Il calo del mercato obbligazionario globale si intensifica mentre l'aumento dei prezzi del petrolio accresce le preoccupazioni per la stagflazione

I mercati obbligazionari globali crollano a causa dell'impennata dei prezzi del petrolio

I mercati obbligazionari di tutto il mondo hanno registrato forti cali durante le contrattazioni asiatiche di lunedì, innescati da un drammatico aumento dei prezzi del petrolio. Questo balzo ha alimentato i timori per un'inflazione crescente e un indebolimento delle prospettive economiche globali.

I rendimenti dei Treasury USA a 10 anni sono saliti di oltre sette punti base, segnando il loro maggior incremento dal gennaio scorso. Questa pressione al rialzo si è estesa anche ad altri titoli di Stato, con il rendimento a tre anni dell’Australia che ha raggiunto livelli mai visti dal 2011 e i futures sui Bund tedeschi scesi al minimo da quasi 15 anni.

Principali Notizie

I Treasury USA hanno poi recuperato parzialmente terreno e il Bloomberg Dollar Spot Index si è allentato dopo i report secondo cui i ministri delle finanze del G7, insieme all’Agenzia Internazionale dell’Energia, stavano valutando un rilascio coordinato delle riserve petrolifere.

L’ondata di vendite obbligazionarie evidenzia i crescenti timori circa l’economia mondiale, poiché i prezzi del greggio si avvicinano ai 120 dollari al barile—un aumento di quasi l’80% dall’inizio del conflitto in Iran, che ha interrotto le spedizioni petrolifere dal Medio Oriente. Il persistere di costi energetici elevati potrebbe spingere le banche centrali a mantenere politiche restrittive per combattere l'inflazione, anche mentre la crescita economica rallenta, sollevando lo spettro della stagflazione.

Aspettative di taglio dei tassi in evoluzione

I timori sull’inflazione hanno portato gli operatori a posticipare le aspettative per il prossimo taglio dei tassi della Federal Reserve a settembre. Prima del conflitto, il mercato si aspettava un’azione già a luglio. Ora, alcuni trader di opzioni puntano sul fatto che la Fed possa non abbassare affatto i tassi quest’anno.

“Un’interruzione di una settimana del trasporto marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz sta alimentando uno shock energetico rapido, facendo salire i prezzi di petrolio e gas, rafforzando il dollaro USA e facendo crescere i rendimenti globali”, hanno scritto gli strateghi di Oversea-Chinese Banking Corp, tra cui Sim Moh Siong. “Questo mette alla prova le operazioni di consenso per il 2026, man mano che i rischi di stagflazione si intensificano.”

Impatto economico dell’aumento dei costi energetici

Le conseguenze per l’economia globale potrebbero essere gravi. Secondo il Fondo Monetario Internazionale, un aumento del 10% dei prezzi dell’energia sostenuto per un anno aggiungerebbe circa 0,4 punti percentuali all’inflazione globale e ridurrebbe la crescita fino a 0,2 punti percentuali. Bloomberg Intelligence osserva che la distruzione della domanda si verifica generalmente quando il greggio raggiunge i 133 dollari al barile, sottolineando i rischi in caso di ulteriori aumenti dei prezzi.

Pressioni crescenti sull’offerta

Con gli investitori che si preparano a un conflitto prolungato, il recente picco dei prezzi del petrolio potrebbe persistere. La nomina del figlio del defunto Ayatollah Ali Khamenei a nuovo leader supremo dell’Iran indica una continuità politica a Teheran. Nel frattempo, i tagli alla produzione in Kuwait e negli Emirati Arabi Uniti aggravano le tensioni sull’offerta dopo la chiusura dello Stretto di Hormuz.

Timori di stagflazione negli USA e in Asia

I dati recenti degli Stati Uniti hanno intensificato le preoccupazioni riguardo alla stagflazione. Perdite impreviste di posti di lavoro a febbraio e un tasso di disoccupazione in crescita segnalano un indebolimento del mercato del lavoro proprio mentre le pressioni inflazionistiche aumentano.

“Il petrolio è probabilmente il fattore più influente nell’inflazione globale”, ha dichiarato Tim Murray, stratega di mercato di T. Rowe Price. Ha notato che la maggior parte delle economie asiatiche sono grandi importatori netti di petrolio, risultando particolarmente vulnerabili in periodi di tensione sui mercati.

I mercati obbligazionari in tutta l’Asia hanno sofferto anch’essi, con i rendimenti in Australia, Nuova Zelanda e Corea del Sud saliti a due cifre. Anche le obbligazioni indonesiane e giapponesi sono scese, con il rendimento decennale giapponese aumentato di 11,5 punti base. In calo anche i futures obbligazionari europei.

I titoli di Stato cinesi sono scesi, con i futures trentennali che hanno registrato il loro calo più marcato dell’anno. Sebbene i titoli cinesi avessero inizialmente sovraperformato dopo lo scoppio del conflitto in Iran, ora le preoccupazioni per un’inflazione importata dovuta all’aumento del petrolio stanno minando la fiducia.

Con il contributo redazionale di Ruth Carson, Wenjin Lv e Masaki Kondo.

(Articolo aggiornato con dettagli su un potenziale rilascio delle riserve petrolifere.)

Le più popolari da Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.