Promemoria sul trading dell'oro: battaglia tra rialzisti e ribassisti sulla soglia dei 5000, ultimatum finale dell'Iran VS la “bomba nucleare” dei dati PCE degli Stati Uniti: chi scatenerà la prossima ondata di mercato?

Huitong Network, 20 febbraio—— Gli investitori stanno valutando con ansia l’escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran, mentre osservano attentamente i dati sull’inflazione americana che saranno pubblicati venerdì sera. Il rischio geopolitico offre un forte sostegno rifugio al prezzo dell’oro, mentre i robusti dati economici statunitensi limitano l’impulso rialzista. Il mercato oscilla violentemente e si muove lateralmente, mostrando un tipico scenario complesso in cui le notizie guidano e i dati frenano.

Giovedì (19 febbraio), il mercato dell’oro ha visto un tira e molla tra rialzisti e ribassisti; l’oro spot ha toccato durante la sessione un nuovo massimo storico di 5022,15 dollari/oncia (UTC+8), chiudendo infine a 4995,83 dollari/oncia (UTC+8), in leggero aumento dello 0,4%. Dietro questo dato quasi invariato, quali forze di mercato si celano? Gli investitori sono a un bivio: da un lato c’è l’“ultimatum di 10 giorni” di Trump all’Iran, dall’altro la “bomba economica” dei dati sull’inflazione PCE degli Stati Uniti in uscita. L’oro sta cercando la propria direzione tra la polvere da sparo geopolitica e la fredda luce dei dati economici. Nella mattinata asiatica di venerdì (20 febbraio), l’oro spot è leggermente in calo e si scambia intorno a 4988 dollari/oncia (UTC+8).

Daniel Pavilonis, Senior Market Strategist di RJO Futures, osserva: “Il mercato sta vivendo una forte volatilità, mantenendo una tendenza laterale.” Questa frase coglie con precisione l’essenza dell’attuale mercato dell’oro: rialzisti e ribassisti si contendono senza tregua la soglia psicologica dei 5000 dollari, ma nessuno riesce a prevalere in modo decisivo. Ed è proprio questa la calma più soffocante prima della tempesta.

Crisi USA-Iran: l’“ultimatum di dieci giorni” di Trump e il conto alla rovescia verso la guerra

Nubi minacciose tornano a gravare sul Medio Oriente. Il presidente americano Trump ha lanciato giovedì un severo avvertimento: l’Iran deve raggiungere un accordo sul proprio programma nucleare, altrimenti affronterà “conseguenze molto gravi”. Ancora più scioccante, Trump sembra aver fissato un ultimatum di non oltre 10-15 giorni, dopo il quale gli Stati Uniti potrebbero intraprendere azioni militari. Questa dichiarazione ha subito scosso i mercati finanziari globali.

I passi della guerra si fanno sempre più vicini. Si dice che Trump stia valutando un attacco militare limitato all’Iran, concentrando i raid su pochi obiettivi militari o governativi. Fonti informate riferiscono che, se autorizzato, il primo attacco potrebbe avvenire entro pochi giorni. Ancora più preoccupante, questa sarebbe solo l’“antipasto”: se l’Iran continuerà a rifiutare di fermare l’arricchimento dell’uranio come richiesto da Trump, gli Stati Uniti risponderanno con un’azione più ampia contro le infrastrutture del regime, puntando potenzialmente al rovesciamento del governo di Teheran.

Contemporaneamente, gli USA stanno rafforzando massicciamente la propria presenza militare in Medio Oriente, con navi da guerra e caccia già dispiegati. Il Cremlino ha lanciato un appello urgente alla moderazione, ma la tensione continua a crescere. I prezzi del petrolio sono aumentati, poiché i mercati temono una nuova ondata di attacchi contro l’Iran che potrebbe destabilizzare l’intera regione.

Guardando alla storia, oro e rischio geopolitico sono sempre andati di pari passo. Dalla crisi degli ostaggi in Iran del 1979, alla guerra del Golfo nel 1990, fino alla guerra in Iraq del 2003, ogni crisi in Medio Oriente ha spinto il prezzo dell’oro verso l’alto. Questa volta, la situazione è ancora più complessa: l’Iran non è solo un importante produttore di petrolio, ma controlla anche lo Stretto di Hormuz, uno snodo cruciale per il trasporto globale di greggio. Se scoppiasse la guerra, le conseguenze sarebbero inimmaginabili. In questo contesto, l’oro, come bene rifugio per eccellenza, sta accumulando un premio da rischio crescente.

Mercato del lavoro USA: resilienza e preoccupazioni nascoste

Tuttavia, la geopolitica non è l’unico fattore che influenza il prezzo dell’oro. Dall’altra parte dell’oceano, i dati economici statunitensi raccontano un’altra storia. Secondo quanto pubblicato giovedì dal Dipartimento del Lavoro USA, nella settimana terminata il 14 febbraio, le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono scese a 206.000 (UTC+8), ben al di sotto delle attese di 225.000. Questo dato migliore delle previsioni conferma ulteriormente la resilienza economica segnalata anche dal forte rapporto mensile sull’occupazione della settimana precedente.

Il verbale della riunione di politica monetaria della Federal Reserve del 27-28 gennaio sottolinea come “la stragrande maggioranza dei partecipanti abbia riscontrato segnali di stabilizzazione nel mercato del lavoro”. Il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Kashkari, ha dichiarato esplicitamente che il mercato del lavoro resta “piuttosto resiliente” e che la Fed è vicina a raggiungere i suoi due obiettivi: piena occupazione e stabilità dei prezzi.

Tuttavia, sotto la superficie si celano preoccupazioni. Nella settimana terminata il 7 febbraio, le richieste continuative di sussidio di disoccupazione sono aumentate di 17.000 unità, raggiungendo dopo destagionalizzazione 1,869 milioni (UTC+8). Questo dato lancia un segnale da non trascurare: chi lascia il lavoro fatica a trovare una nuova occupazione. La liquidità del mercato del lavoro sta diminuendo, un fenomeno tipico delle fasi finali del ciclo economico.

È proprio questa situazione di “stabilità generale ma con problemi strutturali evidenti” che mette la Fed davanti a un dilemma. Il verbale mostra come i policymaker siano divisi sull’orientamento futuro dei tassi di interesse USA. Diversi membri sono aperti a nuovi rialzi in caso di inflazione persistente, una posizione più “falco” delle attese di mercato. Allo stesso tempo, alcuni sono preoccupati per i rischi di peggioramento del mercato del lavoro. Questa divisione interna implica che le prossime mosse politiche dipenderanno fortemente dai dati economici in arrivo.

Dati sull’inflazione: il bivio della politica monetaria Fed

L’indice dei prezzi delle spese per consumi personali USA, che sarà pubblicato venerdì, è diventato la variabile chiave per determinare la direzione a breve termine dell’oro. In quanto indicatore d’inflazione preferito dalla Fed, questo rapporto fornirà al mercato indizi importanti sulla futura traiettoria della politica monetaria.

La situazione attuale è alquanto delicata. Da un lato, l’economia americana mostra una resilienza superiore alle attese, con richieste di disoccupazione in calo e stabilizzazione del mercato del lavoro. Dall’altro, la Fed è divisa sulle prospettive d’inflazione: alcuni membri temono che le pressioni sui prezzi possano restare elevate e richiedere ulteriori strette monetarie. A complicare il tutto, il deficit commerciale di dicembre è balzato a 70,3 miliardi di dollari (UTC+8), molto oltre le attese, gettando un’ombra sulle prospettive di crescita.

In questo contesto, i dati PCE di venerdì potrebbero risultare decisivi. Se l’inflazione supererà le attese, la Fed avrà maggiori motivi per mantenere una posizione da “falco”, il che di solito penalizza l’oro. Se invece i dati mostreranno un allentamento delle pressioni inflazionistiche, le posizioni più “colomba” troveranno sostegno, favorendo il rialzo dell’oro.

L’osservazione di Michael Lorizio, responsabile USA dei tassi e del trading di mutui per Manulife Investment Management, è particolarmente acuta: “Rispetto a qualche settimana fa, sia il potenziale di crescita che l’intervallo dei possibili risultati sono più ristretti.” Questa affermazione riflette il cambiamento nel sentiment di mercato: da un ottimismo precedente a una maggiore cautela. Ciò si riflette anche nel mercato obbligazionario: il rendimento dei Treasury USA a 10 anni oscilla tra il 4,018% e il 4,313% (UTC+8), mentre quello a 2 anni si muove tra il 3,385% e il 3,468% (UTC+8), con i trader in attesa di segnali direzionali chiari.

Dollaro e oro: il classico gioco dell’altalena

Dietro al prezzo dell’oro, l’andamento del dollaro gioca sempre un ruolo importante. Giovedì, l’indice del dollaro si è rafforzato per il quarto giorno consecutivo, salendo dello 0,19% a 97,88 (UTC+8), segnando il massimo delle ultime due settimane. Si tratta della serie positiva più lunga per il dollaro dall’inizio di gennaio.

La forza del dollaro deriva principalmente dalla relativa resilienza dell’economia USA. Joseph Trevisani, Senior Analyst di FXStreet a New York, afferma: “Non sembra un’economia frenata da tassi elevati.” Questa frase sintetizza bene il sentiment attuale—nonostante i tassi restino alti, l’economia americana mostra ancora una buona performance.

Tuttavia, il rapporto tra dollaro e oro non è mai di semplice correlazione inversa. In un contesto di rischio geopolitico crescente, entrambi possono rafforzarsi simultaneamente. In passato, durante le grandi crisi, sia dollaro che oro sono stati ricercati come beni rifugio. Si ripeterà anche questa volta? La chiave sta nella natura della crisi: se resterà circoscritta al Medio Oriente, il dollaro si rafforzerà per l’afflusso di capitali rifugio, e anche l’oro beneficerà della domanda di sicurezza. Se invece la crisi minaccerà la crescita globale, l’oro potrebbe sovraperformare.

Analisi tecnica: il significato strategico della soglia dei 5000 dollari

Dal punto di vista tecnico, i 5000 dollari/oncia sono diventati il fulcro dello scontro tra rialzisti e ribassisti sull’oro. Giovedì il prezzo ha superato i 5022 dollari (UTC+8) durante la sessione, ma non è riuscito a chiudere sopra i 5000, segnalando una forte resistenza psicologica a questo livello.

Da notare che il movimento recente dell’oro mostra il classico schema “due passi avanti, uno indietro”. Pur mantenendo un trend generale rialzista, la volatilità e le correzioni sono intense. Questo tipo di movimento di solito indica un punto di svolta chiave: o una fase di consolidamento che prepara la strada a un nuovo rialzo, o un’area di massimo che prelude a una correzione più ampia.

A livello settimanale, il rally dell’oro iniziato a fine 2024 dura ormai da oltre un anno, con una crescita notevole. Nessun asset può salire all’infinito senza correzioni: una pausa è salutare per una bull run sostenibile. La chiave è distinguere se la correzione sia un’inversione di tendenza o solo una normale presa di beneficio all’interno di un trend rialzista.

La volatilità dell’argento: indicatore anticipatore per l’oro?

Da osservare con attenzione l’andamento dell’argento. Giovedì, l’argento spot è salito dell’1,7% a 78,35 dollari/oncia (UTC+8), dopo un rialzo di oltre il 5% mercoledì (UTC+8). Questa forza consecutiva è degna di nota.

Nel mercato dei metalli preziosi, l’argento è spesso visto come un indicatore anticipatore dell’oro. Poiché l’argento ha sia caratteristiche di metallo prezioso che industriale, la sua volatilità è generalmente superiore a quella dell’oro. Quando inizia un bull market dei metalli preziosi, l’argento di solito parte per primo e sovraperforma l’oro; quando il ciclo volge al termine, l’argento tende anche ad anticipare la fase di massimo.

Questa volta, l’argento è salito fortemente mentre l’oro si muoveva lateralmente: potrebbe essere il preludio a una nuova rottura rialzista dell’oro? È una domanda su cui riflettere. Tuttavia, la lateralità del platino e il calo del palladio ci ricordano che all’interno dei metalli preziosi c’è divergenza: il platino oscilla intorno a 2070 (UTC+8), mentre il palladio in giornata è sceso del 3% a 1651 dollari (UTC+8). Questa divergenza indica che il sentiment rialzista non è unanime sul mercato.

Conclusione: calma prima della tempesta o svolta in arrivo?

L’oro vicino alla soglia dei 5000 dollari sta vivendo una fase di contrasti e bilanciamenti tra molteplici forze. La tensione USA-Iran pende come una spada di Damocle, pronta a scatenare acquisti rifugio; la resilienza del mercato del lavoro USA offre basi per una Fed da “falco”, frenando l’oro; i prossimi dati PCE potrebbero essere il catalizzatore che rompe l’equilibrio; la battaglia tecnica sui livelli chiave riflette l’equilibrio delicato tra rialzisti e ribassisti.

Per gli investitori, la strategia più saggia ora potrebbe essere la prudenza: né inseguire troppo i rialzi, né vendere allo scoperto con leggerezza. Nel breve termine, il prezzo dell’oro potrebbe continuare a oscillare tra 4950 e 5050 dollari (UTC+8), in attesa di un chiaro segnale di rottura. Questo segnale potrebbe arrivare da due fronti: o un aggravamento sostanziale della crisi USA-Iran che spinge l’oro al rialzo, o dati PCE eccezionalmente forti che spingono il mercato a rivedere le aspettative sulla Fed e deprimono l’oro sotto i supporti.


(Grafico giornaliero oro spot, fonte: Yihuitong)

Ore 08:05 (UTC+8), oro spot quotato a 4992,73 dollari/oncia.