Pre-apertura: le azioni statunitensi salgono, il Dow Jones in rialzo di 200 punti, AMD in aumento del 6,6%

　　Nella sera del 24 febbraio, ora dell'Estremo Oriente, le azioni statunitensi sono salite nelle prime ore di contrattazione di martedì, tentando un rimbalzo dopo il pesante calo di ieri dei principali indici azionari. Il presidente degli Stati Uniti, Trump, terrà nella serata di martedì il discorso sullo stato dell'Unione e gli investitori presteranno attenzione alle dichiarazioni riguardanti i dazi doganali e altre questioni. Diversi funzionari della Federal Reserve hanno in programma discorsi per oggi, tra cui un membro votante del FOMC che ha esortato a sospendere il taglio dei tassi di interesse.

　　Il Dow Jones è salito di 256,19 punti, pari allo 0,52%, chiudendo a 49.060,25 punti; il Nasdaq è salito di 92,00 punti, pari allo 0,41%, chiudendo a 22.719,28 punti; l'indice S&P 500 è salito di 14,11 punti, pari allo 0,21%, chiudendo a 6.851,86 punti.

　　Il prezzo delle azioni AMD è aumentato del 6,6% dopo che Meta ha annunciato di aver raggiunto un accordo di collaborazione pluriennale con la società. Questo nuovo accordo prevede la distribuzione fino a 6 gigawatt di unità di elaborazione grafica AMD per i data center di intelligenza artificiale. Inoltre, Meta investirà in AMD tramite warrant basati sulle performance, potendo acquistare fino a 160 milioni di azioni AMD.

　　La settimana precedente, Meta aveva dichiarato di aver utilizzato milioni di chip Nvidia nella costruzione dei propri data center.

　　Poiché il mercato è tornato a preoccuparsi del potenziale impatto dirompente dell’AI su vari settori, lunedì i principali indici hanno registrato un calo generalizzato. Le minacce del presidente Trump di aumentare i dazi globali al 15%, insieme alle tensioni tra Stati Uniti e Iran, hanno mantenuto gli operatori prudenti.

　　Questa settimana, l'incertezza commerciale è tornata a salire e a dominare i mercati globali. Il nuovo “aliquota tariffaria unificata (globale)” introdotto da Trump è entrato in vigore da martedì, aumentando i dubbi sulla validità delle condizioni degli accordi commerciali raggiunti lo scorso anno. In questo contesto, il Parlamento Europeo ha deciso di rinviare per la seconda volta il voto sull'accordo commerciale raggiunto tra Stati Uniti ed Europa lo scorso anno.

　　Dopo l'entrata in vigore martedì dei dazi del 10% imposti dagli Stati Uniti a livello globale, un alto funzionario del governo statunitense ha dichiarato che la Casa Bianca sta procedendo formalmente per aumentare l’aliquota al 15%.

　　Secondo quanto riferito, l'amministrazione Trump sta valutando l'introduzione di nuovi dazi per sei settori industriali per motivi di sicurezza nazionale, dopo che una sentenza della Corte Suprema ha reso nulli molti dei dazi imposti durante il secondo mandato presidenziale.

　　I nuovi dazi potenziali potrebbero interessare settori come batterie di grandi dimensioni, ghisa e accessori in ghisa, tubazioni in plastica, prodotti chimici industriali, apparecchiature per la rete elettrica e per le telecomunicazioni. Questi dazi saranno emessi secondo la Sezione 232 del Trade Expansion Act del 1962 e saranno separati dagli altri dazi annunciati da Trump dopo la sentenza della corte.

　　Lunedì il Dow Jones è sceso di oltre 800 punti, trascinato dal calo di circa il 13% delle azioni IBM. Il Nasdaq, dominato dai titoli tecnologici, è sceso dell'1,1%, mentre lo S&P 500 è sceso di circa l'1%, portandosi in territorio negativo dall’inizio dell’anno.

　　Le azioni di software come Microsoft e CrowdStrike, insieme ai titoli di cybersecurity e a diversi titoli del settore finanziario, hanno subito perdite significative nella sessione di lunedì.

　　L’istituto Citrini Research ha pubblicato un rapporto che discute ipotetici cambiamenti strutturali guidati dall’AI, intensificando ulteriormente la paura del mercato riguardo l’effetto sostitutivo dell’AI su settori come il software.

　　Tony Sycamore, analista di mercato presso IG Sydney, ha affermato che il rapporto “ha avuto grande diffusione” e “corrisponde effettivamente a molte delle preoccupazioni già presenti sul mercato”.

　　L’articolo, ampiamente circolato durante il fine settimana, è uno dei tanti recenti “articoli riflessivi” che discutono dell’impatto a lungo termine dell’AI, toccando temi come l’occupazione, la crescita globale e persino “l’esistenza stessa dell’umanità”, generando inquietudine tra gli investitori.

　　Jim Reid, stratega di Deutsche Bank, discutendo un articolo simile, ha scritto: “Questo tipo di argomentazione si basa più sulla narrazione e sulle emozioni che su prove concrete. Ciò non significa che sia necessariamente sbagliato, ma... il ‘clima emotivo’ pesa indubbiamente più del ‘contenuto sostanziale’.”

　　La cosiddetta “AI panic trading” è diventata il tema dominante delle azioni statunitensi. La svendita si è estesa dal settore software a broker assicurativi, credito privato, cybersecurity e persino ai servizi immobiliari. La fuga dal rischio rappresenta solo una parte dei profondi cambiamenti strutturali “sotto la superficie” del mercato USA; dopo anni di leadership dei titoli tecnologici, il mercato azionario statunitense è quasi invariato nel 2026.

　　Con l’inizio della sessione di martedì, gli operatori presteranno molta attenzione a un evento chiave organizzato da Anthropic, la società dietro Claude. Anthropic dovrebbe lanciare nuovi prodotti e mostrare le ultime funzionalità di Claude. Le aspettative per questo evento – e il potenziale impatto dirompente che potrebbe avere – sono una delle ragioni del calo dei titoli software di lunedì.

　　Un trader di Mizuho Securities ha dichiarato: “Nessuno vuole essere troppo furbo prima di un altro lancio di prodotto AI. Giusto o sbagliato che sia, ogni nuova notizia su Anthropic viene vista come ‘competizione incrementale’ per il software esistente. Per questo motivo, gli investitori non cercano di prevedere il risultato, ma preferiscono restare temporaneamente fuori dal mercato.”

　　Goolsbee della Fed esorta a sospendere il taglio dei tassi

　　Austan Goolsbee, presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, ha dichiarato martedì che non sarebbe opportuno tagliare i tassi di interesse prima che ci siano ulteriori prove di un calo dell’inflazione.

　　Considerando che gli ultimi indicatori mostrano un’inflazione ancora superiore all’obiettivo del 2% della Fed, sebbene molto più bassa rispetto ai massimi, Goolsbee ha sottolineato che i policymaker hanno già pagato in passato per aver “considerato l’inflazione come temporanea” e che non dovrebbero ripetere lo stesso errore.

　　“Credo che, in questa situazione, sarebbe imprudente abbassare troppo presto i tassi di interesse,” ha dichiarato durante il suo intervento all’annuale National Association for Business Economics a Washington D.C. “La gente indica i prezzi come una delle loro maggiori preoccupazioni. Restiamo concentrati su questo. Prima di ulteriori tagli ai tassi per stimolare l’economia, assicuriamoci che l’inflazione stia davvero tornando al 2%.”

　　Gli ultimi dati sull’inflazione di dicembre mostrano che l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali core (escludendo alimentari ed energia), principale indicatore della Fed, è al 3%. Questo dato è aumentato di 0,2 punti percentuali rispetto a novembre, in parte a causa di dazi considerati temporanei, ma anche per pressioni sottostanti nei servizi e in settori non direttamente influenzati dai dazi.

　　In particolare, Goolsbee ha affermato che l’ostinata alta inflazione degli alloggi non è guidata dai dazi e ha sottolineato la necessità di mantenere “alta la guardia” da parte della Fed.

　　Goolsbee ha sottolineato che un tasso di inflazione del 3% “non è abbastanza buono – e non è il livello che la Fed dovrebbe raggiungere quando si è impegnata per un obiettivo del 2%. Per molteplici ragioni che conosciamo fin troppo bene, restare fermi al 3% non è una posizione sicura.” In precedenza aveva dichiarato di ritenere che la Fed potrebbe tagliare i tassi più avanti nel corso dell’anno.

　　Le dichiarazioni di Goolsbee arrivano mentre il mercato si aspetta che il Federal Open Market Committee (Goolsbee è membro votante quest’anno) mantenga i tassi almeno fino a giugno, se non oltre luglio. Secondo l’indicatore FedWatch del CME Group di Chicago, gli operatori attribuiscono una probabilità di circa il 50% a un taglio dei tassi a giugno e del 71% a luglio. La Fed ha attuato tre tagli dei tassi, ciascuno di 25 punti base, nella seconda metà del 2025.

　　Christopher Waller, membro del consiglio della Federal Reserve e da sempre sostenitore dei tagli ai tassi, ha parlato anch’egli lunedì alla conferenza della National Association for Business Economics, adottando però un tono più cauto.

　　Sebbene Waller abbia dichiarato di ritenere che i policymaker dovrebbero “ignorare” l’impatto dei dazi, ha sottolineato che i dati recenti indicano che il mercato del lavoro potrebbe essere più forte di quanto si pensasse, il che riduce la necessità di ulteriori tagli ai tassi. Se la situazione occupazionale continuerà a migliorare, le ragioni per tagliare i tassi si ridurranno ulteriormente, anche se ha ammesso che i dati sull’occupazione non agricola di gennaio sono “più rumore che segnale”.

　　Martedì sarà una giornata intensa per gli interventi dei rappresentanti della Fed; anche la consigliera Lisa Cook interverrà più tardi nella mattinata alla National Association for Business Economics.

Responsabile editoriale: Zhang Jun SF065