ETF Giapponesi e dei Mercati Emergenti attirano nuovi afflussi dopo la sorpresa sulle tariffe di Trump

Il capitale degli investitori sta circolando a livello globale, con Japan e gli ETF dei mercati emergenti che stanno guadagnando trazione mentre l’incertezza sulle politiche commerciali torna alla ribalta.

La scorsa settimana circa 1 miliardo di dollari è stato investito nell’iShares MSCI Japan ETF (NYSE:EWJ), mentre il Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSE:VWO) ha attratto circa 949 milioni di dollari. Questi due flussi separati indicano che gli investitori stanno diversificando i loro portafogli oltre le azioni statunitensi in un periodo in cui gli accordi sui dazi legati all’agenda politica del Presidente Donald Trump tornano sotto i riflettori.

La Corte Suprema degli Stati Uniti ha deciso venerdì di annullare i dazi di Trump secondo l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). In seguito a ciò, Trump ha dichiarato una tassa temporanea del 15% sulle importazioni da tutti i paesi.

Il governo giapponese ha indicato che esaminerà attentamente gli effetti delle tariffe recentemente annunciate da Trump, che potrebbero imporre prelievi più elevati su determinati beni rispetto a quanto concordato nell’accordo commerciale raggiunto tra i due paesi lo scorso anno. Si dice che il paese stia sollecitando gli Stati Uniti a rispettare gli accordi esistenti.

È degno di nota che queste nuove allocazioni siano avvenute nonostante EWJ sia sceso di circa l’1% nella settimana. Questa discrepanza indica che gli investitori stanno scommettendo sulla debolezza invece di seguire una tendenza di forza. Essendo un ETF non coperto dal rischio valutario, le fluttuazioni della valuta potrebbero aver contribuito al calo. Se lo yen si è indebolito rispetto al dollaro durante la settimana, gli investitori statunitensi vedrebbero rendimenti inferiori anche se le azioni giapponesi fossero rimaste stabili a livello locale. Tuttavia, considerando la performance dall’inizio dell’anno, EWJ è salito di oltre il 13%.

Chiarezza commerciale e indicatori economici rafforzano la tesi

La chiarezza sulle questioni commerciali è importante perché le industrie orientate all’export, come auto, macchinari e attrezzature industriali, sono i principali motori degli indici azionari giapponesi. Una comprensione più chiara del trattamento tariffario riduce la volatilità degli utili in un periodo di cambiamento delle politiche globali.

L’ambiente economico giapponese è complesso e contribuisce alla tesi d’investimento. I salari reali in Giappone hanno continuato a essere messi alla prova nell’anno precedente perché gli stipendi non hanno tenuto il passo con l’inflazione, indicando che le sfide interne persistono nonostante l’inflazione in calo.

In termini di politica, la Bank of Japan sta inviando segnali contrastanti. Con l’inflazione core vicina ai livelli target, i mercati hanno considerato la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi nella seconda metà del 2026, segnando un allontanamento dalla tradizionale politica ultra-accomodante della Bank of Japan, anche se alcuni funzionari governativi continuano a sottolineare la necessità di coordinamento tra politica fiscale e monetaria.

Per gli investitori in ETF, queste tendenze sono più che semplici curiosità macroeconomiche, poiché i cambiamenti nelle tendenze dell’inflazione, dei salari e delle aspettative sui tassi d’interesse hanno un impatto diretto sui movimenti valutari, sulle previsioni sugli utili e sulle valutazioni relative, che sono i principali motori dei flussi azionari globali.

Rotazione verso i mercati emergenti in un contesto più ampio

Il forte afflusso non si è limitato al Giappone. Il grande afflusso settimanale in VWO suggerisce che gli investitori continuano a costruire le loro allocazioni nei mercati emergenti anche mentre i mercati statunitensi restano vicini ai massimi storici. La maggior parte degli indici dei mercati emergenti rimane valutata con uno sconto rispetto al mercato statunitense, con storie di crescita guidate dalla crescita demografica, dai cicli delle materie prime e dalle riforme strutturali.

Nel complesso, i più recenti flussi verso gli ETF suggeriscono che gli investitori non stanno semplicemente reagendo alle notizie commerciali. Al contrario, il capitale sembra ruotare a livello internazionale, con il Giappone e i mercati emergenti più ampi sempre più centrali in questo cambiamento, mentre i gestori cercano diversificazione ed esposizione a politiche e tendenze strutturali che si stanno sviluppando al di fuori del comparto azionario statunitense.

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