La divisione Wealth Management di Goldman emerge come motore di crescita durevole

The Goldman Sachs Group, Inc.’s divisione GS Asset & Wealth Management (AWM) sta diventando sempre più un pilastro centrale della strategia di crescita della società, con i risultati del 2025 che sottolineano una costante transizione verso ricavi più stabili basati su commissioni e una minore intensità di bilancio.

La divisione AWM di Goldman è diventata un pilastro centrale della strategia della società, con i risultati del 2025 che evidenziano un continuo spostamento verso ricavi più duraturi basati su commissioni e una minore intensità di bilancio. Il business AWM ha generato 14,89 miliardi di dollari di ricavi netti nel 2025, sostenuti da commissioni di gestione e altre commissioni record per 11,54 miliardi di dollari. Dal 2021, i ricavi della divisione AWM hanno registrato un tasso di crescita annuale composto del 12%.

Ricavi Netti AWM

 

Fonte immagine: The Goldman Sachs Group, Inc.
 

Il credito a individui facoltosi e imprenditori è stato un fattore chiave di crescita per la banca. I ricavi netti del private banking e dei prestiti hanno raggiunto un record di 3,3 miliardi di dollari nel 2025, in aumento del 16% rispetto all'anno precedente, grazie a un margine di interesse netto più elevato e a una migliore performance dei prestiti. Il management continua a sottolineare l'importanza della penetrazione del credito come mezzo per rafforzare le relazioni con i clienti e aumentare i rendimenti.

Gli investimenti alternativi rimangono una caratteristica distintiva della piattaforma. Goldman supervisiona oltre 625 miliardi di dollari in asset alternativi, inclusi 420 miliardi di dollari in alternative investments AUS, mentre la raccolta lorda da terzi ha raggiunto un record di 115 miliardi di dollari nel 2025. Dal 2019, la società ha raccolto 438 miliardi di dollari in alternative e prevede 75-100 miliardi di dollari di raccolta annuale in futuro.

La scala della divisione AWM continua a espandersi. Il totale degli asset in gestione è salito a un record di 3,61 trilioni di dollari nel 2025, con un aumento di 469 miliardi di dollari anno su anno, trainato dall'apprezzamento del mercato e dai flussi netti positivi in tutti i canali clienti. La società ha inoltre registrato il suo 32° trimestre consecutivo di flussi netti positivi a lungo termine basati su commissioni, a testimonianza della solidità e della fedeltà della propria base clienti.

La redditività è migliorata insieme alla crescita. L'AWM ha registrato un margine ante imposte del 25% e un ritorno sul capitale proprio del 12,5% nel 2025. Goldman punta a ritorni elevati per la divisione AWM e a una crescita annua del 5% circa dei flussi netti positivi a lungo termine basati su commissioni nel medio termine.

Con Goldman che riequilibra le proprie attività allontanandosi dai business più ad alta intensità di capitale, il wealth management è emerso come un motore di guadagno stabilizzante. L'accordo di dicembre 2025 per acquisire Innovator Capital Management amplia ulteriormente le capacità ETF e rafforza l'obiettivo della società di costruire fonti di ricavo diversificate e durature per la prossima fase di crescita.

Dove si posizionano i concorrenti di Goldman?

Due concorrenti diretti di GS sono JPMorgan JPM e Morgan Stanley MS.

La divisione Asset & Wealth Management di JPMorgan è un motore di profitto più stabile e basato su commissioni all'interno della banca, che comprende asset management e private banking. Nel quarto trimestre del 2025, i ricavi netti AWM sono stati di 6,5 miliardi di dollari (in crescita del 13% anno su anno), con un utile netto di 1,8 miliardi di dollari. Al 31 dicembre 2025, gli asset in gestione (AUM) di JPMorgan hanno raggiunto 4,8 trilioni di dollari e gli asset dei clienti sono arrivati a 7,1 trilioni di dollari.

L'espansione di Morgan Stanley nel wealth e asset management è più di una semplice diversificazione. Il contributo aggregato di queste attività ai ricavi netti totali è salito al 54% nel 2025 dal 26% nel 2010.  Alla fine del 2025, il totale degli asset dei clienti in Wealth e Investment Management ha raggiunto 9,3 trilioni di dollari, sostenuto da 356 miliardi di dollari di nuovi asset netti, mantenendo Morgan Stanley sulla strada del suo dichiarato obiettivo di 10 trilioni di dollari.

Performance del prezzo, valutazione e stime di Goldman

Le azioni GS sono aumentate del 37,1% nell'ultimo anno rispetto alla crescita del settore del 15,6%. 

Performance del prezzo

 

Fonte immagine: Zacks Investment Research

 

Dal punto di vista della valutazione, Goldman tratta a un rapporto prezzo/utili (P/E) prospettico di 15,95X, superiore alla media del settore di 13,99X.

Prezzo/Utili F12M

 

Fonte immagine: Zacks Investment Research

 

La stima di consenso Zacks per gli utili di GS per il 2026 e il 2027 implica una crescita anno su anno rispettivamente del 10,3% e del 10,6%. Le stime per entrambi gli anni sono state riviste al rialzo nell'ultimo mese.

Trend di revisione delle stime

 

Fonte immagine: Zacks Investment Research

 

Attualmente, Goldman ha un Zacks Rank #2 (Buy). Puoi vedere l'elenco completo delle azioni Zacks #1 Rank (Strong Buy) di oggi qui.