SMR vs. BWXT: Quale azione di Small Modular Reactor è da comprare in questo momento?

NuScale Power SMR e BWX Technologies BWXT sono entrambe aziende importanti nel settore dell’energia nucleare. NuScale Power si concentra sulla costruzione di piccoli reattori modulari per progetti di energia pulita. BWX Technologies si occupa della fornitura di componenti nucleari e combustibile al governo degli Stati Uniti, inclusi quelli per reattori navali, e sta anche sviluppando la propria tecnologia di piccoli reattori sia per uso difensivo che commerciale.

Secondo un rapporto di Fortune Business Insights, il mercato globale dei piccoli reattori modulari è stato valutato a 5,96 miliardi di dollari nel 2025. Si prevede che raggiungerà gli 8,77 miliardi di dollari entro il 2034, partendo da 6,13 miliardi nel 2026, con un tasso di crescita annuale composto (CAGR) di circa il 4,59%. Sia NuScale Power che BWX Technologies sono ben posizionate per beneficiare di questa crescita, poiché le loro tecnologie possono contribuire a soddisfare la crescente domanda di energia nucleare sicura, affidabile e senza emissioni di carbonio.

Dal punto di vista degli investimenti, attualmente un titolo offre una prospettiva più favorevole rispetto all’altro. Analizziamo i loro fondamentali, le prospettive di crescita, le sfide di mercato e la valutazione per determinare quale azione rappresenta un caso di investimento più convincente.

Il caso per il titolo SMR

NuScale Power sta facendo progressi nel mercato dei piccoli reattori modulari. L’azienda è ancora l’unico fornitore di piccoli reattori modulari con l’approvazione di progetto della U.S. Nuclear Regulatory Commission (NRC), il che le conferisce un chiaro vantaggio sui concorrenti. NuScale Power ha ricevuto anche l’approvazione per il suo potenziamento a 77 MW, che rafforza il suo prodotto ed è importante per i clienti che necessitano di energia più affidabile.

Un importante sviluppo è il piano da 6 GW annunciato da ENTRA1 e Tennessee Valley Authority (TVA). Si tratta del più grande programma di piccoli reattori modulari annunciato negli Stati Uniti e rappresenta 72 moduli distribuiti su un massimo di sei impianti. NuScale Power ha dichiarato di avere già 12 moduli in produzione per il primo progetto. La leadership di TVA ha inoltre pubblicamente manifestato interesse per nuove centrali nucleari.

Tuttavia, l’azienda si trova ad affrontare diversi rischi. I ricavi di NuScale Power sono ancora molto ridotti, con 8,2 milioni di dollari registrati nel terzo trimestre del 2025. L’azienda ha inoltre pagato 128,5 milioni di dollari a ENTRA1 durante il terzo trimestre come parte del suo accordo sulle tappe di avanzamento. La direzione ha dichiarato che i pagamenti totali per tutti e sei i progetti TVA potrebbero raggiungere diversi miliardi di dollari prima che NuScale Power riceva ordini per le attrezzature.

Un altro rischio chiave è che l’accordo con TVA non è ancora un Power Purchase Agreement (PPA) vincolante, e ritardi nella firma dei PPA potrebbero posticipare ordini e ricavi. Inoltre, le tempistiche dei progetti sono lunghe, con il primo impianto previsto intorno al 2030, il che indica che ricavi significativi sono ancora lontani anni.

Il caso per il titolo BWXT

BWX Technologies sta registrando progressi costanti sia nelle attività nucleari governative che commerciali. Nel terzo trimestre del 2025, BWXT ha ampliato il suo portafoglio ordini a 7,4 miliardi di dollari, con un aumento del 119% su base annua, segno di una forte domanda a lungo termine per i suoi prodotti e servizi nucleari. I ricavi del terzo trimestre sono cresciuti del 29% su base annua, raggiungendo 866 milioni di dollari.

L’azienda ha aggiunto diversi nuovi grandi programmi per la sicurezza nazionale. BWXT ha ricevuto un contratto da 1,5 miliardi di dollari per costruire una capacità domestica di arricchimento dell’uranio per usi difensivi e un contratto da 1,6 miliardi di dollari per la fornitura di uranio impoverito ad alta purezza in dieci anni. Questi nuovi incarichi assicurano ricavi costanti e pluriennali e rafforzano il ruolo di BWXT nella sicurezza nazionale degli Stati Uniti.

I ricavi derivanti dalle Operazioni Governative sono cresciuti del 10% durante il terzo trimestre, sostenuti da una maggiore attività nella propulsione navale, materiali a lunga consegna e materiali speciali. BWXT sta procedendo bene con il Project Pele, il suo programma di microriaattori, che rimane in programma per la consegna nel 2027. Anche l’attività commerciale di BWXT sta andando bene. I ricavi delle Operazioni Commerciali sono cresciuti del 122% nel terzo trimestre, sostenuti dall’acquisizione di Kinectrics e dalla forte domanda di componenti nucleari e lavori di estensione della vita operativa in Canada.

BWXT collabora con diverse aziende di piccoli reattori modulari, come GE Hitachi, TerraPower e Rolls-Royce. Nel terzo trimestre del 2025, BWXT ha firmato un contratto per progettare generatori di vapore per lo smart modular reactor di Rolls-Royce e ha anche firmato un accordo per la futura produzione, il che fa ben sperare per le prospettive dell’azienda nei prossimi trimestri.

Come si confrontano le stime sugli utili per SMR e BWXT?

BWXT ha una prospettiva di crescita degli utili più stabile rispetto a NuScale Power.

La Zacks Consensus Estimate per il risultato netto di NuScale Power nel 2026 è fissata a una perdita di 62 centesimi per azione. L’attuale stima si è ridotta rispetto alla perdita di 67 centesimi per azione prevista 60 giorni fa. Le stime sugli utili netti indicano un miglioramento significativo rispetto alla perdita prevista di 2,23 dollari per azione nel 2025.

Fonte immagine: Zacks Investment Research

La Zacks Consensus Estimate per gli utili 2026 di BWXT è fissata a 4,26 dollari per azione. L’attuale stima è stata rivista al rialzo rispetto alla precedente stima di 4,18 dollari, prevista negli ultimi 60 giorni. Le stime sugli utili netti indicano un miglioramento significativo rispetto agli utili previsti di 3,81 dollari per azione nel 2025.

Fonte immagine: Zacks Investment Research

SMR vs. BWXT: Performance del prezzo e valutazione

Negli ultimi sei mesi, le azioni di NuScale Power sono crollate del 59,1%, mentre quelle di BWX Technologies sono aumentate del 17,2%.

Performance del ritorno del prezzo a 6 mesi

Fonte immagine: Zacks Investment Research

Attualmente, NuScale Power viene scambiata con un multiplo delle vendite future di 25,8X, superiore rispetto al multiplo delle vendite future di BWX Technologies, pari a 4,96X. La valutazione ragionevole di BWX Technologies la rende più interessante per gli investitori in cerca di valore e stabilità.

Rapporto P/S a 12 mesi in avanti

Fonte immagine: Zacks Investment Research

Conclusione: compra BWXT, vendi SMR ora

Sia NuScale Power che BWX Technologies sono pronte a beneficiare del boom dell’energia nucleare. NuScale Power vanta importanti vantaggi tecnologici e annunci di progetti di lungo termine, ma i suoi ricavi rimangono molto modesti, i tempi di realizzazione sono lunghi e gli accordi chiave non sono ancora definitivi.

BWX Technologies sembra avere un vantaggio grazie a una maggiore potenzialità di utili, contratti governativi consolidati e attività nucleari diversificate. La valutazione ragionevole di BWXT offre anche una protezione verso il basso, rendendola una scelta migliore per gli investitori in cerca di stabilità e crescita costante.

BWX Technologies ha un Zacks Rank #2 (Buy), il che la rende chiaramente vincente rispetto a NuScale Power, che attualmente ha un Zacks Rank #5 (Strong Sell).