Il dollaro si rafforza mentre l'aumento dei prezzi del petrolio riduce le aspettative di tagli dei tassi della Fed

Il Dollaro Aumenta Tra l’Impennata Dei Prezzi del Petrolio e le Tensioni Geopolitiche

Foto di David Paul Morris/Bloomberg

Il dollaro statunitense è salito rispetto a tutte le principali valute dopo un brusco aumento dei prezzi del petrolio, spingendo gli investitori a riconsiderare la probabilità di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve quest’anno.

Dopo le azioni militari degli Stati Uniti e di Israele contro l’Iran nel fine settimana, l’indice del dollaro di Bloomberg è balzato fino allo 0,8%, raggiungendo il livello più alto da inizio febbraio. La quasi chiusura dello stretto di Hormuz, cruciale per il commercio energetico, ha portato il petrolio al più grande aumento negli ultimi quattro anni, inducendo i trader di swap ad abbassare le aspettative sui tagli dei tassi della Fed a 56 punti base per l’anno, rispetto ai 60 punti base della fine della scorsa settimana.

Le Notizie Principali da Bloomberg

Gareth Berry, stratega del gruppo Macquarie a Singapore, ha osservato: “Il mercato inizia ad anticipare che la Fed potrebbe essere meno incline a ridurre i tassi qualora i prezzi elevati del petrolio dovessero persistere e alimentare l’inflazione negli Stati Uniti. Ciò rafforza il valore del dollaro, insieme a un mood di avversione al rischio, e porta anche a una certa vendita dei Treasury statunitensi.”

Il rimbalzo del dollaro continua la tendenza delle ultime settimane, invertendo le perdite di gennaio quando era sceso al livello più basso dal 2022. Il rally è stato sostenuto dall’aumentata avversione al rischio, dal calo dei mercati azionari globali e dalla crescente domanda di oro come bene rifugio.

Approfondimenti dei Strategisti

Secondo i strategisti di Bloomberg: “Con l’avversione al rischio dominante nei mercati, la maggior parte delle valute cicliche è destinata a scendere rispetto al dollaro, che beneficia sia del suo status di bene rifugio sia della posizione di esportatore netta di energia. La sensibilità del dollaro ai prezzi dell’energia è solo leggermente positiva, poiché il petrolio tende a salire insieme a una crescita globale più robusta — il centro del cosiddetto ‘sorriso del dollaro’.”

— Skylar Montgomery Koning, stratega macro.

Il presidente statunitense Donald Trump ha annunciato che i bombardamenti contro l’Iran continueranno finché gli obiettivi non saranno raggiunti, esortando i leader iraniani ad arrendersi. Nel frattempo, il capo della sicurezza nazionale iraniana ha dichiarato che il paese non entrerà in negoziati con gli Stati Uniti.

Tendenze del Mercato delle Opzioni

L’analisi del mercato delle opzioni indica che il movimento del dollaro è guidato maggiormente dai prezzi del petrolio rispetto alla tradizionale domanda di beni rifugio. I trader stanno puntando sul dollaro che guadagnerà soprattutto rispetto alle valute dei paesi importatori di petrolio, come l’euro e la sterlina, mentre le valute dei paesi esportatori di petrolio, come Canada e Norvegia, hanno subito un impatto minimo.

La sterlina britannica è scesa fino all’1,3% a $1.3314, il livello più basso dell’anno, e l’euro è calato quasi dell’1%. Al contrario, il dollaro canadese e la corona norvegese hanno registrato solo lievi cali.

Il Costo dell’Energia Guida la Divergenza Valutaria

Contrariamente alle tipiche impennate di beni rifugio, in cui il dollaro si rafforza su ampia scala, l’attuale divergenza tra le valute evidenzia i prezzi dell’energia come fattore principale. Questa tendenza è visibile anche nel mercato obbligazionario, che ha subito un calo lunedì.

La crisi in corso con l’Iran potrebbe ristabilire il collegamento tradizionale tra dollaro e petrolio, dato il ruolo degli Stati Uniti come esportatore netto di energia. Lunedì, la correlazione tra i due è tornata positiva per la prima volta in tre mesi.

Jordan Rochester, responsabile strategie su reddito fisso, valute e materie prime per EMEA presso Mizuho, ha commentato: “Le prime fasi del manuale della crisi in Ucraina saranno riproposte per FX e tassi. Se il petrolio rimarrà a questi livelli o salirà ulteriormente, si produrrà uno shock nei termini di scambio, rivitalizzando le vecchie correlazioni USD dopo un anno di inattività.”

— Con contributi di Alice Atkins.

Le Più Letti da Bloomberg Businessweek

© 2026 Bloomberg L.P.