I ricavi del terzo trimestre fiscale del "colosso della connettività ottica" Credo aumentano del 200%, ma il calo del margine di profitto suscita preoccupazioni; dopo un crollo di oltre il 12% nel dopomercato torna a salire | Notizie finanziarie

Il produttore di chip di connessione AI Credo ha pubblicato i risultati del terzo trimestre fiscale e la guidance per il prossimo trimestre, entrambi superiori alle previsioni di Wall Street, ma la tendenza al ribasso del margine di profitto ha suscitato preoccupazioni tra gli investitori; dopo i risultati, il titolo è sceso di oltre il 12%, ma la flessione si è ridotta e il titolo è salito durante la conference call successiva.

Il 2 marzo, dopo la chiusura del mercato azionario USA, Credo ha annunciato i risultati del terzo trimestre dell'anno fiscale 2026 (fino al 31 gennaio 2026), con ricavi trimestrali saliti del 201% su base annua a 407 milioni di dollari e utili rettificati per azione di 1,07 dollari, entrambi superiori alle attese degli analisti.

Allo stesso tempo, la previsione mediana dei ricavi per il prossimo trimestre fornita dall'azienda è di 430 milioni di dollari, cifra anch’essa leggermente superiore alle stime di mercato di 428,5 milioni di dollari.

In precedenza, al momento della pubblicazione delle previsioni preliminari dei ricavi per il Q3, Credo aveva espresso grande fiducia nelle prospettive di crescita futura. Nella dichiarazione dell’epoca, la società affermava:

Guardando alla fine dell’anno fiscale 2026 e all’ingresso nel 2027, Credo prevede una crescita sequenziale a una cifra media dei ricavi nel quarto trimestre, che dovrebbe portare a una crescita su base annua superiore al 200% per l’intero anno fiscale 2026.

Tuttavia, il margine di profitto lordo dell’azienda sta chiaramente calando. Nel terzo trimestre, il margine lordo non-GAAP è sceso al 68,6%, mentre la guidance per il quarto trimestre indica un valore mediano del 65%; questa traiettoria in discesa dei margini ha deluso alcuni investitori.

Il titolo Credo è sceso di oltre il 12% dopo la chiusura, per poi invertire la rotta dai minimi e rafforzarsi.

Nel terzo trimestre, l’utile rettificato per azione di Credo è stato di 1,07 dollari, sopra la stima degli analisti FactSet di 0,91 dollari.

Inoltre, i ricavi hanno raggiunto 407 milioni di dollari, con un incremento del 201% su base annua, oltre il 50% in più rispetto al trimestre precedente, superando anche il limite superiore della guidance fornita in precedenza dall’azienda (404–408 milioni di dollari).

Si tratta del quinto trimestre consecutivo in cui Credo registra una crescita a tre cifre dei ricavi, trend che secondo gli analisti proseguirà almeno per un altro trimestre.

Il CEO Bill Brennan ha dichiarato che le attività AEC (Active Copper Cable) e IC (Integrated Circuit) continuano a crescere, mentre l’azienda ha annunciato di aver dato il via a nuove linee di prodotto, ZeroFlap dispositivi ottici, ALC (Active LED Cable) e OmniConnect, ampliando così il mercato indirizzabile per svariati miliardi di dollari.

Brennan ha affermato:

Siamo estremamente fiduciosi nella nostra capacità di innovare e crescere all’interno di un ecosistema AI in continua espansione.

Nonostante la forte crescita dei ricavi, la compressione dei margini rimane la principale preoccupazione degli investitori nell’analizzare i risultati finanziari.

Nel terzo trimestre, il margine lordo GAAP è stato del 68,5%, mentre quello non-GAAP è stato del 68,6%. Tuttavia, la guidance per il quarto trimestre prevede che il margine lordo GAAP mediano scenderà al 64,9% e il margine non-GAAP mediano sarà intorno al 65%, una diminuzione sequenziale di circa 4 punti percentuali.

L’azienda prevede che le spese operative rettificate per il quarto trimestre saranno comprese tra 76 milioni e 80 milioni di dollari.

Gli analisti ritengono che una sistematica contrazione dei margini durante una rapida espansione dei ricavi possa indicare un cambiamento nella struttura del prodotto o nel potere di negoziazione con i clienti, elementi che spesso portano il mercato a riconsiderare la qualità degli utili futuri.

Nello stesso giorno della pubblicazione del report trimestrale, Credo ha annunciato l’acquisizione di CoMira Solutions, rafforzando ulteriormente la propria posizione tecnica nei sistemi AI.

Secondo l’azienda, CoMira è specializzata in tecnologie a livello di collegamento, correzione degli errori e semiconduttori di sicurezza, e contribuirà a sostenere Credo nello sviluppo di soluzioni di sistema avanzate per architetture AI sia di tipo scale-up che scale-out. L’importo dell’operazione non è stato reso noto.

Gli analisti sottolineano che questa acquisizione, insieme all’ampliamento di nuove linee di prodotto annunciato recentemente da Credo, si inserisce in una strategia coerente: nell’attuale contesto di accelerazione della costruzione delle infrastrutture AI, espandere continuamente il mercato indirizzabile per mantenere elevate aspettative di crescita.