Dario: sta per scoppiare una guerra dei capitali

Dalio indica la via futura

Dalio è tornato come ospite nel nostro canale; la scorsa volta aveva lanciato un avvertimento previsionale 26 anni fa sul mercato futuro, cosa ci porterà questa volta in termini di sorprese e ispirazione? Ascoltiamo insieme.

Secondo quanto riportato dalla CNBC, Dalio ha lanciato un severo avvertimento durante il World Government Summit tenutosi a Dubai: sebbene il mondo non sia ancora completamente caduto nel conflitto, ci troviamo sull'orlo di una guerra dei capitali. Dalio ha definito chiaramente questo concetto: la guerra dei capitali non è solo costituita da barriere tariffarie, ma comprende anche embarghi commerciali, interruzione dell'accesso ai mercati dei capitali e persino l'uso della proprietà del debito come leva, trasformando i capitali in un'arma vera e propria. Ciò che preoccupa è che la paura reciproca generata dalla geopolitica sta portando la situazione verso un punto di rottura pericoloso.

Dalio ha sottolineato in particolare che le recenti misure rigide dell'amministrazione Trump nei confronti della Groenlandia hanno notevolmente aggravato le tensioni tra USA ed Europa. L'attuale situazione mostra un timore reciproco bilaterale: l'Europa teme che i suoi asset in dollari vengano congelati, mentre gli Stati Uniti sono preoccupati di perdere il sostegno di questo capitale chiave europeo. Questa vulnerabilità fatta di interdipendenza e paura reciproca è chiaramente evidenziata dai dati di Citi.

Secondo i dati di Citi, tra aprile e novembre dello scorso anno, gli investitori europei hanno rappresentato quasi l'80% degli acquisti stranieri di titoli di Stato USA. Dalio ritiene che, qualora la politica tra USA ed Europa dovesse rompersi, i flussi di capitale globali ne risentirebbero fortemente. E questa situazione è molto simile alle sanzioni che gli Stati Uniti imposero al Giappone prima della Seconda guerra mondiale, quando il deficit commerciale e lo squilibrio di capitali divennero alla fine strumenti di guerra.

Ci sono già segnali che le banche centrali e i fondi sovrani di tutto il mondo si stiano preparando a possibili controlli sui capitali. Di fronte a un futuro così incerto, come dovrebbero reagire gli investitori?

Dalio ritiene che, sebbene il prezzo dell'oro sia sceso di circa il 16% dai massimi recenti, l'oro rimane comunque il miglior asset di rifugio. Sottolinea che il prezzo dell'oro è comunque aumentato di circa il 65% rispetto a un anno fa; gli investitori non dovrebbero valutare il valore con una mentalità a breve termine giornaliera, ma piuttosto mantenere una diversificazione del portafoglio, sfruttando la performance unica dell'oro nei periodi difficili per coprire i rischi estremi degli altri asset.

Jason ritiene che quest'articolo di Dalio sembri non coincidere con l'analisi di Morgan Stanley di qualche tempo fa. Dalio, utilizzando i dati di Citi, afferma che l'80% dei titoli di Stato USA è stato acquistato dall'Europa, probabilmente vero, ma chi sono questi acquirenti? Sono i fondi sovrani? Oppure si tratta di capitali privati nascosti dietro la Svizzera e Monaco?

Se è il secondo caso, allora la precedente opinione di Morgan Stanley, secondo cui la volontà nazionale non può influenzare i capitali privati, sarebbe ancora più fondata, e la pressione alla vendita dei titoli di Stato USA potrebbe non essere così grave come sostiene Dalio. Ma se è il primo caso, o se la maggior parte degli acquisti proviene dai fondi sovrani, allora i titoli di Stato USA diventano un'arma potentissima nelle mani dell'Europa contro gli Stati Uniti.

Certo, ora nessuno sa se il possesso da parte dei fondi sovrani sia superiore o se prevalgano i capitali privati, ma l'unica certezza è che si è già creata una frattura di fiducia tra Stati Uniti ed Europa; durante il periodo di attesa per la riparazione di questa frattura, scegliere l'oro, che incontra meno resistenza, è diventato il consenso del mercato.