Nuovi dati appiccicosi sull'inflazione probabilmente spingeranno la Fed a mantenere i tassi attuali

La Federal Reserve affronta un'inflazione persistente con l'aumento del Core PCE

Dati recenti dall'indicatore d'inflazione preferito dalla Federal Reserve suggeriscono che l'aumento dei prezzi è rimasto ostinato a dicembre, il che probabilmente porterà la banca centrale a mantenere invariati i tassi d'interesse per ora.

L'indice core delle Spese per Consumi Personali (PCE), che esclude le categorie più imprevedibili di cibo ed energia, ha registrato un aumento annuale del 3% a dicembre—un rialzo rispetto al 2,8% di novembre. Questo dato ha superato le previsioni degli economisti di 0,2 punti percentuali, ma ha corrisposto alle aspettative di molti funzionari della Fed. Il presidente della Fed Jerome Powell, insieme ad altri decisori politici, aveva previsto che il core PCE avrebbe raggiunto questo livello, come ha sottolineato nella conferenza stampa di gennaio.

Al contrario, l'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) di gennaio ha indicato che i prezzi core sono aumentati del 2,5%, evidenziando una divergenza tra le due misure d'inflazione.

Paul Ashworth, capo economista per il Nord America di Capital Economics, ha commentato: "Dato il focus della Fed sull'inflazione core PCE, è improbabile che la maggior parte dei funzionari consideri ulteriori tagli dei tassi nei prossimi incontri di politica monetaria."

A dicembre, l'inflazione PCE restava di un punto percentuale intero sopra l'obiettivo del 2% fissato dalla Fed.

Il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee ha dichiarato a Yahoo Finance la scorsa settimana che con l'inflazione al 3% o superiore, l'impatto reale dei tassi d'interesse sull'economia non è particolarmente restrittivo.

Ha invitato alla cautela, affermando: "Dovremmo essere prudenti nel fare previsioni su dove si stabiliranno i tassi finché non vedremo l'inflazione tornare costantemente al 2%."

Il governatore della Fed Michael Barr ha condiviso questo punto di vista, affermando di aver bisogno di osservare un calo sostenuto dell'inflazione prima di sostenere tagli dei tassi, e si aspetta che i tassi rimangano stabili per un periodo prolungato.

Barr ha attribuito il persistente tasso d'inflazione del 3%, come misurato dal PCE, ai dazi che hanno fatto aumentare il costo dei beni. Ha suggerito che l'impatto inflazionistico dei dazi potrebbe iniziare ad attenuarsi più avanti quest'anno, ma ha avvertito che ci sono ancora numerosi fattori che potrebbero mantenere l'inflazione elevata.

"C'è un rischio significativo che l'inflazione rimanga al di sopra del nostro obiettivo del 2%, quindi dobbiamo restare vigili," ha sottolineato Barr.

Letture aggiuntive: La relazione tra lavoro, inflazione e la Fed

Dazi e incertezza politica

Il tema dei dazi è diventato ancora più incerto dopo che una decisione della Corte Suprema, con voto 6-3, ha annullato una parte significativa della politica sui dazi dell'ex presidente Trump venerdì.

Inoltre, i verbali della riunione della Fed di gennaio pubblicati questa settimana hanno rivelato che la maggior parte dei funzionari ritiene che i progressi verso l'obiettivo d'inflazione del 2% potrebbero essere più lenti e disomogenei di quanto precedentemente pensato, e che il rischio che l'inflazione resti sopra il 2% è "rilevante".

La crescita economica rallenta tra le preoccupazioni per l'inflazione

Venerdì sono stati pubblicati anche i dati sul PIL del quarto trimestre, che hanno mostrato che l'economia degli Stati Uniti è cresciuta solo dell'1,4%, al di sotto delle aspettative. Il Bureau of Economic Analysis ha attribuito gran parte di questo deficit alla parziale chiusura del governo, che probabilmente ha ridotto la crescita di un intero punto percentuale. Le spese governative sono diminuite bruscamente—del 5,1% a causa di un calo del 16,6% della spesa federale. Anche la spesa dei consumatori è rallentata, aumentando del 2,4%, mentre le esportazioni sono diminuite e le importazioni sono aumentate, il che impatta negativamente i calcoli del PIL. In positivo, gli investimenti aziendali sono cresciuti del 3,7%, con le spese per attrezzature IT, software e R&S che insieme hanno contribuito per circa l'1% alla crescita del PIL, evidenziando il continuo slancio nell'intelligenza artificiale.

Joe Brusuelas, capo economista di RSM, ha osservato che le aziende avevano accumulato scorte in previsione dei dazi all'inizio del 2025, ma entro la fine dell'anno questo effetto era svanito. Si aspetta che le imprese trasferiscano i costi più elevati sui consumatori mentre ricostituiscono le scorte quest'anno.

Ellen Zentner, chief economic strategist di Morgan Stanley Wealth Management, ha così riassunto la situazione per la Fed:

"I mercati speravano in un esito diverso, ma i dati di oggi mostrano un'economia in rallentamento insieme a un'inflazione persistente. L'impatto della chiusura del governo sul PIL dovrebbe ridurre le preoccupazioni su una ripetizione nel primo trimestre. Tuttavia, con un'inflazione più alta del previsto, la Fed probabilmente rimarrà cauta."

Informazioni sull'autore

Jennifer Schonberger è una giornalista finanziaria esperta che si occupa di mercati, economia e investimenti. Su Yahoo Finance, segue la Federal Reserve, il Congresso, la Casa Bianca, il Tesoro, la SEC, le criptovalute e l'intersezione tra politica e finanza.