Un segnale chiave onchain di Bitcoin potrebbe indicare la prossima ripresa della domanda di BTC

I dati onchain che tracciano la redditività degli investitori in Bitcoin (BTC) sono tornati verso la media a lungo termine, indicando un possibile reset della valutazione. Allo stesso tempo, il flusso degli ordini sugli exchange di criptovalute mostra un allentamento della pressione di vendita aggressiva, con il cumulative volume delta (CVD) spot che cresce leggermente anche se il volume degli scambi spot è sceso da 7,6 miliardi di dollari a 6 miliardi di dollari. 

Questi cambiamenti stanno influenzando le aspettative su quando potrebbe tornare una domanda spot più forte per BTC e se ciò potrebbe portare a un'inversione di tendenza.

Il parametro di valutazione di Bitcoin si riposiziona verso la media storica

L'analista di Glassnode Chris Beamish ha affermato che il rapporto tra il valore di mercato e il valore realizzato (MVRV) di Bitcoin si è normalizzato dopo che le precedenti deviazioni estreme di +1 deviazione standard sono state completamente azzerate.

BTC: Deviazioni estreme MVRV. Fonte: Chris Beamish/X

L'MVRV confronta la capitalizzazione di mercato con la capitalizzazione realizzata per valutare la redditività degli investitori. Una compressione verso la media a lungo termine porta le valutazioni vicino a livelli che in passato hanno offerto un miglior rapporto rischio-rendimento, anche se BTC non è ancora entrato in una fascia di forte sottovalutazione.

Allo stesso modo, la capitalizzazione realizzata, che misura il valore totale di Bitcoin in base al prezzo a cui ogni coin è stata spostata l'ultima volta onchain, è scesa a 1,09 trilioni di dollari dal picco di novembre 2025 di 1,12 trilioni di dollari, una contrazione di circa 33 miliardi di dollari nel valore della rete.

La variazione a 30 giorni è pari a -2,26%, indicando continui deflussi di capitale. Secondo il ricercatore BTC Axel Adler Jr., le coin con un'età compresa tra tre e sei mesi rappresentano ora il 25,9% dell'offerta, costituendo la coorte più grande. Molte di queste posizioni sono state aperte vicino ai massimi del ciclo e ora si trovano in perdita.

Variazione netta della capitalizzazione realizzata di Bitcoin (%). Fonte: Glassnode

Insieme, questi segnali descrivono una fase difensiva. I possessori di BTC non stanno capitolando su larga scala, mentre i nuovi afflussi di capitale non hanno ancora invertito la tendenza della capitalizzazione realizzata. Adler Jr. ha affermato che la tendenza attuale rimane “neutrale difensiva” fino a quando la capitalizzazione non tornerà a una dinamica positiva.

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Il volume delta di Bitcoin mostra un assorbimento cauto

I dati sui flussi negli exchange confermano questa posizione. I dati di Glassnode mostrano che il cumulative volume delta spot è migliorato a -161,5 milioni di dollari da -177,1 milioni di dollari, segnalando una modesta riduzione delle vendite aggressive.

Dati CVD spot. Fonte: Glassnode

Il CVD misura la differenza cumulativa tra gli ordini di acquisto e di vendita a mercato. Il volume degli scambi spot è sceso a 6,0 miliardi di dollari da 7,6 miliardi di dollari, indicando una partecipazione più ridotta e un'azione di prezzo più instabile.

Nei cicli precedenti, forti cali del CVD durante le discese di prezzo si sono allineati con la formazione di minimi locali una volta che la pressione di vendita ha iniziato a stabilizzarsi. Il prezzo di BTC che si mantiene tra i 62.000 e i 64.000 dollari, insieme a un appiattimento del CVD, potrebbe indicare che l'offerta viene assorbita in modo più efficiente, soprattutto se la partecipazione spot inizia a risalire dai livelli attualmente depressi.

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