Le cicatrici del crollo del Q4 2025 stanno ancora mettendo alla prova la convinzione degli investitori.
Al culmine della svendita, la capitalizzazione totale del mercato crypto ha cancellato oltre 1 trilione di dollari, innescando una liquidazione record di 19 miliardi di dollari. Anche mesi dopo, lo shock di quell’evento continua a influenzare il posizionamento degli investitori.
In contesti di mercato come questo, una forte domanda istituzionale attorno a Bitcoin [BTC] viene spesso interpretata come un segnale rialzista. In particolare, un documento rilasciato dalla SEC suggerisce che il gigante del trading Jane Street abbia adottato proprio questa strategia.
Fonte: X
In base al grafico sopra, Jane Street ha aggiunto 7,1 milioni di azioni dello iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, per un valore di 276 milioni di dollari, nel Q4 2025. Questo porta il totale delle sue partecipazioni a 20.315.780 azioni, valutate 790 milioni di dollari.
Normalmente, un’accumulazione di questa portata dovrebbe rafforzare il sentiment retail. Invece, alcuni partecipanti al mercato sostengono che gli acquisti di Jane Street possano contribuire alla soppressione del prezzo, limitando i movimenti ribassisti di Bitcoin.
Da un punto di vista tecnico, alcuni aspetti di questa tesi risultano degni di nota. Nonostante la forte accumulazione, BTC ha comunque chiuso il trimestre in calo del 24%, anche se Jane Street si è classificata come il secondo maggiore acquirente di IBIT nel Q4 2025.
Ad oggi, BlackRock continua a registrare deflussi netti, mentre l’ultimo deposito SEC ha ulteriormente intensificato le preoccupazioni circa una possibile manipolazione.
In questo contesto, l’incentivo a continuare a HODLare Bitcoin sta iniziando a venire meno?
I detentori di lungo termine di Bitcoin segnalano un rischio crescente di distribuzione
La struttura tecnica di Bitcoin continua ad apparire ribassista.
Sul timeframe settimanale, BTC ha segnato cinque minimi decrescenti consecutivi, senza che si sviluppi una chiara fase di consolidamento attorno all’area dei 65.000 dollari.
In questo contesto, considerare questo livello come trampolino di lancio per un breakout potrebbe essere prematuro, poiché l’attuale attività di acquisto non segnala ancora una accumulazione convincente.
Nel frattempo, la pressione di vendita continua a dominare.
I dati on-chain mostrano un aumento degli afflussi dei detentori di lungo termine su Binance, mentre l’SOPR medio degli LTH rimane elevato a 1,87, segnalando che gli LTH stanno realizzando sempre più perdite sulle loro posizioni Bitcoin.
Fonte: CryptoQuant
Nel complesso, l’attuale range di Bitcoin mostra un chiaro squilibrio.
Soprattutto a livello di sentiment, ciò evidenzia un indebolimento della convinzione tra gli LTH, dato che le perdite realizzate stanno iniziando a superare l’incentivo a mantenere le posizioni per guadagni futuri.
In breve, gli effetti dello stress di mercato in corso stanno diventando evidenti sia nell’azione del prezzo sia nel comportamento degli investitori.
A peggiorare questo quadro fragile, il FUD riguardo al posizionamento di Jane Street su IBIT, la correzione del 23% di IBIT finora nel 2026 e metriche deboli di Bitcoin stanno tutti aumentando la pressione. Questi fattori insieme stanno mettendo a dura prova il comportamento HODLer.
Di conseguenza, Bitcoin è ancora lontano dal mostrare segnali chiari di un bottom.
Riepilogo Finale
- Nonostante la massiccia accumulazione di IBIT da parte di Jane Street, Bitcoin resta sotto pressione, con gli LTH che realizzano perdite e il sentiment retail che rimane debole.
- I minimi settimanali decrescenti di BTC, l’aumento degli afflussi degli LTH verso gli exchange e il FUD in corso segnalano che la convinzione nel mantenere le posizioni si sta indebolendo, mettendo sotto pressione il supporto dei 65.000$.
