Le azioni software hanno subito perdite significative, ma Jefferies rimane ottimista su questo titolo in particolare

Il settore software affronta sfide in mezzo alla disruption dell’AI

Quest’anno è stato particolarmente difficile per i titoli software, in particolare per quelli del segmento delle applicazioni. Un tempo considerati performer affidabili, molte aziende di questo settore hanno subito cali significativi, con perdite che vanno dal 30% al 55% dall’inizio dell’anno. Questi ribassi sono ancora più marcati rispetto al settore software nel suo complesso, come riflesso dall’iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), che è sceso di circa il 27,2%. Il panorama in evoluzione, guidato dall’intelligenza artificiale (AI), ha spinto gli investitori a ripensare cosa significhi una crescita sostenibile.

In risposta a questi cambiamenti, gli analisti di Jefferies guidati da Brent Thill hanno rivalutato il settore utilizzando una nuova AI Risk Matrix. Questo framework considera aspetti quali la demografia dei clienti, i vantaggi competitivi, i dati proprietari e le strategie di pricing. La loro valutazione è prudente, avvertendo dei rischi continui derivanti dalla disruption dell’AI e sottolineando l’importanza di una selezione attenta dei titoli. Di conseguenza, diverse aziende sono state declassate a “Hold” a causa delle persistenti incertezze e del sentiment negativo.

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Nonostante le sfide, Jefferies sostiene che l’industria del software rimane fondamentalmente solida, con le operazioni aziendali profondamente integrate su queste piattaforme. Tra le aziende che spiccano durante questo reset di mercato c’è Intuit (INTU), nota per le sue soluzioni software aziendali e fiscali.

Intuit è stata selezionata da Jefferies come la migliore scelta large-cap nel software applicativo. La società evidenzia l’utilizzo da parte di Intuit di circa 80 modelli di AI, costruiti su oltre quattro decenni di dati provenienti da quasi 100 milioni di clienti. Questa vasta base di dati e utenti conferisce a Intuit un vantaggio competitivo significativo, rafforzando la convinzione degli analisti nella sua capacità di prosperare durante la transizione verso l’AI.

Esploriamo Intuit più nel dettaglio.

Intuit: panoramica aziendale

Con sede in California e fondata nel 1983, Intuit opera come piattaforma fintech globale, servendo quasi 100 milioni di utenti. L’azienda offre strumenti per la dichiarazione dei redditi, il monitoraggio delle spese, la costruzione del credito e la gestione della ricchezza, supportando anche le piccole imprese con soluzioni per la contabilità, le buste paga, i pagamenti e il marketing.

La suite di Intuit include QuickBooks per la gestione aziendale, TurboTax per la preparazione delle tasse, Credit Karma per la finanza personale e soluzioni fiscali specializzate per i professionisti. L’azienda sta integrando sempre più l’AI e il supporto di esperti nei suoi prodotti, con l’obiettivo di semplificare compiti finanziari complessi e offrire un’esperienza di gestione del denaro senza soluzione di continuità. La capitalizzazione di mercato di Intuit è di circa 100,05 miliardi di dollari.

Performance recente e tendenze di mercato di Intuit

Intuit è entrata nel 2025 con un forte slancio, sostenuta da solidi risultati durante la stagione fiscale e una crescente fiducia nelle sue iniziative AI. Questo ha aiutato il titolo a salire costantemente, ma il rallentamento del settore tecnologico più ampio ha infine interrotto il rally.

All’inizio del 2026, il sentiment è cambiato drasticamente. Il titolo Intuit è sceso di circa il 44,5% dall’inizio dell’anno, raggiungendo recentemente un minimo di 349 dollari—un prezzo che non si vedeva da quasi tre anni. Dal picco di luglio di 813,70 dollari, il titolo è sceso di quasi il 56%. Questo calo riflette un aggiustamento più ampio nelle valutazioni software, poiché gli investitori sono sempre più preoccupati per l’impatto dell’AI e la riduzione dei multipli del settore.

Dal punto di vista tecnico, i volumi di scambio sono aumentati durante la svendita, con diverse barre rosse ad alto volume che indicano una forte attività di vendita. L’RSI a 14 giorni è precipitato in territorio di ipervenduto, intorno ai bassi 20, suggerendo che il titolo potrebbe essere vicino a un minimo di breve termine. Sebbene ciò indichi una pressione intensa, lascia anche intravedere la possibilità di un rimbalzo tecnico se il sentiment degli investitori dovesse migliorare.

A seguito della recente correzione, le azioni Intuit sono ora scambiate a livelli più interessanti. Il titolo è valutato circa 15,5 volte gli utili rettificati forward, con un rapporto PEG forward di 1,1x—al di sotto sia delle medie di settore sia dei suoi parametri storici. Per un’azienda che offre una crescita degli utili a doppia cifra in modo costante, supportata da piattaforme diversificate e un’integrazione crescente dell’AI, la valutazione attuale appare interessante e potenzialmente sottovalutata.

Intuit offre anche dividendi affidabili agli azionisti. L’azienda ha aumentato il dividendo per 14 anni consecutivi. A gennaio, ha pagato 1,20 dollari per azione per il trimestre, pari a un payout annualizzato di 4,80 dollari per azione. Con un rendimento forward di circa l’1,34% e un payout ratio vicino al 20%, il dividendo è sostenibile, lasciando spazio a futuri aumenti.

I risultati Q1 2026 di Intuit superano le aspettative

Il 20 novembre, Intuit ha pubblicato i risultati del primo trimestre fiscale 2026, superando le stime di Wall Street e dimostrando una continua crescita del business. Per il trimestre terminato il 31 ottobre 2025, i ricavi hanno raggiunto circa 3,9 miliardi di dollari, segnando un aumento del 18% anno su anno. L’EPS non-GAAP è salito a circa 3,34 dollari, rispetto ai 2,50 dollari dell’anno precedente. I ricavi ricorrenti hanno guidato questa crescita, sostenuti dalla forte domanda nell’ecosistema Intuit.

TurboTax ha ottenuto buoni risultati, con TurboTax Live che ha visto una maggiore partecipazione degli utenti poiché più clienti hanno scelto l’assistenza degli esperti. Il segmento Global Business Solutions, che include QuickBooks, ha continuato a crescere con l’adozione di strumenti digitali da parte di piccole e medie imprese. Anche Credit Karma ha registrato una crescita a doppia cifra, aggiungendo slancio alla piattaforma consumer. Il miglioramento della scala e una gestione efficace dei costi hanno permesso agli utili rettificati di aumentare di oltre il 20%, evidenziando una forte leva operativa.

Al centro della strategia di Intuit c’è la sua piattaforma di esperti alimentata dall’AI. L’azienda sta sviluppando un “sistema di intelligenza” che fonde decenni di dati, AI ed esperienza umana. Nuove funzionalità “done-for-you” stanno aiutando le aziende a passare senza problemi dalla generazione di lead al pagamento, mentre i consumatori possono gestire tutto, dalla costruzione del credito alla creazione di ricchezza a lungo termine, all’interno di una piattaforma unificata.

Dal punto di vista finanziario, Intuit rimane in una posizione solida. La società ha chiuso il trimestre con circa 3,7 miliardi di dollari in contanti e investimenti, controbilanciati da 6,1 miliardi di debito. Nell’ultimo anno, il free cash flow è stato di 6 miliardi di dollari, offrendo flessibilità per l’innovazione e i ritorni agli azionisti. Durante il trimestre, Intuit ha riacquistato azioni per 851 milioni di dollari, con 4,4 miliardi ancora disponibili nell’ambito dell’autorizzazione al buyback.

Guardando al futuro, il management prevede ricavi fiscali 2026 tra 20,997 e 21,186 miliardi di dollari, rappresentando una crescita di circa il 12%–13%. L’EPS non-GAAP dovrebbe attestarsi tra 22,98 e 23,18 dollari, indicando una crescita prevista del 14%–15%.

L’azienda si sta preparando a pubblicare la relazione sugli utili del Q2 giovedì 26 febbraio, dopo la chiusura dei mercati. Il management prevede un momentum continuo, con ricavi del Q2 stimati in crescita nella fascia media e utili più elevati previsti.

Gli analisti che seguono Intuit prevedono che i ricavi del Q2 raggiungeranno i 4,5 miliardi di dollari, con un utile per azione in crescita del 7,7% su base annua a 2,23 dollari. Per il 2026 fiscale, si prevede che l’EPS cresca del 12,1% annuo a 17,23 dollari, seguito da un aumento anno su anno del 14,2% a 19,68 dollari nel prossimo esercizio.

Prospettive degli analisti su Intuit

Jefferies ha recentemente abbassato il target price di Intuit da 850 a 650 dollari ma mantiene un rating “Buy” sul titolo. L’azienda prevede risultati Q2 fiscali solidi, nonostante sia un periodo stagionalmente più tranquillo con meno giorni di e-filing fiscale. Jefferies vede anche un potenziale rialzista da Credit Karma, sostenuto da trend in miglioramento tra gli emittenti di carte di credito.

Nel complesso, gli analisti hanno rivisto il rating di Intuit a “Moderate Buy”, in calo rispetto a “Strong Buy” di due mesi fa, riflettendo un sentiment degli investitori più cauto. Dei 31 analisti che seguono il titolo, 20 raccomandano “Strong Buy”, tre suggeriscono “Moderate Buy”, sette consigliano “Hold” e uno mantiene un rating “Strong Sell”.

Il target price medio di Intuit di 780,37 dollari implica un potenziale rimbalzo del 116% rispetto ai livelli attuali. L’obiettivo più ottimistico, a 971 dollari, suggerisce che il titolo potrebbe salire fino al 169%.