Bitcoin [BTC] è entrato in una delle sue fasi più ribassiste degli ultimi mesi, poiché la liquidità continua a defluire dal mercato.
Circa 1,163 trilioni di dollari sono stati cancellati dalla capitalizzazione di mercato di Bitcoin dal suo picco di ottobre di 2,515 trilioni di dollari, e il sentiment rimane notevolmente depresso.
L’analisi di mercato mostra che gli investitori istituzionali si sono in gran parte defilati, lasciando ai partecipanti retail il peso della domanda attuale.
Gli investitori restano in perdita
Gli investitori istituzionali — in particolare quelli con sede negli Stati Uniti — hanno mostrato un chiaro disinteresse per Bitcoin dall’inizio dell’anno.
Il Coinbase Premium Index, che funge da proxy per la domanda istituzionale americana, è rimasto in gran parte negativo durante tutto il 2026 fino ad oggi.
Questa tendenza conferma che, rispetto ai mercati globali, gli investitori statunitensi hanno distribuito piuttosto che accumulato. Il premium attualmente si attesta a -0,04.
Fonte: CryptoQuant
L’indice misura la differenza di prezzo tra Bitcoin su Coinbase e Binance, il più grande exchange di criptovalute al mondo per volume di scambi.
Una lettura negativa segnala una domanda più debole da parte degli investitori statunitensi rispetto ai mercati offshore.
Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti offrono un quadro più chiaro in dollari di questa pressione di vendita.
I dati NetFlow mostrano che circa 2,81 miliardi di dollari in Bitcoin sono usciti da questi fondi negli ultimi due mesi. Di questo totale, 1,60 miliardi sono usciti a gennaio, mentre 1,21 miliardi sono defluiti nel mese corrente di febbraio.
I retail potrebbero prepararsi
L’analisi dell’attività su Binance rivela un modello che suggerisce un potenziale di stabilizzazione, anche se non elimina la pressione di vendita in corso.
Il Binance Buying Power Index traccia la forza relativa degli afflussi di stablecoin rispetto ai deflussi di Bitcoin sulla piattaforma. Negli ultimi 90 giorni, l’indice è sceso bruscamente a un minimo storico di -0,07.
Questo livello è notevole perché l’ultima volta che l’indice ha raggiunto -0,07 era nel luglio 2024, quando Bitcoin veniva scambiato vicino ai 63.000 dollari. Attualmente Bitcoin viene scambiato più o meno sullo stesso livello di prezzo.
Fonte: CryptoQuant
Quando l’indice ha toccato questo livello a metà 2024, il prezzo si è consolidato per circa tre mesi prima di salire bruscamente a ottobre, raggiungendo infine massimi vicino ai 106.000 dollari.
Considerata la profonda liquidità di Binance e la forte partecipazione retail, la responsabilità di sostenere la domanda potrebbe ora ricadere in gran parte sui piccoli investitori.
Tuttavia, sebbene le condizioni attuali riflettano alcuni aspetti della situazione del 2024, la storia mostra anche che sono possibili discese più profonde.
Sia nel 2022 che nel 2023, il Buying Power Index a 90 giorni è sceso a livelli estremi, trascinando i prezzi verso il basso prima che iniziasse una ripresa significativa.
In questa fase, misurare la forza e la costanza della partecipazione retail potrebbe rivelarsi fondamentale per determinare la prossima direzione del mercato.
Cosa sta succedendo nel mercato più ampio
Il mercato spot offre spesso la visione più chiara dell’attività cross-exchange, in particolare poiché cattura i flussi retail.
I dati Netflow degli exchange spot di CoinGlass indicano che l’attività recente si è leggermente orientata verso l’acquisto netto, anche se l’entità rimane modesta.
Gli acquisti netti spot negli ultimi tre giorni ammontano a soli 305 milioni di dollari—uno dei livelli di domanda più deboli degli ultimi mesi. Ciò suggerisce che, sebbene gli acquirenti rimangano attivi, la loro convinzione e l’impegno di capitale restano limitati.
Un cambiamento nella domanda media giornaliera da circa 100 milioni di dollari a valori più vicini ai 300 milioni rafforzerebbe in modo significativo le prospettive di ripresa.
Fino a quando non si verificherà una tale espansione della domanda spot, l’andamento del prezzo di Bitcoin probabilmente rimarrà fragile e altamente sensibile a ulteriori deflussi istituzionali.
Riepilogo finale
- Gli investitori istituzionali sono usciti dal mercato con deflussi di capitale per 2,81 miliardi di dollari in due mesi.
- I retail restano la principale fonte di speranza, ma la domanda media giornaliera spot negli ultimi tre giorni è scesa a circa 100 milioni di dollari.
