Fondatore di Aave: RWA è la più grande opportunità recente per DeFi, ma l'uso istituzionale della DeFi come canale di uscita della liquidità deve essere monitorato.

BlockBeats News, 8 marzo, il fondatore di Aave Stani.eth ha pubblicato un post affermando che "il mercato del credito privato sta affrontando pressioni in un ambiente di tassi d'interesse elevati. Da quando la Fed ha iniziato il ciclo di rialzo dei tassi nel 2022, i tassi sono rapidamente saliti sopra il 5% e sono rimasti alti, portando a un significativo aumento del costo del capitale per le aziende e i consumatori che prendono in prestito. Gli ultimi dati mostrano che diversi fondi hanno subito cali del prezzo delle azioni e pressioni di rimborso, come Blue Owl Capital, che è sceso di circa il 50% nell'ultimo anno, e Blackstone's BCRED che affronta richieste di rimborso di circa 3.7 billions nel Q1 2026. La media dei BDC è scambiata con uno sconto di circa il 20%, con un rendimento del 10-11%, e il tasso di default di alcuni fondi è salito al 9%."

Stani.eth ha presentato tre scenari di rischio: il default di un singolo fondo può essere assorbito dal sistema, il default di più fondi o l'innesco di un ciclo di recessione del credito, e un collasso completo che potrebbe potenzialmente causare un rischio sistemico. Tuttavia, la dimensione totale del mercato del credito privato è di circa 1.8-2 trillions, rendendo difficile che il default di un singolo fondo provochi una crisi sistemica.

Per gli investitori DeFi, il rischio maggiore è che molti utenti retail stanno investendo fondi in RWAs ad alto rendimento senza comprendere pienamente i rischi coinvolti. Credo che gli RWAs siano la più grande opportunità per DeFi nel prossimo futuro. Tuttavia, la mia preoccupazione principale è che gli speculatori istituzionali possano vedere DeFi come un canale per scaricare prodotti illiquidi e in difficoltà che Wall Street ha perso fiducia, utilizzando essenzialmente i partecipanti DeFi come liquidità di uscita.

Tuttavia, un credito privato on-chain ben funzionante può offrire vantaggi che la finanza tradizionale non può raggiungere. DeFi può applicare finestre di rimborso, limiti di prelievo, rapporti di garanzia e regole di distribuzione del rendimento tramite smart contract, consentendo un'esecuzione trasparente e immutabile, evitando che i gestori di fondi tradizionali restringano arbitrariamente le politiche di rimborso. Attraverso progetti RWA strutturati con attenzione, si può fornire un canale di investimento trasparente e sicuro tra la finanza tradizionale e il mercato on-chain. DeFi non dovrebbe essere una liquidità di uscita per Wall Street."