miliardi di dollari.

　　Secondo l'analisi del desk trading di Goldman Sachs, dopo il rimbalzo di venerdì scorso che ha quasi recuperato le forti perdite di metà settimana, questa settimana il mercato potrebbe affrontare una nuova pressione di vendita da parte dei fondi algoritmici trend-following.

　　L'indice S&P 500 è già sceso sotto il punto di innesco a breve termine che attiva le vendite dei Commodity Trading Advisor (CTA). Goldman prevede che queste strategie sistematiche, basate sulle tendenze di mercato più che sui fondamentali, continueranno a vendere azioni nette nel corso della prossima settimana, indipendentemente dalla direzione del mercato.

　　Secondo Goldman, se le azioni statunitensi dovessero scendere nuovamente, questa settimana si potrebbe assistere a circa 33 miliardi di dollari di pressione al ribasso. I dati della banca mostrano che, se la pressione dovesse persistere e l'S&P 500 scendesse sotto i 6.707 punti, nel prossimo mese si potrebbe innescare una vendita sistematica aggiuntiva fino a 80 miliardi di dollari.

　　In particolare, in un mercato stabile, i CTA dovrebbero vendere circa 15,4 miliardi di dollari di azioni statunitensi questa settimana; anche in caso di rialzo dei mercati, questi fondi sistematici trend-following dovrebbero comunque vendere circa 8,7 miliardi di dollari.

　　Azioni sotto i riflettori

　　I prezzi di oro e argento sono rimbalzati, i metalli preziosi sono saliti nel pre-market: Austin Gold +7%, Namib Minerals +6%, Pan American Silver +3,2%, Harmony Gold +3%.

　　Le azioni legate allo spazio sono salite nel pre-market: Rocket Lab +2,4%, AST SpaceMobile +2,1%, il "fondo SpaceX concept" DXYZ +2,5%.

　　Hims & Her ha ritirato farmaci generici per la perdita di peso, Novo Nordisk +6,6% nel pre-market, Eli Lilly +2,2%, Hims & Hers -17%.

　　Micron Technology in calo di oltre il 2% nel pre-market; Nvidia potrebbe escludere la HBM4 di Micron dalla produzione di massa nel primo anno dell'architettura Rubin.

　　Eli Lilly +2,2% nel pre-market; Goldman Sachs ha alzato il target price a 1.260 dollari e ha ribadito il rating "Buy".

　　QuantumScape in ulteriore rialzo di oltre il 19% nel pre-market, avendo avviato la produzione pilota di batterie allo stato solido la scorsa settimana.

　　WeRide ancora in rialzo di oltre l'1% nel pre-market; partnership con Uber per espandere il mercato in Medio Oriente, ricevendo il sostegno di JPMorgan.

Redattore: Guo Mingyu