Delek US: utile e ricavi del quarto trimestre superano le previsioni, l'EBITDA rettificato aumenta anno su anno

Delek US Holdings Supera le Aspettative del Q4 2025

Delek US Holdings, Inc. (DK) ha registrato un utile rettificato di $0,44 per azione per il quarto trimestre del 2025, superando la perdita prevista di $0,25 per azione secondo il consenso Zacks. Questo risultato rappresenta anche una svolta significativa rispetto alla perdita rettificata di $2,54 dell'anno precedente, sostenuta dal miglioramento delle performance in entrambi i segmenti di business e da una riduzione complessiva delle spese del 12,2%.

Il fatturato netto dell’azienda è aumentato del 2,3% anno su anno, raggiungendo i $2,4 miliardi e superando le proiezioni del consenso del 6,3%. Questo risultato superiore alle aspettative è stato principalmente attribuito alla divisione raffinazione, che ha superato le stime di $259 milioni.

Punti Salienti Finanziari

Delek US ha riportato un EBITDA rettificato di $374,8 milioni per il trimestre, un notevole miglioramento rispetto alla perdita di $15,2 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente e ben superiore alla stima di $125,6 milioni.

Il 18 febbraio 2026, il consiglio di amministrazione ha autorizzato un dividendo trimestrale regolare di $0,255 per azione, previsto per il pagamento il 9 marzo 2026 agli azionisti registrati al 2 marzo.

Performance per Segmento

Raffinazione

Il segmento raffinazione ha registrato un EBITDA rettificato di $314,1 milioni, in forte crescita rispetto alla perdita di $68,7 milioni dell’anno precedente e ben al di sopra della stima di $139,4 milioni. Questa crescita è stata alimentata da favorevoli esenzioni per le piccole raffinerie e da un notevole aumento dei margini di raffinazione, con i benchmark crack spread in media superiori del 66% rispetto all’anno precedente.

Logistica

Questa divisione, che rappresenta la quota di maggioranza di Delek US in Delek Logistics Partners (DKL), si concentra sulle operazioni e acquisizioni di pipeline e asset midstream. Nel quarto trimestre, la logistica ha fornito un EBITDA rettificato di $141,9 milioni, in aumento rispetto ai $114,3 milioni dell’anno precedente. L’aumento è stato sostenuto dal W2W dropdown, dai contributi derivanti dall’acquisizione di H2O Midstream (completata a settembre 2024), dall’acquisizione di Gravity (gennaio 2025) e dai margini all’ingrosso più forti. Tuttavia, questo risultato è stato leggermente inferiore rispetto alla stima di $116,8 milioni.

Posizione Finanziaria

Le spese totali del trimestre sono diminuite del 12,2% anno su anno a $2,2 miliardi. Delek US ha investito $80,5 milioni in progetti in conto capitale durante questo periodo.

Al 31 dicembre 2025, l’azienda ha riportato $625,8 milioni in cassa e equivalenti, con debito a lungo termine totale di $3,2 miliardi e un rapporto debito/capitale di circa l’85,5%.

Il bilancio consolidato, inclusa DKL, mostrava $10,9 milioni in cassa e $2,3 miliardi di debito a lungo termine. Escludendo DKL, Delek US deteneva $614,9 milioni in cassa e $888,7 milioni di debito a lungo termine, per un debito netto di $273,8 milioni.

Previsioni per il Q1 e l’Intero 2026

Delek US prevede operazioni stabili nel primo trimestre del 2026, con un utilizzo costante delle raffinerie e un focus continuo sulla gestione dei costi. Le spese operative previste sono tra $210 milioni e $220 milioni, i costi generali e amministrativi tra $47 milioni e $52 milioni, l’ammortamento tra $100 milioni e $110 milioni, e le spese per interessi nette tra $75 milioni e $85 milioni.

L’input di greggio per il Q1 2026 è previsto tra 212.000 e 247.000 barili al giorno (bpd), con un throughput totale del sistema compreso tra 240.000 e 259.000 bpd. Per singola raffineria, le previsioni di throughput sono: Tyler (70.000–74.000 bpd), El Dorado (66.000–71.000 bpd), Big Spring (22.000–28.000 bpd) e Krotz Springs (82.000–86.000 bpd).

Per tutto il 2026, Delek US prevede di destinare circa $495 milioni in spese in conto capitale: $222 milioni per la raffinazione (principalmente per manutenzione e conformità), $255 milioni per la logistica (focalizzati su iniziative di crescita) e $18 milioni per uso aziendale e altri impieghi. Questa strategia di investimento equilibrata punta a migliorare l’affidabilità operativa, rafforzare le infrastrutture e generare valore sostenibile.

Attualmente, DK detiene un Zacks Rank #3 (Hold).

Altri Risultati Energetici di Rilievo

Oltre a Delek US, altre aziende del settore energia hanno riportato risultati di rilievo per il quarto trimestre:

• Valero Energy Corporation (VLO): Ha registrato un utile rettificato di $3,82 per azione, superando la stima di consenso di $3,22 e significativamente superiore ai $0,64 dell’anno scorso. I risultati forti sono stati trainati dal miglioramento dei margini di raffinazione, dalla maggiore produzione di etanolo e da costi inferiori. A fine trimestre, Valero deteneva $4,7 miliardi in cassa e $8,3 miliardi in debito, con $2,4 miliardi in leasing finanziari.
• Baker Hughes Company (BKR): Ha realizzato un utile rettificato di $0,78 per azione, superando le aspettative di $0,67 e migliorando rispetto ai $0,70 dell’anno scorso, grazie a una solida performance nel segmento Industrial & Energy Technology. L’azienda ha riportato investimenti in conto capitale per $321 milioni e $3,7 miliardi in cassa, con $5,4 miliardi di debito a lungo termine e un rapporto debito/capitalizzazione del 24,3%.
• Halliburton Company (HAL): Ha conseguito un risultato netto rettificato di $0,69 per azione, superando la stima di consenso di $0,54. Il risultato riflette una gestione efficace dei costi, anche se è stato leggermente inferiore ai $0,70 dell’anno precedente a causa di una minore attività in Nord America. Le spese in conto capitale di Halliburton sono state di $337 milioni, inferiori alle previsioni, e ha chiuso il trimestre con $2,2 miliardi in cassa e $7,2 miliardi in debito a lungo termine, per un rapporto debito/capitalizzazione del 40,5%.

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