Perché Bank OZK (OZK) è salita del 3,5% dall’ultimo rapporto sugli utili?

È passato circa un mese dall'ultimo rapporto sugli utili di Bank OZK (OZK). Le azioni hanno guadagnato circa il 3,5% in questo periodo, sovraperformando l'S&P 500.

La recente tendenza positiva continuerà fino al prossimo rilascio degli utili, oppure Bank OZK è destinata a una correzione? Prima di tutto, diamo un rapido sguardo al suo ultimo rapporto sugli utili per comprendere meglio i fattori recenti che hanno influenzato Bank OZK, prima di analizzare le reazioni recenti di investitori e analisti.

Bank OZK: utili del Q4 inferiori alle stime, accantonamenti in aumento su base annua

L'utile per azione di Bank OZK nel quarto trimestre 2025 è stato di $1,53, in calo dell'1,9% su base annua. Il risultato è stato anche inferiore alla Zacks Consensus Estimate di $1,56.

I risultati sono stati principalmente penalizzati da un aumento degli accantonamenti per perdite su crediti e da una crescita delle spese operative. Tuttavia, la solida crescita del margine d'interesse netto e dei ricavi non derivanti da interessi ha fornito un supporto positivo. Un'ulteriore nota positiva è stata la buona crescita annuale dei prestiti e dei depositi.

L'utile netto disponibile per gli azionisti ordinari è stato di $171,9 milioni, in calo del 3,5% rispetto ai $178,1 milioni dello stesso trimestre dell'anno precedente.

Per il 2025, l'utile per azione è stato di $6,18, rispetto ai $6,14 dell'anno precedente. Tuttavia, la metrica è stata inferiore alla Zacks Consensus Estimate di $6,20. L'utile netto disponibile per gli azionisti ordinari è stato di $699,3 milioni, in leggero calo rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Aumento di ricavi e spese

I ricavi netti sono stati pari a $440,6 milioni, in crescita del 6,9% su base annua. La linea superiore ha superato la Zacks Consensus Estimate di $432,6 milioni.

Per il 2025, i ricavi netti sono stati di $1,72 miliardi, rispetto ai $1,66 miliardi del 2024. La linea superiore ha soddisfatto la Zacks Consensus Estimate.

Il margine d'interesse netto del quarto trimestre è stato di $407 milioni, in crescita del 7,3% su base annua. La nostra stima per questa metrica era di $402 milioni.

Il margine d'interesse netto, su base completamente tassabile equivalente, si è ridotto di 3 punti base su base annua al 4,30%. La nostra stima per il NIM era del 4,31%.

I ricavi non derivanti da interessi sono stati di $33,6 milioni, in aumento del 2% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. La nostra stima per questa metrica era di $34,5 milioni.

Le spese non derivanti da interessi sono state di $161,6 milioni, in crescita del 15,4% rispetto al trimestre dell'anno precedente. L'aumento è stato trainato da salari e benefit dei dipendenti più elevati, costi di occupazione netta e attrezzature, oltre ad altre spese operative. Ci aspettavamo che questa metrica fosse di $159 milioni.

L'indice di efficienza di Bank OZK è stato del 36,36%, in aumento rispetto al 33,71% dello stesso trimestre dell'anno precedente, indicando una redditività ridotta.

Al 31 dicembre 2025, i prestiti netti ammontavano a $31,8 miliardi, in aumento rispetto ai $29,5 miliardi del 31 dicembre 2024. I depositi totali erano di $33,4 miliardi, con un incremento del 7,5% rispetto al livello dell'anno precedente.

Qualità del credito in peggioramento

I net charge-off rispetto ai prestiti totali medi sono saliti all'1,18% rispetto allo 0,16% dello stesso trimestre dell'anno precedente. Gli accantonamenti per perdite su crediti sono stati di $50,6 milioni, in crescita del 36% su base annua. Avevamo previsto accantonamenti per $40,1 milioni.

Il rapporto tra prestiti in sofferenza e prestiti totali è aumentato all'1,06% al 31 dicembre 2025, rispetto allo 0,44% di un anno fa.

Rapporti di redditività in calo

Alla fine del quarto trimestre, il rendimento medio degli attivi era dell'1,67%, in diminuzione rispetto all'1,87% del trimestre dell'anno precedente. Anche il rendimento medio del capitale proprio ordinario è diminuito all'11,80% rispetto al 13,33%.

Prospettive

A seguito dei tagli dei tassi, si prevede che il rendimento dei prestiti dell'azienda diminuisca più rapidamente rispetto ai costi dei depositi, comportando una riduzione del NIM.

Considerando due giorni in meno nel primo trimestre del 2026 e il pieno impatto del taglio dei tassi Fed di dicembre, la direzione prevede che il NII del primo trimestre 2026 sarà tra $385 e $390 milioni. Il NII è previsto in crescita in ciascun trimestre successivo del 2026, grazie all'aumento dei giorni, alla crescita dei prestiti e al riallineamento dei depositi a tempo con la riprezzatura anticipata dei prestiti.

Nel 2025, Bank OZK ha aumentato le risorse destinate alla crescita dei ricavi non derivanti da interessi, inclusi l'aumento dei ricavi da prestiti ipotecari sul mercato secondario, trust e wealth, gestione della tesoreria e attività CIB a commissione. Questi sforzi dovrebbero contribuire a una crescita percentuale a una cifra medio-alta dei ricavi non derivanti da interessi nel 2026 e a un'ulteriore crescita degli utili nel 2027 e negli anni successivi.

Nel 2026, le spese non derivanti da interessi dovrebbero crescere dell'8-9% rispetto al 2025, riflettendo i continui investimenti dell'azienda a sostegno della crescita futura e di una maggiore diversificazione del portafoglio.

Si prevede che RESG registrerà rimborsi elevati nella maggior parte dei trimestri del 2026 e, pertanto, la percentuale dei prestiti RESG continuerà probabilmente a diminuire nel 2026, scendendo sotto il 50% durante l'anno.

La direzione prevede che i volumi di origine nel 2026 saranno simili ai livelli raggiunti nel 2024 e nel 2025.

Per l'intero 2026, la direzione prevede una crescita dei prestiti a una cifra media percentuale, inclusa una forte crescita CIB compensata da significativi rimborsi di prestiti RESG. Per l'intero 2027, la crescita dei prestiti dovrebbe accelerare al 10-11%, con il venir meno dei venti contrari dovuti ai rimborsi RESG e con la previsione che CIB e altri team di prestito crescano in modo significativo.

A seconda delle condizioni di mercato e delle opportunità d'investimento disponibili, l'azienda prevede una certa crescita del portafoglio titoli d'investimento nel 2026.

L'aliquota fiscale effettiva è prevista tra il 23% e il 24% per il 2026.

Come si sono mossi da allora le stime?

Nell'ultimo mese, gli investitori hanno assistito a una tendenza al ribasso nella revisione delle stime.

Punteggi VGM

Attualmente, Bank OZK ha un punteggio di crescita scarso pari a F, punteggio identico anche per quanto riguarda il momentum. Tuttavia, il titolo ha ricevuto un punteggio di B sul fronte del valore, collocandolo nel secondo quintile per questa strategia d'investimento.

Nel complesso, il titolo ha un punteggio VGM aggregato pari a D. Se non siete focalizzati su una sola strategia, questo è il punteggio a cui dovreste prestare attenzione.

Prospettive

Le stime sono generalmente in calo per il titolo e l'entità di queste revisioni indica un'inversione al ribasso. È interessante notare che Bank OZK ha uno Zacks Rank #3 (Hold). Ci aspettiamo un rendimento in linea dal titolo nei prossimi mesi.