Le linee guida dell'OCC su custodia e capitale stanno spingendo le banche a testare il credito garantito da Bitcoin; gli analisti citano soglie LTV, chiamate di margine e rischi di custodia nei progetti pilota.

Confermato vs dichiarato: credito garantito da Bitcoin di Citi e JPMorgan; accesso principalmente istituzionale

Michael Saylor ha affermato che le grandi banche statunitensi stanno entrando nel credito garantito da Bitcoin  BTC +0.00% . Come riportato da BitcoinInsider, ha citato Citi, JPMorgan e altri quattro istituti come “emittenti o in procinto di emettere” tale credito.

Le conferme pubbliche rimangono più ristrette rispetto alle ampie affermazioni. Come riportato da CNBC nel maggio 2025, JPMorgan ha dichiarato che avrebbe permesso ai clienti di acquistare Bitcoin e riflettere le detenzioni negli estratti conto, senza tuttavia offrire la custodia, il che è diverso dal concedere prestiti garantiti da Bitcoin.

In tutto il materiale esaminato, non sono presentati fogli informativi dettagliati e rivolti al retail per prestiti collateralizzati da Bitcoin presso Citi o JPMorgan. La copertura inquadra costantemente qualsiasi accesso come istituzionale o in fase pilota piuttosto che rivolto al mercato di massa.

Perché è importante: linee guida OCC, meccanismi di custodia e controlli del rischio

L’orientamento normativo è centrale. Come riportato da Forbes, l’Office of the Comptroller of the Currency ha concesso la licenza di banca fiduciaria nazionale a società focalizzate sulle crypto, allineando la custodia e le attività correlate ai quadri normativi federali supervisionati.

Anche il trattamento contabile è rilevante per la fattibilità. Come riportato da CNBC, la revoca da parte della SEC nel 2025 dello Staff Accounting Bulletin No. 121 ha ridotto un ostacolo per le banche nell’offerta di servizi di custodia di asset digitali su larga scala.

Il trattamento in bilancio e il capitale rappresentano vincoli pratici. Secondo SuperEx News, generalmente le banche non detengono direttamente Bitcoin in bilancio, riflettendo considerazioni sul capitale regolamentare e le norme di gestione del rischio.

La volatilità resta il rischio principale per la performance dei prestiti. Come osservato da BTCC, forti variazioni di prezzo possono rapidamente erodere il valore della garanzia, aumentando la probabilità di margin call e liquidazioni forzate in strutture con LTV tra il 50% e il 70%.

Considerando nel complesso i cambiamenti normativi e le opzioni di custodia, emerge un approccio cauto e inizialmente istituzionale, piuttosto che una disponibilità universale. “Un traguardo importante per l’adozione istituzionale”, ha dichiarato Paul Ugbede Godwin su Tekedia, descrivendo il ritmo dal 2024 al 2025.

Al momento della stesura, le azioni Citigroup erano scambiate vicino a $122,38, in aumento di circa il 5,7% nell’intraday, secondo i dati di Yahoo Scout. Questo contesto di mercato non implica alcuna previsione sulle performance future.

Come funziona il prestito collateralizzato da Bitcoin e rischi chiave

In una struttura tipica, il mutuatario dà in pegno Bitcoin a un custode tramite un accordo di controllo. La banca quindi concede una linea di credito contro tale collaterale, monitorata continuamente per valutazione e idoneità.

Quando il valore del collaterale diminuisce, il mutuatario può ricevere una margin call per depositare altri Bitcoin o rimborsare parte del prestito. Se la richiesta non viene soddisfatta, il collaterale può essere liquidato secondo i termini pre-concordati.

Termini e rischio: Bitcoin come garanzia, loan-to-value (LTV), margin call

I termini dichiarati dalle banche variano, ma sono emerse alcune cifre riportate. Come riporta TradersUnion, i commenti citano circa 50 miliardi di dollari in nuove linee da settembre 2025, con LTV tra il 50% e il 70% e tassi di interesse tra il 4% e il 6%.

Il margine è calibrato in base alla volatilità e alla liquidità di Bitcoin. LTV più restrittivi riducono il rischio di default ma limitano la capacità del mutuatario, mentre margini più ampi possono mitigare le liquidazioni a cascata durante rapidi cali di prezzo.

Modelli di custodia: bilancio bancario vs terze parti

La custodia in bilancio concentra le esigenze operative e di capitale all’interno della banca. Può semplificare controllo e liquidazione ma aumenta i requisiti di capitale e gli oneri di governance.

La custodia tramite terze parti può offrire segregazione, sicurezza specializzata e controlli indipendenti. Tuttavia, introduce rischi di controparte, di regolamento e legali che richiedono accordi solidi e una supervisione costante.