Gli attacchi dell'Iran rivelano il lato oscuro dell'era dei mercati di previsione

I mercati predittivi sotto esame durante il conflitto in Iran

Recentemente, i mercati predittivi hanno cercato sia il sostegno finanziario da Wall Street sia l'accettazione normativa a Washington, promuovendo l'idea che permettere alle persone di scommettere su eventi del mondo reale possa offrire intuizioni più tempestive e accurate rispetto ai metodi tradizionali.

Tuttavia, la recente escalation di violenza con attacchi aerei statunitensi e israeliani sull'Iran ha posto queste piattaforme sotto un intenso esame etico e legale, mentre i trader si sono affrettati a trarre profitto dalla crisi in corso.

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Il settore ha attirato investimenti e sostegno significativi. Polymarket, che annovera tra i suoi sostenitori Intercontinental Exchange Inc.—il proprietario della New York Stock Exchange—ha una valutazione di 9 miliardi di dollari e opera principalmente offshore, fuori dalla portata dei regolatori statunitensi. Kalshi Inc., regolamentata dalla Commodity Futures Trading Commission, è valutata 11 miliardi di dollari e ha stretto una partnership con Tradeweb Markets Inc. Insieme, queste piattaforme hanno elaborato decine di miliardi di scambi lo scorso anno.

Sia Polymarket che Kalshi hanno permesso agli utenti di speculare sugli sviluppi in Iran. Quando l'Ayatollah Ali Khamenei è stato ucciso nei recenti attacchi, entrambe le piattaforme hanno affrontato critiche. Su Polymarket, i contratti relativi al tempismo delle azioni militari statunitensi hanno visto oltre 529 milioni di dollari di scambi, e gli analisti blockchain hanno notato attività insolite da parte di nuovi account. Il mercato sulla possibilità che Khamenei rimanesse guida suprema iraniana si è infine risolto in modo affermativo.

Kalshi ha tentato di gestire la controversia strutturando il suo contratto su Khamenei—che ha attirato oltre 50 milioni di dollari di scambi—così che, in caso di morte, i pagamenti si basassero sull'ultimo prezzo prima della sua morte, invece che su un semplice esito vincente/perdente. L'azienda sostiene di non offrire mercati che si risolvano direttamente sulla morte, e gli exchange regolamentati negli Stati Uniti generalmente vietano contratti legati a guerra, terrorismo o assassinio.

Le scommesse di guerra di Polymarket suscitano reazioni politiche e legali

L'approccio di Kalshi è stato subito messo alla prova. Quando si è diffusa la notizia della morte di Khamenei, il volume degli scambi è aumentato. Kalshi ha promosso il contratto sui social media, chiarito le sue regole e alla fine sospeso le contrattazioni. Entro la sera di sabato, il CEO ha annunciato sui social media che tutte le commissioni di questo mercato sarebbero state rimborsate. Alla fine, Kalshi ha rimborsato agli utenti le loro perdite nette, una mossa che secondo quanto riferito è costata all'azienda circa 2,2 milioni di dollari.

Permangono dilemmi normativi ed etici

Questo episodio ha evidenziato una sfida persistente: come permettere la speculazione su eventi globali senza innescare le stesse preoccupazioni etiche che le normative cercano di affrontare.

“Le nostre regole erano chiare fin dall'inizio e abbiamo chiuso secondo quelle regole,” ha dichiarato un portavoce di Kalshi. “Abbiamo rimborsato tutte le commissioni e le perdite nette perché crediamo che l'esperienza utente avrebbe potuto essere più chiara.”

Polymarket non ha risposto immediatamente alle richieste di commento.

La controversia ha portato alla luce un dibattito che il settore preferirebbe gestire privatamente. I sostenitori sostengono che i mercati predittivi offrano informazioni preziose—suggerendo che mercati in cui i partecipanti rischiano denaro reale possano fornire segnali più rapidi e accurati rispetto alle agenzie di intelligence o ai giornalisti. Sottolineano anche i benefici nella gestione del rischio, come permettere a compagnie di spedizioni o trader di petrolio di coprirsi contro l'incertezza geopolitica in modi che le assicurazioni tradizionali non possono eguagliare in termini di velocità o flessibilità.

Opinioni degli esperti e reazione dell’industria

Mansour, CEO di Kalshi, ha difeso il mercato su Khamenei, sottolineando che i cambiamenti di leadership in Iran hanno importanti implicazioni per i prezzi globali del petrolio, la sicurezza e la stabilità internazionale. Ha inoltre osservato che i leader autoritari possono perdere il potere senza morire, come visto con Nicolás Maduro in Venezuela.

“Non elenchiamo mercati che dipendono direttamente dalla morte,” ha scritto Mansour su X. “Per i mercati in cui la morte potrebbe essere un esito, progettiamo regole per prevenire profitti su tali eventi.”

I critici sostengono che i mercati legati a guerra o violenza creino incentivi perversi, a differenza di quelli basati su elezioni o dati economici. A febbraio, le autorità israeliane avrebbero presentato le prime accuse penali al mondo che collegano le scommesse sui mercati predittivi a informazioni militari classificate.

Dennis Kelleher, CEO di Better Markets, ha commentato via email: “Queste aziende finanziarie private e orientate al profitto vogliono massimizzare le operazioni su qualsiasi cosa, interpretando in modo restrittivo leggi che chiaramente vietano le scommesse su assassinio e guerra.”

La pressione politica si intensifica

Il dibattito arriva in un momento cruciale. Stanno emergendo nuovi modelli di business che si basano sulla convinzione che tutto ciò che è quantificabile dovrebbe essere negoziabile, dalla durata di una conferenza stampa all'esito di un conflitto armato. I mercati predittivi incarnano questa filosofia: eliminare gli intermediari, lasciare che il mercato fissi il prezzo e trattare il risultato come un dato di fatto. La situazione in Iran ha messo alla prova se questo approccio abbia dei limiti.

Pochi giorni prima degli attacchi, senatori democratici guidati da Adam Schiff della California hanno inviato una lettera al presidente della CFTC Michael Selig, esortando l'agenzia a reprimere i contratti relativi a guerra e assassinio, con una scadenza per la risposta fissata al 9 marzo—ora coincidente con il conflitto reale.

Il senatore Chris Murphy del Connecticut è andato oltre, annunciando l'intenzione di introdurre una legislazione che vieti quelli che ha descritto come “mercati predittivi corrotti e destabilizzanti, dove gli insider—specialmente nel governo—possono manipolare i risultati a vantaggio di certe scommesse.”

La Coalition for Prediction Markets, che include Kalshi, ha risposto su X dichiarando che “i contratti che coinvolgono la morte non hanno posto nelle borse americane.” Eppure, nel giro di pochi giorni, un membro ha dovuto sospendere un contratto a causa della morte del suo soggetto.

Amanda Fischer, ex capo di gabinetto presso la Securities and Exchange Commission, ha commentato: “La confusione e il clamore su come queste scommesse sarebbero state regolate dimostrano che tali mercati non dovrebbero esistere affatto.”

Assistenza alla redazione di Emily Nicolle.

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