UBS: il dollaro USA affronta un rischio strutturale di ribasso asimmetrico

Nell'ultimo trimestre, l'indebolimento del dollaro ha avuto un impatto di stimolo sugli utili delle aziende statunitensi "ben al di sotto dei livelli normali". Attualmente, il rendimento dei buyback delle azioni statunitensi è solo in linea con quello dei concorrenti globali e inferiore a quello del Regno Unito, il che influisce sui flussi di capitale, sugli utili aziendali e sulle valutazioni. Gli strateghi affermano che la comunicazione con i clienti indica che "i capitali si stanno spostando chiaramente verso i mercati globali, come confermato anche dai flussi degli ETF". Il 45% dei flussi di capitale recenti è stato destinato ai mercati azionari al di fuori degli Stati Uniti. UBS afferma di non essere ancora sottopesata sulle azioni statunitensi, "ma il rischio di sottoperformance sembra superiore alla probabilità di sovraperformance".