Prospettive sugli utili di Stellantis: Dopo una svalutazione di 26 miliardi di dollari, si intravede una ripresa all’orizzonte?

Stellantis pronta a pubblicare i risultati finanziari 2025 tra grandi sforzi di rilancio

Stellantis (STLA), uno dei maggiori produttori automobilistici al mondo, annuncerà le sue performance finanziarie per il secondo semestre e l’intero anno 2025 nelle prime ore di giovedì. I risultati offriranno uno sguardo più approfondito sulla trasformazione in corso dell’azienda, avviata dopo una significativa svalutazione legata alla sua strategia sui veicoli elettrici (EV).

Previsioni di ricavi e proiezioni finanziarie

L’azienda, che possiede marchi noti come Ram, Jeep, Fiat e Alfa Romeo, ha recentemente previsto che i suoi ricavi netti per il secondo semestre del 2025 saranno compresi tra 78 e 80 miliardi di euro (91,87-94,23 miliardi di dollari). Si tratta di un aumento rispetto ai 71,86 miliardi di euro (84,64 miliardi di dollari) registrati nello stesso periodo dell’anno precedente.

Nonostante la crescita prevista dei ricavi, Stellantis prevede una perdita di reddito operativo rettificato (AOI) compresa tra 1,2 e 1,5 miliardi di euro (1,41-1,77 miliardi di dollari) per il secondo semestre del 2025. Questo rappresenta un’inversione netta rispetto all’utile di 185 milioni di euro (218 milioni di dollari) registrato nel secondo semestre del 2024 e un drastico calo rispetto all’utile di 10,2 miliardi di euro (12 miliardi di dollari) ottenuto nel 2023.

Impatto del cambio di strategia per gli EV

Questi risultati difficili seguono il recente annuncio da parte di Stellantis di una svalutazione da 22,2 miliardi di euro (26 miliardi di dollari) legata al business EV. L'azienda prevede pagamenti in contanti per un totale di 6,5 miliardi di euro (7,7 miliardi di dollari) nei prossimi quattro anni, con 14,7 miliardi di euro (17,34 miliardi di dollari) di oneri che si rifletteranno nella seconda metà del 2025. Tuttavia, questi oneri non influenzeranno il reddito operativo rettificato dell'azienda.

Secondo l’amministratore delegato Antonio Filosa, questi oneri derivano dalla decisione di Stellantis di ridimensionare i suoi ambiziosi obiettivi per gli EV. Ha spiegato che i costi sono principalmente il risultato di una sopravvalutazione della rapidità della transizione energetica, che non si è allineata alle reali esigenze e preferenze di molti clienti.

La svalutazione ha incluso anche la cancellazione dei progetti per la Ram 1500 BEV e degli impianti di produzione di batterie in Italia e Germania, così come svalutazioni su diverse piattaforme EV. La quota maggiore degli oneri è stata attribuita alla revisione dei piani produttivi per meglio adattarsi alla domanda dei consumatori e rispondere ai nuovi standard sulle emissioni negli Stati Uniti, che hanno portato a una riduzione delle aspettative di vendita dei veicoli elettrici a batteria.

Performance del titolo e vendite recenti

Dopo l’annuncio della svalutazione legata agli EV del 6 febbraio, le azioni Stellantis sono crollate del 25% e sono rimaste vicino ai minimi pluriennali mentre l’azienda si prepara a pubblicare i suoi ultimi risultati.

All’inizio di questo mese, Stellantis ha comunicato che le consegne consolidate per il quarto trimestre del 2025 hanno raggiunto 1,5 milioni di unità, con un aumento del 9% rispetto all’anno precedente. Questa crescita è stata trainata principalmente dal mercato nordamericano, dove le consegne sono aumentate del 43% rispetto allo stesso periodo del 2024.

L’amministratore delegato di Stellantis Antonio Filosa accanto a una Jeep Cherokee durante il Salone dell’Auto di Detroit il 14 gennaio. (Reuters/Rebecca Cook)

Le vendite combinate del Ram 1500 equipaggiato con motore Hemi V-8 e della Jeep Cherokee ibrida aggiornata hanno rappresentato oltre il 30% della crescita annua. Questo sostiene il nuovo approccio “libertà di scelta” di Filosa per le motorizzazioni, che punta a offrire una varietà di opzioni per rispondere alle diverse esigenze dei clienti.

Mercato europeo e cambiamenti nella leadership

Nella seconda metà del 2025, gli ordini dei clienti in Enlarged Europe sono aumentati del 13% su base annua, con ordini del quarto trimestre in crescita del 23%. Stellantis ha mantenuto la seconda posizione tra i costruttori automobilistici in Europa e ha guidato il segmento ibrido. Tuttavia, le consegne complessive nella regione sono diminuite di circa il 4% nel quarto trimestre, con Peugeot che ha registrato volumi più bassi in vista dei prossimi aggiornamenti dei modelli.

Antonio Filosa, diventato CEO a giugno 2025 dopo aver ricoperto il ruolo di COO per le Americhe, è alla guida da meno di un anno. Sotto la sua direzione, Stellantis ha promesso 13 miliardi di dollari di investimenti negli Stati Uniti in quattro anni, creando oltre 5.000 posti di lavoro e lanciando diversi nuovi veicoli. Filosa ha evidenziato l’aumento della produzione del Ram 1500 HEMI, prevedendo la produzione e la vendita di ulteriori 100.000 unità nel 2026, che ha descritto come un importante motore di profitto per l’azienda.

Prospettive future

• Stellantis prevede che i ricavi netti cresceranno di una percentuale media a una cifra nel 2026.
• L'azienda punta a un margine operativo rettificato a una cifra bassa per l’anno.
• Stellantis mira a tornare a un flusso di cassa industriale libero positivo entro il 2027.

Alla fine del 2025, Stellantis ha riportato una liquidità industriale di circa 46 miliardi di euro, pari al 30% dei ricavi netti, offrendo un solido cuscinetto finanziario. Il consiglio ha inoltre approvato l’emissione di obbligazioni ibride non convertibili fino a 5 miliardi di euro (5,9 miliardi di dollari).