K33 vede una "forte probabilità" che bitcoin abbia toccato il fondo in condizioni simili a una "capitolazione"

Il crollo del BTC di Bitcoin verso i $60.000 della scorsa settimana potrebbe aver segnato un minimo locale, secondo la società di ricerca e intermediazione K33, che sostiene che durante la svendita si siano manifestate "condizioni simili alla capitolazione" attraverso il mercato spot, gli exchange-traded funds e i derivati.

In un nuovo report pubblicato martedì sera, Vetle Lunde, Head of Research di K33, ha evidenziato una "vasta lista di casi estremi" che hanno definito il movimento, tra cui volumi di scambio al 95° percentile, tassi di finanziamento crollati a livelli visti l’ultima volta durante la crisi bancaria statunitense del marzo 2023, e skew sulle opzioni saliti a livelli osservati solo nei momenti di massimo stress nel bear market del 2022.

L’azienda ha inoltre osservato che anche gli indicatori di momentum hanno raggiunto territori rari. Dopo vendite persistenti dal 20 gennaio, il Relative Strength Index (RSI) giornaliero di bitcoin è sceso a 15,9 — il sesto valore più ipervenduto dal 2015 — con solo marzo 2020 e novembre 2018 che hanno registrato livelli più bassi. L’RSI misura la velocità e l'entità delle recenti variazioni di prezzo, oscillando tra 0 e 100.

Entrambi i precedenti episodi sono coincisi con importanti minimi ciclici, rafforzando l’argomentazione secondo cui il recente ribasso potrebbe rappresentare un minimo locale, ha affermato Lunde.

Gli indicatori di sentiment hanno riflesso uno stress simile. Il Crypto Fear & Greed Index è sceso a 6 durante la svendita — il suo secondo valore più basso di sempre — sottolineando la profondità del pessimismo che circonda il movimento di bitcoin verso i $60.000.

Trading iperattivo e stress sui derivati

L’azione dei prezzi è stata accompagnata da un "trading iperattivo", ha dichiarato Lunde. Il volume spot di bitcoin in due giorni ha raggiunto i 32 miliardi di dollari il 6 febbraio, tra i più alti mai registrati, con due giorni consecutivi di volume al 95° percentile il 5 e il 6 febbraio — un evento che si è verificato solo una volta negli ultimi cinque anni durante il collasso di FTX — ha scritto.

Lunde ha osservato che tali giornate fuori norma sono tipicamente associate a estremi locali di prezzo, anche se spesso seguite da consolidamento e potenziali ritest dei minimi locali.

Nel frattempo, i mercati dei derivati hanno rispecchiato lo stress. I tassi di finanziamento annualizzati giornalieri dei perpetual swap di bitcoin sono scesi al -15,46% il 6 febbraio, segnando il livello più basso dal marzo 2023, mentre la media mobile a sette giorni è scesa al -3,5%, il valore più basso dal settembre 2024, secondo i dati di K33.

Anche gli skew delle opzioni si sono mossi in "territorio difensivo estremo", con letture comparabili osservate in precedenza durante il collasso di Luna, la liquidazione del contagio 3AC e il crollo di FTX, ha dichiarato Lunde.

Allo stesso tempo, gli ETF spot su bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato un’attività record. IBIT ha registrato il suo più alto volume giornaliero di sempre il 5 febbraio, superando i 10 miliardi di dollari e 284,4 milioni di azioni scambiate, mentre il 5 febbraio ha segnato il quinto maggior deflusso giornaliero dal loro lancio. Nonostante gli afflussi nei giorni successivi, i deflussi netti settimanali sono stati pari a 13.670 BTC dalla scorsa settimana.

Nel complesso, Lunde ha affermato che l’ampia gamma di letture estreme tra volatilità, volume, rendimenti, skew e flussi negli ETF supporta i $60.000 come un minimo ad alta probabilità.

K33 ora si aspetta che bitcoin entri in una fase di consolidamento stagnante della durata di settimane o mesi, probabilmente in un range tra $60.000 e $75.000, con un’attività in calo e probabilità elevate di un ritest del supporto ma senza aspettative di un ribasso materiale al di sotto del recente minimo stabilito.