Per mesi, Bitcoin ha avuto un forte supporto da parte delle grandi istituzioni finanziarie, soprattutto attraverso gli ETF Spot Bitcoin [BTC]. Molti credevano che ciò avrebbe portato stabilità al mercato. Ma questa convinzione è ora messa alla prova.
Il 24 febbraio, Bitcoin è sceso sotto l’importante livello di 63.000 dollari. Allo stesso tempo, gli ETF, che avrebbero dovuto sostenere i prezzi, sono diventati i maggiori venditori.
Solo il 23 febbraio, gli investitori hanno ritirato 203,8 milioni di dollari da questi fondi.
Fonte: Farside Investors
Questa serie di deflussi, con poche eccezioni qua e là, mostra un reale cambiamento di comportamento. Le vendite non provengono più principalmente dai piccoli trader al dettaglio. Ora, anche le grandi istituzioni stanno uscendo dalle loro posizioni.
Inutile dire che questi erano gli stessi attori un tempo considerati come detentori di lungo termine.
Come ha influenzato il prezzo di Bitcoin il sentiment del mercato?
Con Bitcoin che ora viene scambiato a quasi il 50% in meno rispetto al suo picco di ottobre 2025 di 126.000 dollari, l’umore è cambiato.
L’attuale ondata di vendite rappresenta una netta rottura rispetto a quanto visto negli ultimi due anni. Quando gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti sono stati lanciati all’inizio del 2024, sono rapidamente diventati il principale motore di una delle corse rialziste più forti nella storia delle crypto.
Durante questo periodo, Bitcoin è salito da circa 40.000 a un massimo di 126.000 dollari, con un aumento superiore al 220%. Questo rally è stato in gran parte guidato dalla facilità con cui questi ETF hanno permesso ai grandi investitori di acquistare Bitcoin.
Ma nel 2026, la situazione è cambiata.
Un modo per vedere i danni è attraverso il prezzo medio di acquisto degli investitori ETF. Attualmente, la media è di circa 84.100 dollari. Con Bitcoin che fatica vicino ai 68.000 dollari, la maggior parte dei detentori di ETF si trova con perdite intorno al 20%.
Cosa è successo a febbraio?
Anche se c’è stato un breve momento di speranza il 20 febbraio, entro il 23 febbraio era chiaro che la pressione di vendita era ancora forte.
In quel giorno, gli investitori hanno ritirato milioni, e le vendite non sono state distribuite in modo uniforme.Un segnale importante è arrivato dall’IBIT ETF di BlackRock, che ha rappresentato più della metà di tutti i deflussi.
L’HODL ETF di VanEck è stato l’unico a registrare nuovi afflussi, con 6,4 milioni di dollari in entrata. Questo suggerisce che un piccolo gruppo di investitori ritiene che prezzi sotto i 70.000 dollari siano una buona occasione di acquisto.Tuttavia, per il momento, i loro acquisti sono troppo piccoli per cambiare la tendenza generale.
Nello stesso giorno, anche gli ETF su Ethereum [ETH] hanno subito forti vendite. In un solo giorno, sono stati ritirati 49,5 milioni di dollari da questi fondi.
La maggior parte di questi deflussi è arrivata dall’ETHA di BlackRock, che da solo ha registrato 45,4 milioni di dollari in prelievi. Deflussi minori sono stati registrati anche da VanEck e Fidelity.
Un cambiamento sta avvenendo dietro le quinte
Tuttavia, non tutto sta andando a rotoli.
Mentre gli ETF su Bitcoin ed Ethereum stanno perdendo fondi, quelli su Solana [SOL] stanno vedendo nuovi afflussi. Il 23 febbraio, Bitcoin ha perso centinaia di milioni, mentre i fondi Solana hanno guadagnato 8 milioni di dollari. La maggior parte di questi proviene dal BSOL di Bitwise, che ha portato 6,3 milioni di dollari.
Nel frattempo, gli ETF su Ripple [XRP] non mostrano alcun movimento. Sia il 20 che il 23 febbraio non ci sono stati né afflussi né deflussi netti. Questo suggerisce che gli investitori XRP stanno aspettando ai margini, incerti sulla direzione del mercato.
Fonte: SoSo Value
Quindi, mentre il 2026 continua, il segnale chiave da osservare non è solo il prezzo, ma i flussi degli ETF.
Infine, affinché Bitcoin ed Ethereum possano recuperare con forza, l’attuale ondata di vendite deve rallentare e infine fermarsi. In definitiva, la prossima fase dipenderà dal fatto che le vendite si esauriscano o si accelerino ulteriormente.
Riassunto finale
- Sei settimane consecutive di deflussi dagli ETF, con poche eccezioni in alcuni giorni, mostrano che non si tratta di vendite da panico; è un cambiamento sostenuto nel comportamento.
- I grandi deflussi di BlackRock segnalano che anche le mani istituzionali più forti non sono immuni allo stress di mercato.
