Wall Street prevede il percorso di riduzione del bilancio della Fed dopo l'insediamento di Walsh, si prevede che la banca centrale pagherà un prezzo elevato

　　Gli strateghi di Wall Street ritengono che Kevin Walsh, presidente della Federal Reserve nominato da Trump, abbia diverse modalità per ridurre il bilancio dell'istituto, che ammonta a 6,6 trilioni di dollari, ma sottolineano che questo processo sarà costoso e richiederà molto tempo.

　　In passato, Walsh ha sollecitato la Federal Reserve a ridurre drasticamente le sue operazioni nei mercati finanziari, portando così la discussione sulle dimensioni del portafoglio al centro dell’attenzione. Dopo diversi cicli di acquisti di asset spinti da crisi, le posizioni della Federal Reserve sono cresciute considerevolmente. Il verbale della riunione di politica monetaria di gennaio, che sarà pubblicato mercoledì, potrebbe riflettere le ultime riflessioni dei decisori politici sul bilancio.

　　La scorsa settimana, Jeff Schmid, presidente della Federal Reserve di Kansas City, ha affermato che un portafoglio così ampio potrebbe confondere il confine tra politica monetaria e politica fiscale. Anche Michelle Bowman, vicepresidente responsabile della supervisione della Federal Reserve, è favorevole a ridurre le dimensioni del bilancio.

　　Secondo gli strateghi, le possibili opzioni per la riduzione del bilancio includono: allentare le normative che incoraggiano le banche a mantenere grandi riserve di liquidità presso la banca centrale, oppure ridurre la durata media delle posizioni della Federal Reserve. La Federal Reserve potrebbe anche interrompere l'acquisto di titoli del Tesoro o persino vendere direttamente titoli.

　　Una delle opzioni meno probabili è la ripresa della riduzione degli asset, nota come “quantitative tightening”. Poiché l’aumento del debito pubblico ha intensificato le pressioni sui mercati monetari, la banca centrale ha abbandonato questo processo a dicembre. Successivamente, la Federal Reserve ha iniziato ad acquistare titoli del Tesoro con l’obiettivo di reintegrare le riserve nel sistema.

　　Qualunque sia la strada intrapresa dalla Federal Reserve sotto la guida di Walsh, il processo potrebbe richiedere anni. “Penso che questo non potrà avvenire prima del 2027,” ha dichiarato Seth Carpenter, capo economista globale di Morgan Stanley ed ex vicedirettore del Dipartimento Affari Monetari della Federal Reserve.

　　Jonathan Cohn, responsabile della strategia sui tassi USA presso Nomura Securities International, ha sottolineato che sarà comunque necessario il consenso del Segretario al Tesoro, Scott Besant.

Redattore: Ding Wenwu