La Corte Suprema degli Stati Uniti respinge i dazi di Trump: Wall Street prevede che sia appena iniziato un nuovo periodo di caos

　　La Corte Suprema degli Stati Uniti ha stabilito che la pietra angolare della politica economica di Trump è incostituzionale; sebbene questo risultato non sia del tutto inaspettato, ha comunque scosso diversi asset.

　　Dopo che la Corte ha annullato l'ampia politica dei dazi globali di Trump, i Treasury statunitensi e il Bloomberg Dollar Index sono scesi, mentre il mercato azionario è salito. La Corte ha affermato che l'imposizione di dazi "reciproci" a livello globale da parte di Trump, basandosi sulla Federal Emergency Powers Act, così come i dazi mirati sulle importazioni che il governo aveva dichiarato necessari per combattere il traffico di fentanyl, hanno entrambi superato i limiti dei suoi poteri.

　　La reazione del mercato è stata relativamente contenuta, anche perché durante l'udienza dello scorso anno i giudici avevano già sollevato dubbi sulla legittimità dei dazi, e da allora le operazioni nei mercati predittivi propendono per la previsione che quest'anno la Corte avrebbe annullato la politica dei dazi.

　　Inoltre, molti trader prevedono che la reazione del mercato di venerdì possa essere solo temporanea, dato che i funzionari dell'amministrazione Trump avevano già dichiarato che, se la Corte Suprema avesse preso una decisione sfavorevole al Presidente, la Casa Bianca avrebbe potuto ricorrere ad altri strumenti legali per imporre i dazi. Poco dopo la pubblicazione della sentenza, Trump ha detto ai presenti a una colazione con i governatori degli Stati che ha già pronto un piano alternativo.

　　Nel frattempo, gli investitori si preparano a spostare l'attenzione su un possibile attacco degli Stati Uniti contro l'Iran. In precedenza, Trump aveva dichiarato di prendere in considerazione un attacco militare limitato e gli Stati Uniti stanno concentrando forze militari nella regione per fare pressione su Teheran affinché raggiunga rapidamente un accordo nucleare.

　　Circa un'ora dopo la pubblicazione della sentenza, il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è salito di due punti base, il Bloomberg Dollar Spot Index è sceso dello 0,2%, interrompendo una serie di quattro giorni di rialzi, e l'indice S&P 500 è salito dello 0,7%.

　　Ecco i punti di vista di alcuni investitori e strateghi di Wall Street:

　　Ian Lyngen, responsabile strategia tassi USA di BMO Capital Markets:

　　"La decisione della Corte Suprema era ampiamente prevista dagli operatori di mercato, quindi non sorprende che la reazione del mercato dei tassi statunitensi sia stata limitata".

　　James Athey, gestore di fondi presso Marlborough Investment Management:

　　"La reazione per ora è piuttosto moderata. Il mercato non sa ancora bene come agire. La grande questione riguarda la direzione dei rimborsi fiscali."

　　"Penso che la notizia sia negativa per i Treasury USA. Ha un impatto negativo sul bilancio del governo a breve termine, quindi dovremmo essere ribassisti sui Treasury. Ma al momento è difficile capire come funzionerà concretamente, è molto complesso."

　　Jane Foley, responsabile strategia FX di Rabobank:

　　"Anche se è probabile che la Casa Bianca cerchi un altro modo per imporre i dazi, nel frattempo la preoccupazione per i rimborsi fiscali potrebbe agitare il mercato dei Treasury; dato lo stato già debole delle finanze USA, questo potrebbe scuotere il dollaro."

　　Dave Mazza, CEO di Roundhill Financial:

　　"Il mercato vede la revoca dei dazi come un vantaggio a breve termine, poiché allenta immediatamente la pressione fiscale sulla catena di approvvigionamento e rimuove una grande fonte di incertezza. Ma questa non è la fine della storia dei dazi, è solo l'inizio di un nuovo capitolo. D'ora in poi il mercato dovrà affrontare più turbolenze legali e politiche, non meno."

　　Matt Maley, chief market strategist di Miller Tabak + Co:

　　"Molti investitori si aspettavano già che la Corte Suprema avrebbe preso questa decisione, quindi sembrano più concentrati sulla situazione in Medio Oriente di questo fine settimana. Tuttavia, penso che la notizia della Corte abbia eliminato alcune incertezze."

　　Michael Bailey, direttore della ricerca presso FBB Capital Partners:

　　"La mia sensazione è che le preoccupazioni sull'intelligenza artificiale e il calo dei titoli software abbiano relegato la revisione della Corte Suprema e l'intera questione dei dazi in secondo piano. O gli investitori si aspettavano che la Corte avrebbe annullato i dazi di Trump, oppure hanno perso interesse rispetto ad altre cose che stanno accadendo sul mercato. In ogni caso, ciò potrebbe ridurre un po' l'incertezza per gli investitori."

　　Joe Gilbert, gestore di fondi di Integrity Asset Management:

　　"Riteniamo che i principali beneficiari saranno i titoli dei beni di consumo discrezionali e industriali, poiché sono stati quelli più colpiti dai dazi."

　　Win Thin, chief economist di Bank of Nassau 1982 Ltd:

　　"Nei prossimi mesi emergeranno dettagli su potenziali dazi alternativi, quindi prepariamoci a un periodo di incertezza. Questo è un altro motivo per cui molti alla Federal Reserve vorrebbero mantenere i tassi invariati, ma continuo a monitorare la debolezza economica, poiché credo che alla fine li costringerà a tagliare i tassi."

Editor responsabile: Li Tong