Il trading sull'inflazione torna alla ribalta, i rendimenti dei titoli di Stato a breve termine dell'Eurozona rimbalzano bruscamente

⑴ Lunedì, i rendimenti dei titoli di Stato a breve termine dell’area euro hanno abbandonato i minimi di diversi mesi, rimbalzando con forza. Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a due anni, il più sensibile alle aspettative sui tassi d’interesse, è salito di circa 3 punti base a fine giornata, attestandosi al 2,0443%, invertendo completamente il calo iniziale dovuto agli acquisti di rifugio. ⑵ La logica principale che guida questa dinamica è la rivalutazione da parte del mercato della possibilità di un conflitto prolungato in Medio Oriente. Con l’assenza di segnali di distensione tra Stati Uniti e Iran e Trump che suggerisce che le ostilità potrebbero durare quattro settimane, gli analisti sottolineano che, sebbene gli investitori siano ormai abituati a considerare la geopolitica come un’incertezza costante, l’attuale impennata dei prezzi dell’energia sta intensificando la pressione inflazionistica. ⑶ I dati mostrano che i future sul gas naturale europeo sono aumentati del 35% in un solo giorno, mentre il Brent ha registrato un rialzo superiore al 7%. L’indicatore chiave delle aspettative d’inflazione a lungo termine nell’area euro è salito al 2,1029%, ben al di sopra del livello di venerdì scorso. Questo shock dei prezzi guidato dall’offerta sta costringendo il mercato a riconsiderare il percorso di politica monetaria della Banca Centrale Europea. ⑷ Le scommesse sul mercato dei future sui tassi d’interesse per un taglio dei tassi quest’anno sono leggermente scese a circa il 21%. Gli economisti di Nomura sottolineano che, sebbene la BCE abbia una prospettiva più orientata al medio termine, l’attuale volatilità dei prezzi del petrolio avrà un impatto tangibile sull’economia reale prima di allora. Il test cruciale sarà rappresentato dai dati sull’inflazione di febbraio dell’area euro, che saranno pubblicati martedì e forniranno nuovi indizi su questa battaglia tra inflazione e crescita guidata dalla geopolitica.