Johnson & Johnson riuscirà a mantenere la sua forte crescita a doppia cifra in oncologia?

La leadership di Johnson & Johnson nell'oncologia

Johnson & Johnson (JNJ) si conferma come una forza dominante nel settore oncologico, in particolare per i suoi progressi nel trattamento dei tumori del sangue e dei tumori solidi. L'azienda guida il mercato nelle terapie per il mieloma multiplo, con il suo farmaco di punta Darzalex ampiamente considerato il riferimento per il trattamento. Nel 2025, Darzalex ha raggiunto vendite superiori a 14 miliardi di dollari, segnando un aumento del 22% rispetto all'anno precedente e mantenendo un forte slancio di crescita.

L'oncologia contribuisce per circa il 27% alle entrate complessive di J&J e rappresenta il 42% delle vendite della divisione Innovative Medicine. Nel 2025, il segmento oncologico ha registrato una crescita operativa del 20,9%, alimentata dalla crescente domanda di mercato e dall'adozione di prodotti chiave come Darzalex ed Erleada, un trattamento per il cancro alla prostata. Tuttavia, questa crescita è stata in parte compensata dal calo delle vendite di Imbruvica.

Nuove terapie oncologiche e prospettive future

J&J ha introdotto diverse nuove terapie oncologiche, tra cui Carvykti (una terapia BCMA CAR-T per il mieloma multiplo recidivato o refrattario), Tecvayli e Talvey, un anticorpo bispecifico per il mieloma multiplo pesantemente pretrattato. Insieme, queste terapie hanno contribuito per 3 miliardi di dollari alle vendite nel 2025 e si prevede che guideranno ulteriormente la crescita nel 2026.

L'azienda è ottimista nel mantenere questo slancio, puntando a raggiungere 50 miliardi di dollari di vendite oncologiche entro il 2030. La fiducia di J&J è rafforzata dalle forti prestazioni dei suoi attuali farmaci antitumorali e dal lancio di nuovi trattamenti come Inlexzoh/TAR-200 per il carcinoma della vescica non muscolo-invasivo ad alto rischio, e una versione sottocutanea di Rybrevant combinata con Lazcluze per il carcinoma polmonare non a piccole cellule avanzato mutato EGFR.

Inlexzoh, approvato negli Stati Uniti a settembre dell'anno precedente, è il primo sistema progettato per erogare il farmaco antitumorale direttamente e continuativamente nella vescica. La formulazione sottocutanea di Rybrevant più Lazcluze ha ricevuto l'approvazione nell'UE nell'aprile 2025 e negli Stati Uniti a dicembre 2025.

J&J prevede che le sue ultime terapie oncologiche—Talvey, Tecvayli e Rybrevant più Lazcluze—possano raggiungere collettivamente un picco di vendite annuali di 5 miliardi di dollari.

Espansione della pipeline e acquisizioni strategiche

La pipeline oncologica di J&J ha recentemente guadagnato notevole slancio, con sviluppi promettenti nei tumori del colon-retto, della testa e del collo. L'azienda sta inoltre espandendo la sua pipeline attraverso acquisizioni, come l'acquisto di Halda Therapeutics lo scorso anno, che ha portato una terapia clinica per il cancro alla prostata con potenziali applicazioni in vari tipi di tumore.

Panorama competitivo nell'oncologia

Altre grandi aziende farmaceutiche in competizione nel settore oncologico includono Pfizer (PFE), AstraZeneca (AZN), Merck (MRK) e Bristol-Myers Squibb.

• Pfizer: L'oncologia rappresenta circa il 27% del fatturato totale di Pfizer. Nel 2025, le vendite oncologiche sono cresciute dell'8%, trainate da prodotti come Xtandi, Lorbrena, la combinazione Braftovi-Mektovi e Padcev, che hanno compensato il calo delle vendite di Ibrance. La pipeline di Pfizer comprende una vasta gamma di terapie oncologiche, come piccole molecole, coniugati anticorpo-farmaco (ADC) e biologici immuno-oncologici.
• AstraZeneca: L'oncologia rappresenta ora circa il 44% delle entrate di AstraZeneca, con il segmento in crescita del 14% a tassi di cambio costanti nel 2025. I principali contributori a questa crescita includono Tagrisso, Lynparza, Imfinzi, Calquence ed Enhertu (in partnership con Daiichi Sankyo).
• Merck: I principali farmaci oncologici di Merck sono Keytruda (un inibitore PD-L1) e Lynparza (un inibitore PARP, co-commercializzato con AstraZeneca). Keytruda, approvato per molteplici tipi di tumore, rappresenta oltre la metà delle vendite farmaceutiche di Merck, raggiungendo 31,7 miliardi di dollari nel 2025—un aumento del 7% anno su anno.
• Bristol-Myers Squibb: Il principale trattamento oncologico dell'azienda, Opdivo (un inibitore PD-L1), contribuisce circa al 21% delle entrate totali. Le vendite di Opdivo sono aumentate dell'8% raggiungendo 10 miliardi di dollari nel 2025.

Performance e valutazione delle azioni J&J

Nell'ultimo anno, le azioni J&J hanno nettamente sovraperformato il settore nel suo complesso, salendo del 51% rispetto al guadagno del 12,7% del settore.

Dal punto di vista della valutazione, il titolo J&J è considerato piuttosto costoso, scambiando a un rapporto prezzo/utili forward di 21,11, superiore alla media del settore di 18,69 e sopra la sua media quinquennale di 15,65.

Le stime degli analisti di Zacks mostrano un aumento degli utili previsti per J&J, con il consenso per il 2026 in rialzo da 11,49 a 11,54 dollari per azione negli ultimi due mesi, e la stima per il 2027 in crescita da 12,24 a 12,40 dollari per azione nello stesso periodo.

Attualmente, J&J detiene un Zacks Rank #3 (Hold).