Le azioni di WBD scendono dello 0,86% mentre Paramount e Netflix competono per la dominanza, posizionandosi al 177° posto per volume di scambi

Panoramica del Mercato

Il 25 febbraio, Warner Bros Discovery (WBD) ha chiuso la giornata di negoziazione in calo dello 0,86%, con un volume di scambi che ha raggiunto i 650 milioni di dollari, posizionandosi al 177° posto per attività di mercato. Questo lieve calo del prezzo delle azioni è avvenuto in un contesto di maggiore turbolenza di mercato, alimentata in gran parte dalle continue trattative di fusione e dalle proposte di acquisizione dei concorrenti. Sebbene l'attività di negoziazione sia stata robusta, il calo di valore evidenzia l'esitazione degli investitori mentre WBD valuta le offerte concorrenti da parte di Paramount e (+5,97%).

Principali Influenze

Paramount Skydance ha recentemente aumentato la sua offerta interamente in contanti per WBD a 31 dollari per azione, rispetto ai precedenti 30, aumentando la pressione sulla dirigenza dell’azienda a riconsiderare l’attuale accordo con Netflix. La proposta rivista include una commissione di risoluzione regolamentare di 7 miliardi di dollari e una commissione di rottura di 2,8 miliardi di dollari, con l’obiettivo di affrontare le precedenti preoccupazioni sul rischio finanziario di WBD se l’accordo dovesse saltare. Sebbene il consiglio di amministrazione di WBD non abbia ufficialmente etichettato l’offerta di Paramount come superiore, ha iniziato le discussioni per valutarla, indicando un potenziale cambiamento di direzione. Questa incertezza ha destabilizzato gli investitori, contribuendo al recente calo del prezzo delle azioni mentre l’azienda valuta le sue alternative strategiche.

L’accordo esistente con Netflix, che valuta le divisioni studio e streaming di WBD a 27,75 dollari per azione, rimane valido ma è ora sottoposto a un nuovo esame. Netflix è già passata a un’offerta interamente in contanti e si prevede che eguagli l’ultima offerta di Paramount se necessario. Gli esperti del settore sottolineano che l’integrazione di Netflix con i contenuti di WBD e l’infrastruttura di HBO Max la rende un partner strategico interessante. Tuttavia, la proposta più ampia di Paramount—which include le reti via cavo di WBD—potrebbe attrarre maggiormente gli investitori orientati al massimo valore complessivo piuttosto che alle sole sinergie di streaming. Il prossimo voto degli azionisti del 20 marzo sull’accordo con Netflix assume quindi un’importanza ancora maggiore, poiché i termini migliorati di Paramount complicano la decisione per il consiglio di WBD e gli stakeholder.

Le sfide regolamentari e politiche complicano ulteriormente lo scenario delle fusioni. La revisione antitrust ancora in corso dell’amministrazione Trump rimane un ostacolo significativo, soprattutto dopo che il presidente ha recentemente chiesto a Netflix di rimuovere la consigliera Susan Rice o di affrontare conseguenze non specificate. Netflix ha respinto questa richiesta definendola una manovra politica, ma l’episodio evidenzia la posta in gioco molto alta. Inoltre, la posizione finanziaria di Paramount—riflessa in un calo delle azioni del 22,5% da inizio anno e in perdite previste nel 2025—solleva interrogativi sulla sua capacità di finanziare l’acquisizione da 108 miliardi di dollari. Questi elementi creano un ambiente di rischio complesso per WBD, costringendo la società a pesare l’attrattiva dell’offerta più alta di Paramount contro la sicurezza dell’offerta in contanti di Netflix.

Anche la ristrutturazione societaria pianificata da WBD incide sull’equazione. L’azienda intende dividersi in due entità separate questa estate: Warner Bros (focalizzata su studio e streaming) e Discovery Global (reti via cavo). Questa mossa è in linea con l’interesse di Netflix per gli asset di contenuto ma contrasta con la volontà di Paramount di mantenere un conglomerato mediatico diversificato. Cambiamenti strutturali di questo tipo potrebbero rallentare l’approvazione regolamentare di entrambi gli accordi, soprattutto mentre il Dipartimento di Giustizia intensifica il controllo sulle fusioni nel settore dei media. Nel frattempo, l’investitore attivista Ancora Holdings sta sollecitando WBD a massimizzare il valore per gli azionisti, aggiungendo urgenza alla gara d’appalto in corso.

Le opinioni degli investitori rimangono contrastanti. Il recente calo dello 0,86% del prezzo delle azioni riflette un’incertezza a breve termine, con il mercato che non ha ancora trovato una direzione chiara. Tutti gli occhi sono puntati sul voto degli azionisti del 20 marzo e sulle successive decisioni regolamentari. Se l’offerta di Paramount sarà infine privilegiata, Netflix avrà una finestra di quattro giorni per controbattere, il che potrebbe innescare una guerra di offerte e aumentare la volatilità del mercato. Per ora, il futuro di WBD dipende dalla capacità del consiglio di bilanciare gli interessi in competizione proteggendo al contempo la salute strategica e finanziaria dell’azienda.