Il conflitto in Iran interrompe il diffuso approccio di investire in Asia riducendo l'esposizione agli Stati Uniti

I mercati asiatici affrontano turbolenze a causa del conflitto in Iran

Il conflitto in corso in Iran ha spinto gli investitori a riconsiderare le proprie strategie, con molti che ora mettono in discussione l’efficacia dell’ormai popolare approccio “Vendi America, Compra Asia”. Questo cambiamento arriva mentre le azioni asiatiche sperimentano una notevole volatilità, segnando un potenziale punto di svolta per le tendenze dei mercati globali.

Diversificazione della performance dei mercati

Questa settimana, l’MSCI Asia Pacific Index è sceso di circa il 6%, mentre l’S&P 500 ha registrato solo un calo marginale dello 0,1%. Questo netto contrasto segnala una inversione nei flussi di capitale internazionale, con fondi che tornano verso la percepita sicurezza degli asset statunitensi, ulteriormente sostenuti dal rafforzamento del dollaro americano.

Azioni asiatiche sotto pressione

Le azioni asiatiche sono state colpite in modo particolare a causa della forte dipendenza della regione dalle importazioni di energia che transitano attraverso lo Stretto di Hormuz. I timori di una lunga interruzione dell’offerta stanno alimentando preoccupazioni su una possibile recessione globale, che potrebbe danneggiare i principali settori di esportazione. Gli investitori stanno ora incassando i profitti dalla recente impennata guidata dall’AI, soprattutto in mercati come Corea del Sud e Taiwan che hanno sovraperformato nell’ultimo anno.

“Il capitale è già in movimento e il rally del dollaro di questa settimana mostra dove gli investitori vedono sicurezza,” ha spiegato Hebe Chen, senior analyst di Vantage Global Prime. “Paesi come Cina, Giappone, Corea del Sud e Taiwan, fortemente dipendenti dalle importazioni di energia, sono particolarmente vulnerabili a questo shock petrolifero rispetto alle economie occidentali.”

In precedenza le azioni asiatiche risultavano attraenti per la loro esposizione all’hardware AI, le valutazioni appetibili e la crescita robusta degli utili.

Aumento dei prezzi del petrolio e rischi di inflazione

Il recente aumento dei prezzi del Brent sta alimentando timori inflazionistici, minacciando di trasformare i punti di forza dell’Asia in debolezze. Anche se i mercati hanno tentato un rimbalzo, i prezzi del petrolio hanno continuato la loro tendenza al rialzo per il quinto giorno consecutivo, nonostante le rassicurazioni del presidente USA Donald Trump riguardo alle operazioni militari in corso.

“La stagflazione è la minaccia più grande per l’investimento in AI—quando i costi di finanziamento salgono e le prospettive di crescita si offuscano, i progetti infrastrutturali ambiziosi diventano difficili da giustificare,” ha sottolineato Chen di Vantage.

Secondo Bloomberg Economics, le principali economie asiatiche come Cina, India e Indonesia sono tra i maggiori importatori di petrolio al mondo. Goldman Sachs prevede che un aumento del 20% del Brent potrebbe ridurre gli utili aziendali regionali del 2%.

Vulnerabilità regionali

Giappone e Corea del Sud sono particolarmente esposti a interruzioni nelle rotte di navigazione, a differenza della Cina, che beneficia di riserve più consistenti e dell’accesso al petrolio russo. In risposta ai rischi di approvvigionamento, Pechino ha ordinato alle sue principali raffinerie di sospendere le esportazioni di gasolio e benzina.

“Giappone e Corea del Sud sono particolarmente a rischio, dato che oltre il 60% delle loro importazioni di petrolio passa attraverso lo Stretto di Hormuz,” ha dichiarato Alicia Garcia-Herrero, chief Asia Pacific economist presso Natixis SA. Ha sottolineato che l’impatto economico va oltre il petrolio, colpendo trasporti, costruzioni, finanza e difesa.

Impatto comparativo: Asia contro USA

I prezzi del petrolio persistentemente elevati potrebbero rimodellare le prospettive delle azioni asiatiche inasprendo le condizioni finanziarie e indebolendo gli equilibri esterni. Al contrario, gli Stati Uniti sono più isolati grazie al loro ruolo di esportatori di energia e al loro status di bene rifugio, secondo Amundi Investment Institute. Anche DWS si aspetta che Europa e Asia risentano maggiormente di questi shock rispetto agli USA, data la capacità di produzione di carburante statunitense.

“Lo Stretto di Hormuz è cruciale, ma gli Stati Uniti non dipendono fortemente dal petrolio mediorientale,” ha affermato Ajay Rajadhyaksha, presidente della ricerca globale presso Barclays, in un’intervista a Bloomberg TV. “La situazione è molto più critica per l’Europa e, soprattutto, per le principali economie asiatiche come Cina, Corea del Sud e Giappone.”

Cambiamenti valutari e di policy

Gli investitori stanno tracciando analogie con il 2022, poiché le reazioni del mercato rispecchiano quelle osservate dopo l’invasione russa dell’Ucraina, incluso il rafforzamento del dollaro. Un dollaro forte mette sotto pressione le valute asiatiche, limita la capacità delle banche centrali di allentare la politica monetaria e offusca la prospettiva degli utili aziendali.

Questa settimana, l’indice Bloomberg del dollaro è salito dell’1,4%, avviandosi verso il suo maggior guadagno settimanale da novembre 2024, mentre un indice simile per le valute asiatiche è sceso dello 0,9%. I trader ora si aspettano circa 50 punti base di aumenti dei tassi dalla Bank of Korea nel prossimo anno, rispetto ai 25 punti base previsti solo poche settimane fa.

“L’assenza di allentamento monetario peserà sulle azioni,” ha detto Rajeev de Mello, global macro portfolio manager presso Gama Asset Management. “Anche l’ottimismo tra gli investitori nei mercati emergenti potrebbe svanire.”

Perdita di momentum, ma resta l’ottimismo

Nonostante il rimbalzo di giovedì, che mette in luce quanto rapidamente possa cambiare il sentiment, molti investitori restano positivi sulle prospettive a lungo termine delle azioni asiatiche. UBS Global Wealth Management ha recentemente migliorato il rating sulle azioni sudcoreane, sostenendo che la recente correzione e volatilità siano di natura tecnica piuttosto che un segno di indebolimento dei fondamentali.

“A meno che le tensioni in Medio Oriente non salgano ulteriormente—a nostro avviso poco probabile al momento dati i recenti interventi di Stati Uniti e Israele—ci aspettiamo che i mercati asiatici mantengano il loro slancio positivo,” ha dichiarato Jon Withaar, portfolio manager presso Pictet Asset Management a Singapore. Ha evidenziato le riforme economiche del Giappone, i cambiamenti nella governance aziendale della Corea del Sud e la carenza globale di chip di memoria come potenziali fattori di crescita futuri.

Tuttavia, anche in assenza di più ampie minacce macroeconomiche, le azioni asiatiche restano vulnerabili a improvvisi cambiamenti di sentimento, specialmente dopo la recente sovraperformance rispetto ai titoli USA. Gli investitori stranieri hanno ritirato 6,3 miliardi di dollari dalle azioni taiwanesi nei primi tre giorni della settimana, preannunciando una delle maggiori uscite settimanali mai registrate.

Nel 2025, l’MSCI Asia Pacific Index ha superato l’S&P 500 con il margine più ampio dal 2017. Nonostante il recente calo, mantiene comunque un vantaggio di 7 punti percentuali sugli USA quest’anno, suggerendo che ci sia ancora spazio per ulteriori prese di profitto su posizioni affollate.

“L’attuale svendita in Asia è il risultato di molteplici fattori, non solo dei rischi geopolitici,” ha affermato Elfreda Jonker, client portfolio manager presso Alphinity Investment Management. “Mercati come la Corea del Sud sono particolarmente esposti in questo momento a causa della loro recente forte performance e delle alte valutazioni.”

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