(Kitco News) – Mentre il conflitto con l'Iran continua e gli indici azionari globali registrano forti ribassi, gli investitori stanno riversando capitali sull'oro – in particolare sugli exchange traded funds (ETF) sull'oro.
“I fondi globali sull'oro hanno registrato un afflusso di +6,2 miliardi di dollari la scorsa settimana, il terzo risultato settimanale consecutivo,” ha sottolineato The Kobeissi Letter in un post su X lunedì, citando dati di Bank of America. “Dall'inizio dell'anno, i fondi sull'oro hanno attratto un record di +148 miliardi di dollari su base annualizzata.”
“In altre parole, a questo ritmo, gli investitori riverseranno più capitali nei fondi sull'oro rispetto al record del 2025 di +101 miliardi di dollari,” hanno osservato. “Ciò sarebbe anche un +200% superiore rispetto all'anno pandemico del 2020. I fondi sull'oro hanno visto afflussi per +19 miliardi di dollari a gennaio, il mese più forte di sempre. Gli asset owner stanno accumulando ancora più asset.”
Con i milioni di barili quotidiani del Medio Oriente minacciati e interrotti dal conflitto – e gran parte di questi destinati all'Asia – non sorprende che i maggiori mercati mondiali dell'oro stanno guidando il flusso verso gli ETF sull'oro fisico. The Times of India ha osservato martedì che gli investitori si stanno orientando verso asset rifugio, con gli ETF sui metalli preziosi in cima alla lista.
“Molti trader stanno facendo fatica a decidere se scegliere gli ETF sull'oro oppure sull'argento, o allocare il loro portafoglio su una combinazione di essi,” hanno scritto. “Secondo gli operatori di mercato, l'attuale contesto favorisce l'oro, sebbene l'argento possa comunque svolgere un ruolo complementare nei portafogli.”
Siddharth Srivastava, Product & Fund Manager ETF presso Mirae Asset Investment Managers, ha dichiarato a The Times che, in periodi di intensa tensione geopolitica, gli ETF sull'oro agiscono tipicamente come bene rifugio primario, mentre gli ETF sull'argento partecipano comunque ai movimenti risk-off, ma sono più influenzati dalla domanda industriale. Ha suggerito che detenere entrambi possa offrire un equilibrio fra stabilità ed un possibile vantaggio tattico. Srivastava ha aggiunto che gli investitori focalizzati sui beni rifugio dovrebbero sempre mantenere una quota relativamente più elevata di ETF sull'oro.
Questa visione è condivisa anche da Shivam Pathak, CFP e fondatore di Asset Elixir, che ha affermato che in conflitti geopolitici come quello attuale tra Stati Uniti, Israele e Iran, gli ETF sull'oro rappresentano l'opzione più sicura poiché costituiscono un puro asset rifugio e reagiscono rapidamente all'incertezza.
Entrambi gli esperti hanno dichiarato a The Times che gli investitori potrebbero considerare di allocare tra il 10% e il 15% del portafoglio complessivo agli ETF sui metalli preziosi, mantenendo comunque la maggior parte di questa quota sull'oro per una maggiore stabilità.
Anthony Di Pizio ha osservato su The Motley Fool che l'oro sta superando di gran lunga il mercato azionario nei primi due mesi dell'anno. Ha detto che le condizioni favoriscono ulteriori rialzi per l'oro, essendo il metallo giallo una copertura efficace contro inflazione, incertezza economica e turbolenza politica, ma ha avvertito gli investitori di moderare le proprie aspettative per il futuro.
“Nel 2025 l’oro è salito di valore del 64% ed è già in crescita di un altro 18% nel 2026,” ha detto Di Pizio. “L’indice azionario S&P 500, invece, è in crescita solo dell’1% quest’anno. Gli investitori stanno puntando sul metallo prezioso per proteggersi dalle conseguenze dell’aumento della spesa pubblica, dal debito nazionale in crescita e dall’incertezza economica.”
Ha fatto notare che, sebbene rendimenti così elevati siano atipici, le condizioni attuali sembrano ideali per ulteriori guadagni.
“Acquistare oro fisico è il modo più sicuro per trarre profitto dall’aumento di valore del metallo giallo, ma acquistare un exchange-traded fund (ETF) come lo SPDR Gold Shares ETF potrebbe essere un’opzione molto più semplice per la maggior parte degli investitori,” ha detto. “Replica il prezzo dell’oro senza i problemi di stoccaggio e assicurazione che comporta il possesso di lingotti fisici.”
Di Pizio ha detto che uno dei motivi principali per cui gli investitori dovrebbero aggiungere oro nei loro portafogli è la forte crescita della massa monetaria, che dovrebbe sostenere prezzi dell’oro più alti.
“Il valore dell’oro è una delle poche cose su cui il mondo sembra essere d’accordo, perché investitori, governi e persino le banche centrali sono acquirenti costanti,” ha evidenziato. “Nell’ultimo anno, gli investitori hanno acquistato oro a un ritmo superiore al solito, temendo che la crescita della massa monetaria accelererà inevitabilmente a causa della traiettoria fiscale insostenibile del governo degli Stati Uniti. Nel 2025 fiscale (terminato il 30 settembre), il governo ha gestito un deficit di bilancio di 1.800 miliardi di dollari, che ha fatto schizzare il debito nazionale a un massimo storico di 38.000 miliardi di dollari.”
Di Pizio ha citato il consiglio della leggenda degli hedge fund Ray Dalio di allocare fino al 15% del portafoglio in oro per coprirsi rispetto all’attuale situazione fiscale. “Un altro miliardario degli hedge fund, Paul Tudor Jones, recentemente ha acquistato a mani basse lo SPDR Gold ETF perché, a suo dire, nella storia le civiltà hanno sempre cercato di ‘stampare via il proprio debito’ creando nuova moneta,” ha affermato.
Tuttavia, Di Pizio ha invitato comunque gli investitori a moderare le aspettative per il futuro.
“Negli ultimi 30 anni, l’oro ha registrato un rendimento medio annualizzato di circa l’8%, quindi i guadagni ottenuti dagli investitori negli ultimi 12 mesi probabilmente non sono sostenibili,” ha scritto. “Tuttavia, il governo USA è destinato a gestire un altro deficit di bilancio da mille miliardi di dollari nel 2026 fiscale, quindi le preoccupazioni per la crescita della massa monetaria probabilmente non spariranno.”
Ma anche se debiti e deficit dovessero continuare a crescere a un ritmo insostenibile, secondo Di Pizio l’oro potrebbe comunque non essere necessariamente il miglior asset da possedere. “Anche se attualmente sta battendo di gran lunga l’S&P 500, l’indice di riferimento del mercato azionario ha generato un rendimento medio annualizzato molto più elevato del 10,7% negli ultimi trent’anni,” ha sottolineato. “Di conseguenza, gli investitori che allora hanno investito nell’S&P 500 anziché nell’oro oggi sarebbero in una posizione finanziaria molto migliore.”
Di Pizio ha affermato che i rendimenti divergenti dell’S&P 500 e dell’oro sottolineano l’importanza della diversificazione sopra ogni altra cosa. “Gli investitori professionali come Ray Dalio hanno probabilmente ragione nel sostenere che sia opportuno detenere più oro nell'attuale contesto politico, ma le azioni rimarrebbero comunque l’asset class dominante in un portafoglio diversificato in cui il metallo giallo abbia una quota del 15%,” ha detto, aggiungendo che, grazie alle commissioni di gestione relativamente basse, detenere questa quota in ETF è “probabilmente ancora più economico che possedere oro fisico” a causa dei costi di stoccaggio e della minore liquidità del metallo fisico.
