Analista di Bitunix: la riduzione del margine combinata con l'impatto del prezzo del petrolio porta il mercato a prezzare tassi d'interesse elevati per un periodo più lungo

BlockBeats News, 6 marzo, il mercato dei derivati ha rilasciato per primo segnali di liquidità. CME ha annunciato una riduzione dei margini sui futures dei metalli preziosi: l’argento è passato dal 18% al 14%, l’oro dal 9% al 7%, probabilmente per lasciare spazio a una maggiore volatilità di mercato e partecipazione di capitale. Nel frattempo, il conflitto in Medio Oriente ha fatto salire i prezzi dell’energia, portando il mercato a rivalutare i rischi di inflazione e raffreddando rapidamente la narrativa sui tagli dei tassi.

La logica di pricing del mercato dei tassi di interesse ha subito un evidente cambiamento. L’aumento del prezzo del petrolio rafforza le aspettative di inflazione, i trader stanno riducendo le scommesse sui tagli dei tassi quest’anno, e il mercato degli swap sui tassi attualmente prezza solo circa 35 punti base di spazio accomodante, mentre in precedenza si prevedevano quasi 60 punti base. Nel frattempo, il mercato delle opzioni sta persino includendo una probabilità marginale di un piccolo aumento dei tassi, facendo sì che la narrativa “tassi più alti più a lungo” diventi dominante.

Questo cambiamento di pricing ha portato anche al fallimento simultaneo degli asset tradizionali di rifugio. Il rendimento dei Treasury USA in aumento ha compresso i prezzi, il rafforzamento del dollaro ha penalizzato la performance dell’oro, yen e franco svizzero si sono indeboliti a causa della dipendenza energetica e delle aspettative di intervento politico, creando nel breve termine una struttura di asset “liquidità dominata dal dollaro”. L’attenzione dei capitali si concentra quindi sui dati imminenti sull’occupazione non agricola negli Stati Uniti, con il mercato che spera di valutare la resilienza economica attraverso lo stato del mercato del lavoro, per capire se sia sufficiente a sostenere l’attuale ambiente di tassi elevati.

Per il mercato crypto, il pricing macro degli asset rimane il principale driver esterno. La narrativa attuale dei capitali sta passando dal “trade sui tagli dei tassi” a “inflazione e shock energetici”, e nel breve termine sarà difficile uscire dall’attuale range, con una volatilità complessiva degli asset rischiosi in aumento. Nel breve termine, il focus del mercato è se i dati su occupazione e inflazione possano rimodellare le aspettative sui tassi e determinare la prossima direzione della liquidità globale.