La pressione di vendita sugli ETP crypto si attenua dopo tre settimane di perdite

Dopo tre settimane di forti vendite, i deflussi dai prodotti crypto stanno chiaramente rallentando, un segnale spesso più significativo del prezzo. Scendono a 187 milioni di dollari per la settimana, rispetto ai 3,43 miliardi delle due precedenti, cambiando chiaramente il clima. Allo stesso tempo, il calo dei prezzi rallenta e bitcoin ha toccato brevemente i 60.000 dollari, un livello che passa da un riflesso di panico a una lettura più razionale.

Un rallentamento nei deflussi: segnale reale o solo una pausa?

La vera questione non è che ci siano ancora deflussi, ma la loro velocità. James Butterfill (CoinShares) ricorda che i cambiamenti nella velocità dei prelievi possono segnalare punti di svolta nel sentiment: quando la pressione cala, il mercato spesso smette di muoversi in una sola direzione.

In altre parole: il settore crypto non ha necessariamente trovato il suo prezzo minimo nonostante un generale ritorno all'accumulazione, ma potrebbe aver trovato un livello di “stanchezza” sul lato delle vendite. È una sottigliezza, ma è cruciale. Un mercato non riprende perché “ha ragione”, spesso riprende perché non ha più energia per scendere.

La sfumatura è che un rallentamento non cancella il record: CoinShares cita ancora una terza settimana consecutiva di deflussi e un anno iniziato con flussi negativi. Non si tratta di una “bull run”, ma di un mercato che smette di lottare.

Bitcoin isolato, XRP attraente: la rotazione che racconta una storia

Un altro dettaglio curioso: Bitcoin è l’asset che assorbe la maggior parte dei prelievi dal lato ETP, con 264,4 milioni di dollari di deflussi nella settimana. Questo dato è significativo perché mostra che la “decompressione” dei deflussi non implica che tutti stiano tornando su BTC. Al contrario, il cuore del mercato rimane sotto tensione.

Colpisce il contrasto: mentre i flussi complessivi si calmano, bitcoin continua ad assorbire la maggior parte della pressione di vendita. In breve, la crypto non viene venduta “in generale” allo stesso modo; si vende prima ciò che è più grande, più liquido, più facile da arbitrare. E nei portafogli istituzionali, bitcoin spesso funge da variabile di aggiustamento.

Dall’altra parte, XRP attira 63 milioni di dollari di afflussi. Anche Ether e Solana registrano cifre positive modeste (+5,3 milioni e +8,2 milioni). Questo assomiglia a una rotazione prudente: alcuni investitori non stanno “tornando” sulle crypto, stanno cambiando crypto. Il dettaglio che completa il quadro: gli ETF spot su bitcoin pesano molto nei deflussi, con 318 milioni di dollari di flussi netti negativi nella settimana, secondo SoSoValue. In altre parole, il rubinetto istituzionale legato agli ETF rimane capriccioso, anche se il panico rallenta.