Gli acquisti tecnici si sommano a dazi e rischi geopolitici, l’argento raggiunge il massimo delle ultime tre settimane

Huitong News, 26 febbraio—— Durante la sessione di borsa statunitense, il mercato dei metalli preziosi si è rafforzato collettivamente grazie alla convergenza di tre fattori: l'afflusso di acquisti tecnici, le preoccupazioni per l'inflazione causate dalla politica dei dazi degli Stati Uniti e la persistente escalation delle tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran. Il prezzo dell'oro è salito bruscamente, mentre l'argento ha guidato nuovamente il rialzo raggiungendo un nuovo massimo di tre settimane. La domanda di beni rifugio è diventata la forza trainante centrale di questa ondata di rialzi nei metalli preziosi.

Mercoledì (25 febbraio), tra la tarda mattinata e il primo pomeriggio della sessione statunitense, i prezzi dei metalli preziosi sono aumentati su tutta la linea. L'oro spot, spinto dai fondi rifugio, è salito dell'1,1%, attestandosi a 5.205,14 dollari l'oncia; i future sull'oro statunitense con consegna ad aprile sono aumentati dello 0,9% a 5.224,60 dollari l'oncia.



Secondo l'analisi di mercato, il trend tecnico a breve termine dell'oro appare sempre più rialzista, attirando nuovamente i trader tecnici a posizionarsi long, mentre l'incertezza geopolitica e il rischio inflattivo dei dazi offrono ulteriore doppio supporto di copertura per l'oro.

Il rialzo dell'argento è ancora più forte, diventando il leader di questa ondata dei metalli preziosi: l'argento spot è salito del 3,8% a 90,67 dollari l'oncia, toccando durante la sessione anche quota 90,43 dollari, nuovo massimo di tre settimane, con un aumento di 2,954 dollari rispetto alla seduta precedente.

Alla base di questa ondata rialzista dei metalli preziosi vi è il riscaldamento del sentiment di avversione al rischio, innescato dalla combinazione di molteplici fattori negativi. Da un lato, gli Stati Uniti hanno ufficialmente iniziato ad applicare, dal 24 febbraio, un dazio temporaneo globale del 10% sulle importazioni, e fonti della Casa Bianca hanno rivelato che l'amministrazione Trump sta pianificando di aumentare ulteriormente questa aliquota al 15%.

Bart Melek, responsabile globale delle strategie sulle commodity di TD Securities, ha dichiarato che la politica sui dazi e i prezzi elevati del petrolio contribuiranno insieme a spingere l'inflazione verso l'alto; aggiungendo i rischi potenziali di conflitto geopolitico, molti investitori scelgono l'oro come copertura, diventando una delle ragioni principali per il rialzo dei prezzi dell'oro. Trump ha inoltre affermato, nel suo discorso sullo stato dell'Unione, che quasi tutti i Paesi e le aziende desiderano mantenere gli attuali accordi tariffari e di investimento con gli Stati Uniti, alimentando i timori che le politiche tariffarie possano protrarsi a lungo.

Dall'altra parte, la costante escalation delle tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran è diventata un altro grande motore della domanda di beni rifugio. Sebbene Iran e Stati Uniti si incontreranno il 26 febbraio a Ginevra, Svizzera, per il terzo round di negoziati nucleari, e il vicepresidente americano Vance abbia espresso speranza per una soluzione diplomatica, gli Stati Uniti non hanno escluso l'uso della forza. Trump ha inoltre illustrato le ragioni per un possibile intervento militare contro l'Iran, affermando che non permetterà all'Iran di possedere armi nucleari. Recentemente, gli Stati Uniti hanno ammassato una grande quantità di truppe nei pressi dell'Iran, con due portaerei che stringono in una morsa la zona, mentre molti Paesi europei hanno già invitato i propri cittadini a lasciare l'Iran. Le preoccupazioni del mercato per un conflitto geopolitico restano elevate, sostenendo ulteriormente la domanda di beni rifugio sui metalli preziosi.

Vale la pena notare che anche le performance dei mercati esterni hanno supportato il rialzo dei metalli preziosi: l'indice del dollaro è leggermente sceso in giornata, il rendimento dei Treasury USA decennali è stato del 4,05%, il prezzo del petrolio è leggermente diminuito attestandosi intorno ai 65,38 dollari al barile, e l'indebolimento del dollaro ha aumentato ulteriormente l'attrattiva dei metalli preziosi denominati in dollari. Tuttavia, le dichiarazioni da falco di Susan Collins, presidente della Federal Reserve di Boston, hanno in parte limitato lo spazio di crescita dell'oro; Collins ha affermato che il mercato del lavoro statunitense sta migliorando, i rischi inflazionistici permangono e che i tassi d'interesse probabilmente rimarranno invariati per un certo periodo.


(Grafico giornaliero oro COMEX, fonte: Easy Huitong)

Dal punto di vista tecnico, il trend rialzista dei metalli preziosi a breve termine è chiaro. Il prossimo obiettivo rialzista per i future sull'oro di aprile è consolidarsi sopra la resistenza chiave di 5.400,00 dollari, con la prima resistenza al massimo settimanale di 5.269,40 dollari e il primo supporto al minimo settimanale di 5.109,50 dollari; per i future sull'argento di marzo, l'obiettivo è la resistenza chiave a 100,00 dollari, con la prima resistenza al massimo notturno di 91,18 dollari e il primo supporto a 86,505 dollari. Tra i due principali meccanismi di determinazione dei prezzi dell'oro, a causa delle regolazioni di fine anno e della liquidità, il contratto future sull'oro più attivo presso il Chicago Mercantile Exchange è attualmente quello di dicembre.


(Grafico giornaliero argento COMEX, fonte: Easy Huitong)

Per quanto riguarda le prospettive future dei metalli preziosi, le opinioni delle istituzioni sono in parte divergenti ma generalmente rialziste. Bank of America ha sottolineato nel suo rapporto che la velocità con cui gli investitori aumentano le posizioni in oro è rallentata e che si prevede un possibile indebolimento dei prezzi dell'oro in primavera, ma l'incertezza delle politiche tariffarie renderà questa fase di consolidamento relativamente breve, mentre la pressione inflattiva derivante dai dazi continuerà a limitare le perdite dell'oro. L'istituto è ottimista anche sul trend di lungo periodo dei metalli preziosi, prevedendo che nei prossimi 12 mesi il prezzo dell'oro supererà i 6.000 dollari l'oncia, mentre quello dell'argento potrebbe nuovamente superare i 100 dollari l'oncia quest'anno.

Come tradizionale asset rifugio e strumento di copertura contro l'inflazione, il valore dell'oro risalta ancora una volta in tempi di doppia incertezza economica e geopolitica; i segnali tecnici rialzisti e l'ottimismo delle istituzioni per il lungo termine rendono la performance futura del mercato dei metalli preziosi particolarmente degna di attenzione.