I venti contrari macroeconomici mettono alla prova il prezzo di Bitcoin mentre i 70.000 dollari crollano tra la volatilità dei mercati USA

Il prezzo di Bitcoin (BTC) continua a comprimersi sotto i $70.000 martedì, e i dati suggeriscono che il rischio di nuovi minimi annuali rimane una possibilità se i rialzisti non riescono a trasformare questo livello in supporto.

La natura altalenante del prezzo di Bitcoin è aumentata mentre la volatilità del mercato statunitense è salita oltre un livello critico, e i rendimenti dei Treasury hanno registrato il calo settimanale più marcato degli ultimi mesi.

Gli analisti suggeriscono che questo scenario macro potrebbe indicare una fase di rallentamento prolungata per il prezzo di BTC, mentre i dati onchain mostrano che i trader sono ancora in attesa di un catalizzatore rialzista più forte.

Punti chiave:

• L'Indice di Volatilità CBOE a 22,50 segnala una volatilità di mercato crescente e una posizione di avversione al rischio da parte degli investitori.

• Il rendimento decennale USA è al 4,02%, in calo del 3,75% la scorsa settimana, avvicinandosi alla sua media mobile a 200 giorni per la prima volta da marzo 2022.

Perché Bitcoin potrebbe restare un asset “risk-off” per ora

L'Indice di Volatilità CBOE (VIX), che misura le aspettative di volatilità a 30 giorni sulle azioni statunitensi, è salito a 22,50 nel 2026 e si sta avvicinando al suo livello più alto dal 21 novembre 2025.

Un VIX in aumento riflette tipicamente una crescente incertezza e una minore propensione per gli asset rischiosi, uno scenario “risk-off” che storicamente ha esercitato pressione su Bitcoin.

Grafico di correlazione tra Bitcoin e VIX. Fonte:

Per contestualizzare, il grafico mostra uno schema inverso ricorrente tra Bitcoin e il VIX intorno al livello 20. Quando il VIX è salito sopra 20 a dicembre 2024, BTC ha formato un massimo a $104.000. Un’impennata più forte sopra 25 tra marzo e aprile 2025 è coincisa con una correzione netta di BTC a $80.000. 

Un altro movimento sopra 20 nel quarto trimestre si è allineato con il massimo ciclico di Bitcoin vicino a $126.000, e il calo di BTC sotto $100.000 è avvenuto anche quando il VIX è salito sopra questa soglia. 

Allo stesso tempo, il rendimento del Treasury USA a 10 anni è sceso del 3,75% la scorsa settimana, il calo settimanale più marcato da settembre 2025. Ora al 4,02%, il rendimento è pronto a testare la sua media mobile semplice a 200 periodi (SMA) per la prima volta da marzo 2022.

I rendimenti in calo riflettono una posizione difensiva nei mercati tradizionali, rafforzando il tono prudente.

Rendimento USA 10 YR. Fonte: Cointelegraph/TradingView

Il Crypto Fear & Greed Index è sceso a 7 la scorsa settimana, uno dei valori più bassi mai registrati. La società di gestione patrimoniale Bitwise ha spiegato nella sua newsletter settimanale che, mentre la paura estrema ha coinciso con i minimi ciclici, la supply onchain di BTC in profitto ha toccato solo brevemente il 50% durante la recente fase di vendita. Questo livello ha segnato reset più profondi nei bear market passati.

La crescita della liquidità delle stablecoin rallenta

I dati di CryptoQuant mostrano che le riserve di stablecoin sono aumentate di 11,4 miliardi di dollari nei 30 giorni precedenti il 5 novembre 2025, riflettendo una forte potenza d’acquisto che entrava nel mercato.

Tuttavia, con l’espansione della fase ribassista, le riserve di stablecoin sono diminuite di 8,4 miliardi di dollari al 23 dicembre 2025, segnalando che il capitale stava uscendo.

Riserve di stablecoin sugli exchange. Fonte: CryptoQuant

Nell’ultimo mese, le riserve su vari exchange sono diminuite di un modesto valore di 2 miliardi di dollari. Questo ha segnato un rallentamento rispetto alle forti fuoriuscite del quarto trimestre, ma la mancanza di afflussi significativi ha indicato condizioni di liquidità limitate.

Binance ha dominato la liquidità sugli exchange, detenendo 47,5 miliardi di dollari in riserve di USDT e USDC, circa il 65% dei saldi totali sulle piattaforme centralizzate, inclusi 42,3 miliardi in USDT, in crescita del 36% su base annua.

Per quanto riguarda gli afflussi e le riserve di stablecoin, l’analista crypto Maartunn ha dichiarato che gli afflussi di USDC verso gli exchange sono di nuovo in calo, indicando che nuova liquidità deve ancora tornare su larga scala.