I guadagni del mercato obbligazionario si fermano mentre l'aumento dell'assunzione di rischio riduce la domanda di asset rifugio

Aggiornamento di Mercato: Titoli di Stato e Dollaro in Calo mentre le Azioni Tech Decollano

Fotografa: Stefani Reynolds/Bloomberg

Con gli investitori che si spostano verso asset più rischiosi, la domanda per i tradizionali beni rifugio come i titoli di stato USA e il dollaro si è indebolita, alimentando un'impennata dei titoli tecnologici.

Il rendimento dei titoli di stato USA a 10 anni è salito al 4,04%, mentre il dollaro ha registrato il suo primo calo della settimana. Questo rinnovato appetito per il rischio ha contribuito a spingere il Nasdaq 100 verso l'alto.

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Nell’ultimo mese, i titoli di stato USA a lungo termine hanno beneficiato di diverse influenze, tra cui le preoccupazioni degli investitori sull’impatto dell’intelligenza artificiale, un forte rally dei titoli di stato giapponesi e segnali contrastanti dai dati economici statunitensi. Tuttavia, con i rendimenti a 10 anni che si aggirano intorno al 4%—un livello che non si vedeva da tre mesi—ulteriori aumenti potrebbero richiedere nuovi catalizzatori, soprattutto mentre il mercato del lavoro rimane stabile, l’inflazione resta elevata e perdura l’incertezza sulla politica commerciale degli Stati Uniti.

“Il mercato sembra essere in una fase di attesa,” ha osservato Zachary Griffiths, responsabile della strategia investment grade e macro presso CreditSights.

La forza della domanda per i titoli di stato USA sarà messa alla prova quando il Tesoro metterà all’asta 70 miliardi di dollari in nuovi titoli a cinque anni alle 13:00 ora di New York, dopo una robusta vendita di titoli a due anni martedì.

I partecipanti al mercato stanno puntando sempre più sul fatto che la Federal Reserve manterrà invariati i tassi d'interesse almeno fino alla conclusione del mandato del presidente Jerome Powell a maggio. Gli swap sui tassi d’interesse legati alle riunioni della Fed suggeriscono circa il 50% di probabilità di un taglio di un quarto di punto entro giugno. Entro dicembre, i mercati hanno già completamente prezzato due riduzioni dei tassi, mentre la probabilità di un terzo taglio è notevolmente diminuita.

Alcuni funzionari della Federal Reserve hanno invitato alla cautela riguardo a un imminente allentamento della politica monetaria. La presidente della Fed di Boston, Susan Collins, ha dichiarato martedì che i tassi probabilmente rimarranno stabili “per un po’ di tempo”, citando miglioramenti nel mercato del lavoro ma rischi persistenti sull’inflazione. Sempre martedì, la governatrice della Fed Lisa Cook ha osservato che la banca centrale potrebbe non essere in grado di contrastare l’aumento della disoccupazione causato dall’adozione dell’intelligenza artificiale.

Gli investitori ora rivolgono l’attenzione a Nvidia Corp., che pubblicherà i risultati trimestrali più recenti dopo la chiusura dei mercati di mercoledì. Molti cercano conferma che la crescita degli investimenti legati all’IA stia proseguendo.

“Con i rendimenti dei titoli a 10 anni così vicini al livello psicologico del 4%, vedo più valore nello sfruttare eventuali rimbalzi se dovessero emergere,” ha commentato Evelyne Gomez-Liechti, stratega di Mizuho International Plc.

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