L'oro non funziona, il trono della sicurezza è in crisi di fiducia

⑴ Nell'ultima settimana, sullo sfondo dell'escalation continua del conflitto tra Stati Uniti e Iran, la performance dell'oro ha lanciato un segnale di avvertimento. Questo asset, tradizionalmente considerato il rifugio definitivo, non ha fornito alcuna protezione sostanziale, mostrando un andamento dei prezzi in netto contrasto con la percezione comune del mercato. ⑵ Dallo scoppio del conflitto, il prezzo dell'oro è sceso complessivamente di oltre il 3%. Sebbene non sia senza precedenti che gli asset rischiosi e l'oro scendano contemporaneamente, considerando il contesto attuale di rischio geopolitico in rapido aumento, l'oro dovrebbe comportarsi meglio come strumento di copertura. Questa evidente debolezza rappresenta un punto interrogativo cruciale. ⑶ Il problema centrale è che, quando emergono notizie favorevoli di livello da manuale, l'oro non riesce a ottenere un sostegno costante dagli acquisti. Ciò costringe il mercato a ripensare il percorso di minor resistenza. Se in futuro dovessero emergere segnali di allentamento della situazione, anche solo una prima luce di cessate il fuoco, l'oro potrebbe trovarsi di fronte a una scelta direzionale. ⑷ In quel momento, le posizioni long fragili costruite sulla narrativa del conflitto probabilmente verranno liquidate. Questo significa che, nel breve termine, il rischio per l'oro è al ribasso, con la possibilità di una correzione significativa. La capacità di recuperare il suo status di bene rifugio dipenderà dal fatto che il prezzo riuscirà a riconquistare il terreno attualmente perso.