Il Dow crolla di 750 punti mentre i prezzi elevati del petrolio mantengono vive le paure sull’inflazione

Wall Street ha trascorso il giovedì controllando il livello del carburante — perché è lì che si misura l’umore del mercato. Dopo il rally di sollievo di mercoledì, le azioni sono nuovamente scese mentre il prezzo del petrolio grezzo è salito ancora una volta a causa della guerra in Medio Oriente, e il mercato si è riorientato attorno alla più antica equazione della finanza: energia in aumento, tutto il resto improvvisamente sembra più pesante.

L’S&P 500 è sceso di circa lo 0,74%, il Dow ha perso circa 784 punti (circa 1,6%), e il Nasdaq era in calo di circa lo 0,3% verso le 11:45 ET. Anche la volatilità è aumentata, con il VIX in rialzo del 10,5% sopra quota 23.

Il petrolio ha avuto un ruolo predominante. Durante la mattinata, il Brent è salito a circa 84,56 dollari al barile, e il petrolio grezzo USA a circa 78,66 dollari, entrambi nettamente sopra i livelli della fine della scorsa settimana, e i prezzi della benzina stavano già rispondendo. La media nazionale di AAA era di 3,25 dollari al gallone, in aumento del 9% rispetto alla settimana precedente. I trader hanno tenuto d’occhio lo Stretto di Hormuz, il punto di strozzatura che trasporta tipicamente circa un quinto del petrolio mondiale, dopo segnalazioni di un rischio crescente di interruzioni e la rivendicazione dell’Iran di un attacco a una petroliera nella zona.

Anche le obbligazioni hanno reagito. Il rendimento del Treasury a 10 anni ha superato il 4,1% in apertura — arrivando circa al 4,13% dal 4,09% di fine mercoledì e da circa il 3,97% prima dell’inizio del conflitto — il modo con cui il mercato obbligazionario ricorda alle azioni che la matematica dell’inflazione vale ancora più della speranza. Il movimento è stato abbastanza rapido da mettere i rendimenti a due anni sulla buona strada per il maggiore aumento in quattro giorni dal mese di maggio. E questo significa: l’idea di tagli dei tassi “più avanti quest’anno” sembra più una risposta magica del Magic 8 Ball che un vero programma.

La politica interna del mercato è rimasta coerente — tutto ciò che è legato ai consumatori è stato punito, tutto ciò che è legato all’AI ha ricevuto una specie di lasciapassare parziale. I rivenditori e le compagnie aeree sono stati tra i più colpiti dato l’aumento dei costi del carburante e i viaggiatori bloccati nella regione; le piccole aziende hanno sofferto di più, con il Russell 2000 in calo dell’1,5%. Il settore energetico ha resistito, perché quando il prezzo del petrolio schizza, il mercato affida il microfono all’industria che beneficia di tutto questo caos.

Nel frattempo, Broadcom è balzata (oltre il 5% a fine mattinata) dopo aver pubblicato i risultati e segnalato un aumento del 74% nelle entrate dei chip AI, un bel promemoria che anche in una giornata segnata dalla guerra, gli investitori sono ancora disposti a pagare per una storia di crescita chiara — preferibilmente una con “AI” allegato e una linea guida che non trema.

La discesa di giovedì sembra la realizzazione in tempo reale del premio di rischio di guerra: il petrolio è schizzato, i rendimenti hanno seguito lo slancio, e le azioni hanno assorbito il nuovo tasso di ostacolo con una smorfia e una scrollata di spalle. Ma se il petrolio continua a salire, lo stress migra dagli schermi dei trader alle previsioni delle aziende, poi ai bilanci dei consumatori — e quindi ritorna direttamente agli schermi dei trader.