Dopo il rallentamento del trading AI, Goldman Sachs prevede: i giganti tecnologici potrebbero riprendersi nella seconda metà dell'anno

Fonte: Jinshi Data

All'inizio del 2026, il trend del trading AI è stato instabile, ma Goldman Sachs afferma che le società tecnologiche a mega capitalizzazione, penalizzate dalla rotazione di mercato, potrebbero vedere una svolta più avanti nell'anno.

I titoli dei “Sette Giganti” sono stati finora il principale motore del trading AI, ma in seguito hanno sottoperformato l'indice S&P 500. Goldman Sachs prevede che i benefici derivanti dall’AI continueranno a diffondersi da queste società a mega capitalizzazione verso un ambito più ampio, ma gli analisti sottolineano che tre fattori catalizzatori potrebbero riattivare nella seconda metà del 2026 la leadership di mercato di Meta (META.O), Microsoft (MSFT.O), Amazon (AMZN.O) e Alphabet (GOOGL.O).

Gli analisti affermano: “Nel breve termine, la divergenza nei rendimenti dei fornitori di cloud su larga scala continuerà, ma vediamo tre catalizzatori che potrebbero rappresentare un punto di svolta più avanti quest’anno.”

Accelerazione della crescita dei ricavi AI

Se le aziende dovessero mostrare una crescita dei ricavi legati all’AI, ciò aiuterebbe ad alleviare le preoccupazioni del mercato riguardo a spese eccessive.

Gli analisti dichiarano: “L'accelerazione della crescita dei ricavi correlati all’AI rafforzerà la fiducia degli investitori nel ritorno finale degli investimenti sostenuti e nel potenziale di redditività a lungo termine dei fornitori di cloud su larga scala.”

Aggiungono inoltre che la crescita dei ricavi AI può offrire agli investitori una visibilità sui percorsi di monetizzazione dell’AI, dimostrando la ragionevolezza degli ingenti investimenti.

Goldman Sachs sottolinea che l’ultima tornata di report finanziari delle grandi aziende tecnologiche lo ha già dimostrato. Tutti i fornitori di cloud su larga scala hanno aumentato le previsioni di spesa in conto capitale, ma le reazioni dei prezzi delle azioni sono state eterogenee.

Microsoft ha subito un calo a causa della debole crescita del business cloud, Amazon è scesa per una guidance sulle vendite in linea con le aspettative, mentre Meta ha registrato un forte rialzo grazie a prospettive di ricavi robuste e alla solidità della pubblicità.

Rallentamento della crescita delle spese per AI

Goldman Sachs prevede che il tasso di crescita degli investimenti in AI raggiungerà il picco nel 2026, per poi rallentare, consentendo agli investitori di valutare meglio il potenziale di profitto delle aziende.

Attualmente, la quota di spese dei fornitori di cloud su larga scala rispetto al flusso di cassa operativo dovrebbe raggiungere il 92%, superando i livelli dell’epoca della bolla Internet.

Gli analisti dichiarano: “Il rallentamento del tasso di crescita degli investimenti in conto capitale permetterà agli investitori di vedere un percorso verso il minimo del flusso di cassa libero, favorendo una revalutazione di queste aziende basata sui profitti.”

Indebolimento della momentum delle azioni cicliche

Il mercato azionario ha già assistito a una rotazione dalle azioni tecnologiche a quelle cicliche; di recente, le preoccupazioni sull’impatto dell’AI sull’economia globale stanno scuotendo la posizione delle tradizionali aziende tecnologiche leader.

Gli analisti affermano: “Se il contesto macroeconomico dovesse passare da una crescita accelerata a una più moderata, ciò dovrebbe indurre gli investitori a cercare nuovamente opportunità tra i titoli a crescita strutturale.”

Gli economisti di Goldman Sachs prevedono che l’economia statunitense manterrà la crescita nella prima metà dell’anno, sostenendo così i titoli ciclici solitamente meno correlati all’AI. Prevedono inoltre che i venti favorevoli alla crescita economica raggiungeranno il picco a metà anno e inizieranno a rallentare nella seconda metà del 2026.