Ci sono questioni nascoste nelle tue finanze? Comprendere il concetto di credito privato.

I recenti fallimenti sollevano preoccupazioni nei mercati del credito privato

A settembre, il prestatore automobilistico Tricolor ha dichiarato bancarotta. Noto per concedere prestiti a mutuatari ad alto rischio con documentazione minima, il crollo di Tricolor è stato presto seguito dal fallimento di First Brands, un fornitore di ricambi auto.

Per molti, questi fallimenti a breve distanza hanno ricordato i primi segnali della crisi finanziaria del 2008. Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, è stato tra coloro che hanno tracciato dei paralleli, affermando agli analisti: “Quando accadono eventi come questi, il mio istinto mi dice di prestare attenzione. Se ne vedi uno scarafaggio, probabilmente ce ne sono altri nascosti.”

Man mano che lo stress finanziario si diffonde tra i prestatori che hanno supportato aziende come Tricolor e First Brands, gli esperti temono che emergano altri problemi nascosti. Ancora più preoccupante è la possibilità che gli investitori individuali possano essere i più vulnerabili, qualora investimenti rischiosi dovessero crollare rapidamente.

Tyler Gellasch, presidente e CEO dell’organizzazione non profit Healthy Markets, ha descritto la situazione come un momento collettivo di allarme. “Anche le istituzioni più sofisticate del mondo ora si domandano quali rischi siano legati alle loro partecipazioni in credito privato,” ha detto. “È quasi impossibile per un investitore medio, come un dentista dell’Ohio, comprendere a fondo questi rischi.”

I pericoli nascosti del credito privato

Il nucleo di queste preoccupazioni risiede nella rapida crescita del credito privato—dove le società d’investimento prestano direttamente alle imprese private. Secondo Gellasch, aziende come Tricolor, First Brands e la britannica Market Financial Solutions, fallita a febbraio, hanno tutte beneficiato di questo tipo di finanziamento. A differenza delle banche, questi prestatori spesso saltano controlli rigorosi sui mutuatari.

Sebbene molti prestiti di credito privato possano essere sicuri, la mancanza di trasparenza ha lasciato inquieti anche investitori esperti, ha riferito Gellasch a USA TODAY.

I piccoli investitori dovrebbero assumersi più rischi?

Gellasch non è l’unico a essere preoccupato per gli investitori retail. John Mousseau, chief investment officer di Cumberland Advisors, ha osservato: “Quando questi prodotti complessi vengono confezionati per investitori comuni, spesso è segnale che il mercato sta raggiungendo un picco.”

Alcune offerte di credito privato promettono rendimenti insolitamente elevati, talvolta coinvolgendo criptovalute, e sono comunque vendute da grandi istituzioni come State Street e WisdomTree. Nell’agosto scorso, il presidente Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo per ampliare l’accesso ad investimenti alternativi, inclusi i mercati privati, per i partecipanti a 401(k).

Gli esperti avvertono che la stessa opacità che rende difficile valutare il credito privato significa anche che gli investitori potrebbero non accorgersi quando le istituzioni si ritirano—fino a quando non è troppo tardi.

Crescenti timori e volatilità di mercato

• Il 3 marzo, il CEO di Apollo Global Management ha previsto un grande sconvolgimento nei mercati privati, suggerendo che la turbolenza potrebbe durare a lungo.
• Pochi giorni dopo, si è appreso che BlackRock ha svalutato uno dei suoi fondi di prestiti privati a zero, mentre le azioni di Blue Owl Capital sono crollate di quasi un terzo mentre la società tentava di rassicurare gli investitori sul suo portafoglio di prestiti.
• L’ex capo di Goldman Sachs Lloyd Blankfein ha messo in guardia dal concedere agli investitori retail l’accesso ai mercati privati, paragonando l’attuale clima al periodo precedente la crisi finanziaria. “Non sento ancora una tempesta in arrivo, ma i segnali di allarme ci sono”, ha detto.

I rischi sono esagerati?

Non tutti sono convinti che la situazione sia grave. Jack Ablin, socio fondatore e chief investment strategist di Cresset Capital, ritiene che l’ansia possa essere esagerata. Ha spiegato che molti dei prestiti problematici probabilmente sono stati emessi prima del 2022 ed ora devono essere rifinanziati a tassi più alti, rendendo più difficile per alcune aziende il rimborso.

“La qualità complessiva è migliore di quanto molti pensino,” ha detto Ablin, sottolineando che questi fondi offrono rendimenti più elevati per compensare il rischio aggiuntivo. “Investire con cautela è saggio, ma considero ancora il credito privato una valida classe di attivo e non sono eccessivamente preoccupato.”

Le sfide per gli investitori retail nei mercati privati

Nonostante le rassicurazioni, chi è preoccupato per l’instabilità attuale sostiene che questo sia un momento particolarmente rischioso per gli investitori individuali. Poiché i mercati privati non sono scambiati pubblicamente, non c’è un modo chiaro per determinarne il valore equo, ha spiegato Mousseau. “I prezzi sono davvero solo stime istruite e in un mercato sotto pressione è ancora più difficile sapere quanto valgano realmente gli attivi.”

Ha aggiunto: “Quando le persone insistono nel dire che i rischi sono esagerati, spesso è indice di problemi più profondi sotto la superficie.”

Adattato dall’articolo originale su USA TODAY: Is 'private credit' blowing up financial markets? What to know