Restaurant Brands supera le stime, aumenta il dividendo, ma le azioni scendono per il calo dell'utile operativo

Restaurant Brands International Inc. (NYSE:QSR), società madre di Tim Hortons e Burger King, ha comunicato giovedì i risultati per il quarto trimestre e l’intero anno 2025.

Il fatturato totale è salito a 2,466 miliardi di dollari nel trimestre rispetto ai 2,296 miliardi dell’anno precedente e a 9,434 miliardi per il 2025 rispetto agli 8,406 miliardi.

L’EPS rettificato del Q4 della società di 96 centesimi ha superato la stima di 95 centesimi, e le vendite di 2,466 miliardi di dollari hanno superato la stima di 2,413 miliardi di dollari.

Restaurant Brands ha anche riportato un calo degli utili nel Q4, con l’EPS GAAP diluito delle attività continuative a 60 centesimi, in calo rispetto ai 79 centesimi di un anno fa.

Il reddito operativo è diminuito a 621 milioni di dollari rispetto ai 635 milioni, mentre il reddito netto delle attività continuative è sceso a 274 milioni rispetto ai 361 milioni. Il proprietario di Popeyes ha inoltre registrato una perdita netta di 119 milioni di dollari dalle attività cessate, con un utile netto diluito per azione di 0,34 dollari.

Per l’intero anno, l’EPS GAAP diluito delle attività continuative è sceso a 2,63 dollari rispetto ai 3,18, mentre l’EPS diluito rettificato è salito a 3,69 dollari rispetto ai 3,34.

• Le vendite a livello di sistema sono cresciute del 5,8% nel Q4 a 12,131 miliardi di dollari, con le vendite comparabili consolidate in aumento del 3,1%, trainate da un incremento del 6,1% di INTL, del 2,8% di Tim Hortons Canada e del 2,6% di Burger King US. La crescita netta dei ristoranti è stata del 2,9%, portando il numero totale di ristoranti a 33.041 a fine anno.
• Il fatturato di Tim Hortons è stato di 1,135 miliardi di dollari nel quarto trimestre, con un utile operativo rettificato di 274 milioni
• Il fatturato di Burger King è stato di 383 milioni di dollari, con un utile operativo rettificato di 121 milioni; RBI ha citato la non ricorrenza delle spese Fuel the Flame per 41 milioni di dollari sostenute nell’anno precedente.
• Il fatturato di Popeyes è stato di 196 milioni di dollari, con un utile operativo rettificato di 62 milioni.
• Il fatturato di Firehouse Subs è stato di 60 milioni di dollari, con un utile operativo rettificato di 15 milioni.
• Il fatturato di INTL è stato di 263 milioni di dollari, con un utile operativo rettificato di 191 milioni; i risultati riflettono l’assenza di 9 milioni di dollari di ricavi da BK China nel 2025.
• Il fatturato di Restaurant Holdings è stato di 480 milioni di dollari, con un utile operativo rettificato di 11 milioni.

Flusso di cassa e bilancio

Il flusso di cassa operativo dalle attività continuative è stato di 1,714 miliardi di dollari nel 2025, e il free cash flow è stato di 1,449 miliardi. La liquidità e le disponibilità liquide ammontavano a 1,163 miliardi di dollari al 31 dicembre 2025, e il debito totale era di 13,669 miliardi.

La leva finanziaria netta era pari a 4,2x a fine anno. Gli oneri finanziari, al netto, sono stati di 125 milioni di dollari nel quarto trimestre e di 516 milioni per il 2025.

RBI ha affermato che Burger King China è stata classificata come attività da cedere e riportata come operazione cessata per il 2025. Ha inoltre comunicato che una joint venture con CPE si è conclusa il 30 gennaio 2026, con CPE che detiene circa l’83% e RBI circa il 17%, e che RBI ha rilevato un onere non monetario di 114 milioni di dollari nel 2025 relativo alle sue partecipazioni in Burger King China.

Dividendi e previsioni

La società ha dichiarato un dividendo per il primo trimestre 2026 di 0,65 dollari per azione ordinaria, in aumento rispetto ai 0,62 dollari del trimestre precedente, pagabile il 2 aprile 2026, e ha annunciato un obiettivo di dividendo annuale per il 2026 di 2,60 dollari per azione.

Per il 2026, RBI prevede G&A di segmento (escluso RH) tra 600 e 620 milioni di dollari, G&A di segmento RH di circa 100 milioni, interessi passivi rettificati, al netto, tra 500 e 520 milioni, e investimenti totali e incentivi in contanti di circa 400 milioni.

Il CEO Josh Kobza ha sottolineato come la società abbia “raggiunto” per il terzo anno consecutivo una crescita organica dell’Utile Operativo Rettificato di circa l’8%.

“Entrando nel 2026, sono incoraggiato dalla solida e più focalizzata base che abbiamo costruito per il lungo termine,” ha aggiunto.

Andamento del prezzo: Le azioni QSR stanno scambiando in calo del 5,39% a 66,89 dollari nell’ultimo controllo di giovedì.

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