ServiceNow (NOW) è scesa del 6,4% dall'ultimo rilascio degli utili: è possibile una ripresa?

Aggiornamento sulle azioni ServiceNow (NOW): Prestazioni recenti e punti salienti sugli utili

Nell’ultimo mese, il prezzo delle azioni ServiceNow è sceso di circa il 6,4%, rimanendo indietro rispetto all’indice S&P 500. Con l’avvicinarsi del prossimo report sugli utili, gli investitori si chiedono se questa tendenza al ribasso continuerà o se sia in vista un rimbalzo. Per comprendere meglio la situazione attuale, esaminiamo i risultati più recenti e i principali fattori di crescita dell’azienda.

Quarto trimestre 2025: panoramica di utili e ricavi

Nel quarto trimestre del 2025, ServiceNow ha registrato utili rettificati di $0,92 per azione, superando le aspettative degli analisti del 5,75% e segnando un aumento del 26% rispetto all’anno precedente. I ricavi hanno raggiunto $3,57 miliardi, superando le stime di consenso dell’1,25% e riflettendo una crescita annua del 20,7%. A valuta costante, i ricavi sono aumentati del 19,5% a $3,51 miliardi.

Ripartizione dei ricavi del Q4

I ricavi da abbonamenti sono aumentati del 20,9% su base annua a $3,47 miliardi, pari a un +19,5% a valuta costante ($3,41 miliardi). I ricavi da servizi professionali e altre fonti sono cresciuti del 12,1% a $102 milioni, o dell’11% a $101 milioni a valuta costante. Alla chiusura del trimestre, le obbligazioni di performance rimanenti attuali (cRPO) erano pari a $12,85 miliardi, in aumento del 25% su base annua (21% a valuta costante). Le obbligazioni di performance rimanenti totali hanno raggiunto $28,2 miliardi, con un incremento del 22,5% a valuta costante.

Crescita dei clienti e slancio dei prodotti

Durante il Q4 2025, ServiceNow ha concluso 244 accordi ciascuno del valore superiore a $1 milione in nuovo valore annuale dei contratti netti (ACV), con una crescita di quasi il 40% rispetto all’anno precedente. L’azienda ha chiuso il trimestre con 603 clienti che generano più di $5 milioni in ACV, in aumento di circa il 20% su base annua.

Le soluzioni AI-driven di ServiceNow, tra cui Now Assist, Workflow Data Fabric, Raptor e CPQ, hanno contribuito in modo significativo a questi risultati. RaptorDB Pro ha visto il suo nuovo ACV più che triplicare su base annua, con 13 accordi superiori a $1 milione. Workflow Data Fabric è stato incluso in 16 dei 20 principali accordi del trimestre, e sia il numero di workflow che di transazioni sono cresciuti di oltre il 33%, raggiungendo rispettivamente $80 miliardi e $6,4 trilioni.

L’azienda ha inoltre segnalato 7 accordi superiori a $10 milioni in NNACV e la crescita del CRM NNACV è accelerata a un livello record. Gli utenti attivi mensili della piattaforma AI di ServiceNow sono aumentati del 25%. L’NNACV di Now Assist è più che raddoppiato su base annua, superando i $600 milioni in ACV, con 35 accordi sopra $1 milione. Il volume degli accordi AI Control Tower è quasi triplicato rispetto al trimestre precedente.

Performance operativa

Il margine lordo non-GAAP di ServiceNow per il Q4 2025 è stato dell’80,3%, in calo di 160 punti base rispetto all’anno precedente. Il margine lordo degli abbonamenti è stato dell’82,7%, anch’esso in calo di 160 punti base. I servizi professionali e altri segmenti hanno riportato una perdita lorda di $2 milioni, rispetto a un profitto di $7 milioni un anno prima. Le spese operative come percentuale dei ricavi sono diminuite di 180 punti base al 64,2%. Il margine operativo non-GAAP è migliorato di 140 punti base al 30,9%.

Posizione finanziaria e flusso di cassa

Al 31 dicembre 2025, ServiceNow deteneva $6,28 miliardi in contanti, equivalenti di cassa e titoli negoziabili, rispetto a $5,41 miliardi alla fine di settembre. Il flusso di cassa operativo per il trimestre è stato di $2,24 miliardi, rispetto a $813 milioni nel trimestre precedente. Il free cash flow ha raggiunto $2,03 miliardi, in aumento rispetto a $592 milioni, con un margine di free cash flow del 57% rispetto al 47,5% di un anno prima.

Nel Q4 2025, l’azienda ha riacquistato 3,6 milioni di azioni e ha annunciato una nuova autorizzazione al riacquisto di azioni da $5 miliardi, inclusi piani per un programma di riacquisto accelerato da $2 miliardi.

Previsioni e guidance per il 2026

Guardando al 2026, ServiceNow prevede ricavi da abbonamenti tra $15,53 miliardi e $15,57 miliardi, con un aumento del 20,5%-21% rispetto al 2025 su base GAAP (19,5%-20% a valuta costante). Questa previsione include un contributo dell’1% da Moveworks. L’azienda si aspetta un margine lordo non-GAAP degli abbonamenti dell’82%, un margine operativo non-GAAP del 32% e un margine di free cash flow del 36%, con un aumento di 100 punti base su base annua.

Per il primo trimestre del 2026, i ricavi da abbonamenti previsti sono compresi tra $3,65 miliardi e $3,67 miliardi, indicando una crescita annua del 21,5% su base GAAP e del 18,5%-19% a valuta costante. Questa guidance tiene conto di un effetto negativo di 150 punti base dovuto a uno spostamento verso ricavi ospitati, trainato dalla forte adozione delle offerte hyperscaler, e include un contributo dell’1% ai ricavi da Moveworks. Il margine operativo non-GAAP atteso è del 31,5%, con una crescita del cRPO del 22,5% su base GAAP e del 20% a valuta costante.

Revisioni recenti delle stime

Nell’ultimo mese, le stime degli analisti per ServiceNow sono generalmente aumentate, portando a un incremento del 5,32% nella previsione di consenso.

VGM Scorecard

Attualmente ServiceNow ha un rating A per la Crescita e B per lo Slancio, ma ottiene una D per il Valore, posizionandosi nel 40% inferiore per le strategie focalizzate sul valore. Il punteggio VGM complessivo è B, rendendolo una scelta solida per gli investitori non legati a un solo stile di investimento.

Prospettive di investimento

Le stime degli analisti per ServiceNow sono in crescita, e l’ampiezza di queste revisioni è incoraggiante. Il titolo ha uno Zacks Rank #3 (Hold), suggerendo che i rendimenti dovrebbero essere in linea con il mercato nei prossimi mesi.

Migliori titoli selezionati da Zacks

Il team di ricerca Zacks ha identificato cinque titoli con un forte potenziale di raddoppio del valore nel prossimo futuro. Tra questi, il Direttore della Ricerca Sheraz Mian segnala una società di comunicazioni satellitari meno conosciuta, pronta a una crescita significativa mentre l’industria spaziale si espande verso un mercato da trilioni di dollari. Sebbene non tutte le scelte migliori raggiungano tali guadagni, questa selezione potrebbe superare vincitori precedenti come Hims & Hers Health, che è salita di oltre il 200%.