Il ciclo quadriennale di Bitcoin rimane intatto mentre i segnali on-chain si riallineano

Il ciclo quadriennale di Bitcoin non è scomparso nel rumore di fondo. Secondo un’analisi condivisa basata sui dati di CryptoQuant, il calo del 2026 assomiglia, nelle sue dinamiche interne, alla fase correttiva del ciclo precedente. Prezzo e indicatori on-chain si riconnettono, come due pezzi dello stesso puzzle che si pensava fossero perduti.

Un ciclo di Bitcoin che si ripete… soprattutto osservando la struttura

L’idea centrale è semplice. Dopo l’halving, Bitcoin accelera fortemente, poi lo slancio si incrina. Questa sequenza “espansione poi indebolimento” ricompare nei punti di riferimento di mercato utilizzati dagli analisti.

Durante le fasi di espansione, il prezzo spesso si muove sopra il VWAP ancorato all’halving, il Volume Weighted Average Price, ovvero il prezzo medio ponderato per il volume. È un punto di riferimento. Anche una bussola. Quando le chiusure rimangono vicino alle bande superiori, il mercato entra frequentemente in una zona di surriscaldamento. E questa sequenza, Bitcoin la ripete ciclo dopo ciclo.

Poi la musica cambia. L’attraversamento al di sotto di livelli tecnici attentamente monitorati, come la SMA50 settimanale, spesso agisce come un segnale di stanchezza. Non un “top” garantito. Piuttosto un cambiamento di ritmo.

Il punto di svolta: quando il prezzo di Bitcoin smette di essere sostenuto “da solo”

Nel ciclo 2020–2022, un momento ricorre spesso nelle retrospettive. Il mercato segna un minimo relativo, poi non riesce a fare un nuovo massimo. Il prezzo di Bitcoin inizia a rispettare le resistenze, non solo i supporti.

Questo schema è esattamente ciò che molti cercano oggi. Non per indovinare la prossima cifra, ma per caratterizzare l’ambiente. Un mercato che rimbalza in un trend solido non ha la stessa consistenza di un mercato che rimbalza per riflesso.

La sfumatura importante è che questi segnali non “dimostrano” un seguito predeterminato. Indicano principalmente che Bitcoin non è entrato in un regime totalmente nuovo. L’attuale correzione si comporta come una correzione ciclica, con le sue fasi e zone di attrito.

I dati on-chain confermano la tensione, non solo la volatilità

Qui l’analisi diventa più interessante. Quando il prezzo di Bitcoin si indebolisce e l’on-chain rimane robusto, si può parlare di un semplice shakeout. Quando il prezzo si indebolisce e anche l’on-chain peggiora, si tratta di stress strutturale.

Durante il calo di Bitcoin del 2026, diverse metriche si avvicinano a livelli già visti nel periodo 2022. La “Supply in Loss” si aggirerebbe intorno ai 9,5 milioni di BTC. Il NUPL si sarebbe raffreddato a circa +0,11. Le perdite realizzate si avvicinerebbero ai 6 miliardi di dollari. Questo trio racconta la stessa storia: molti acquirenti recenti sono intrappolati.

Un altro segnale netto. Le “nuove whale” passerebbero in territorio negativo tramite UPR, mentre i grandi detentori di lungo periodo sarebbero ancora in profitto, ma con un margine in diminuzione. Sul breve termine, il NUPL dei detentori recenti diventerebbe negativo, il che si adatta a un’idea di capitolazione.

Cosa implica questo: non una fine del ciclo, piuttosto un test delle fondamenta

Dire “il ciclo di Bitcoin regge” non significa che “il minimo è fatto”. L’analisi stessa resta prudente. Il messaggio è principalmente che la correzione si inserisce in una grammatica conosciuta, invece di essere un incidente senza logica.

All’interno di questo quadro, restano aperti due esiti. O la pressione peggiora e si scivola verso una capitolazione più profonda. Oppure il mercato costruisce una base, con stabilizzazione del prezzo e graduale miglioramento degli indicatori di perdita e profitto latenti.

Un ultimo punto merita di essere ricordato. Il “ciclo di 4 anni” è una mappa, non il territorio. Fattori macro, liquidità e regolamentazione possono accelerare o rallentare lo scenario. Ma quando il prezzo di Bitcoin e l’on-chain tornano a raccontare la stessa storia, diventa più difficile liquidare il ciclo con un semplice gesto.