BlackRock affronta sfide nel credito privato: gli investitori dovrebbero considerare la vendita delle azioni?

BlackRock affronta sfide nel settore del credito privato in mezzo all'incertezza del mercato

Le azioni di BlackRock (BLK) sono diminuite del 10,7% quest’anno, principalmente a causa delle recenti turbolenze nel settore del credito privato, che hanno raffreddato la fiducia degli investitori. La società ha recentemente limitato i prelievi dal suo HPS Corporate Lending Fund (HLEND) dopo un’impennata nelle richieste di rimborso, come riportato inizialmente dal Financial Times.

HLEND, uno dei maggiori veicoli di credito privato di BlackRock con circa 26 miliardi di dollari in attività, ha ricevuto richieste di riscatto per quasi 1,2 miliardi di dollari in questo trimestre—circa il 9,3% del valore netto degli attivi. Tuttavia, il fondo elaborerà solo 620 milioni di dollari in riscatti, rispettando il suo limite trimestrale del 5%.

L’acquisizione di HPS Investment Partners da parte di BlackRock lo scorso anno ha fatto parte della strategia mirata a diversificare verso il credito privato, al di là dei mercati pubblici tradizionali. La società ha ampliato ulteriormente il suo raggio d’azione acquisendo ElmTree Funds, Preqin e Global Infrastructure Partners, rafforzando così la piattaforma tecnologica Aladdin e la presenza nel settore dei dati sui mercati privati in rapida crescita.

Nonostante questi sforzi, i gestori di attivi alternativi—tra cui BlackRock, Apollo Global, Blue Owl Capital e Blackstone—sono sotto pressione a causa dell’aumento dei tassi di riscatto, della maggiore stretta sulla liquidità, dell’accresciuto scrutinio sulle valutazioni e delle preoccupazioni riguardo a potenziali default. Di conseguenza, le azioni di queste società hanno mostrato performance negative quest’anno.

Performance dei Prezzi da Inizio Anno

Fonte: Zacks Investment Research

Preoccupazioni Settoriali sul Credito Privato

L’aumento delle richieste di riscatto per HLEND si inserisce in un contesto di crescente timore per i rischi sistemici nel credito privato. All’inizio del mese, Blackstone ha aumentato il tetto ai riscatti dal 5% al 7% per gestire l’incremento dei prelievi da parte degli investitori. In modo analogo, Blue Owl Capital ha recentemente limitato i prelievi da uno dei suoi fondi orientati al retail. Anche il CEO di Apollo Global, Marc Rowan, ha avvertito che l’industria del credito privato potrebbe affrontare importanti assestamenti a causa dell’aumento dei default, specialmente tra i prestiti a società software.

Visti questi sviluppi, è fondamentale valutare come tali sfide possano impattare BlackRock e stabilire il migliore approccio per gli investitori interessati al titolo nell’attuale contesto di mercato.

Crescita di BlackRock attraverso la diversificazione dei prodotti

BlackRock ha posto come priorità l’espansione del proprio portafoglio prodotti e delle fonti di ricavo, supportata da acquisizioni strategiche. Questo approccio ha alimentato una crescita costante degli asset in gestione (AUM), che hanno raggiunto un tasso di crescita composto annuo (CAGR) del 10,1% dal 2020 al 2025, toccando il record di 14,04 trilioni di dollari entro la fine del 2025.

Nel 2025, BlackRock ha attirato un afflusso netto record di 698 miliardi di dollari, dopo i 641 miliardi registrati nel 2024. I continui sforzi dell’azienda per rafforzare la piattaforma iShares ETF—che oggi offre oltre 1.700 ETF a livello globale—e il focus sulle strategie azionarie attive dovrebbero sostenere questo slancio. BlackRock sta inoltre ampliando la gamma di ETF iBonds e lanciando un fondo sui leveraged loan per diversificare ulteriormente i propri prodotti e rafforzare la posizione sul mercato.

A livello internazionale, BlackRock ha stretto una partnership con Jio Financial per espandersi in India e oggi serve clienti in tutto il mondo, con quasi il 40% degli AUM proveniente dall’estero. Queste iniziative di diversificazione ed espansione globale sono destinate a migliorare il mix delle entrate della società, ridurre il rischio di concentrazione e sostenere l’ulteriore crescita degli asset. Negli ultimi cinque anni, i ricavi secondo i principi GAAP di BlackRock sono cresciuti con un CAGR dell’8,4%.

Distribuzione di Capitale e Valorizzazione dell’Azionista

Al 31 dicembre 2025, BlackRock ha riportato 11,5 miliardi di dollari in liquidità e equivalenti, con un totale di debiti pari a 12,8 miliardi di dollari, a testimonianza di una posizione di liquidità solida.

La società ha aumentato costantemente il suo dividendo, annunciando a gennaio 2026 un incremento del 10% a 5,73 dollari per azione. Negli ultimi cinque anni, BlackRock ha aumentato il dividendo cinque volte, raggiungendo un tasso di crescita annualizzato del 5,02%. L’indice di payout del dividendo si attesta al 43%, contro il 93% di Blackstone, il 27% di Apollo Global e il 107% di Blue Owl Capital.

BlackRock mantiene anche un attivo programma di riacquisto di azioni. A gennaio, il consiglio di amministrazione ha autorizzato il riacquisto di ulteriori 7 milioni di azioni, con l’intenzione di acquistare almeno 1,8 miliardi di dollari in azioni proprie quest’anno, dopo i buyback di 1,6 miliardi del 2025.

Valutazione degli Analisti su BlackRock

Le stime degli analisti sugli utili di BlackRock per il 2026 e il 2027 sono rimaste stabili a 53,64 e 60,91 dollari per azione rispettivamente, indicando una crescita prevista pari all’11,5% e al 15,4%.

Tendenza della Revisione delle Stime

Fonte: Zacks Investment Research

Valutazione e Considerazioni sull'Investimento

Il rapporto prezzo/utili (P/E) prospettico a 12 mesi di BlackRock si attesta a 17,32, superiore alla media settoriale di 12,66, suggerendo che il titolo sia relativamente costoso.

P/E Forward a 12 mesi

Fonte: Zacks Investment Research

Rispetto a concorrenti come Blackstone, Apollo Global e Blue Owl Capital, BlackRock tratta con un premio. Inoltre, le spese della società sono cresciute con un CAGR del 10,3% negli ultimi cinque anni, trainate dai maggiori costi amministrativi e dalle acquisizioni. Si prevede che queste spese rimarranno elevate mentre BlackRock continuerà ad espandersi. Rischi geopolitici e fluttuazioni valutarie potrebbero altresì impattare i ricavi internazionali.

Nonostante le sfide nel credito privato, l’esposizione di BlackRock rimane limitata—gli strumenti alternativi, inclusi i mercati privati, rappresentano solo il 3% degli AUM totali a dicembre 2025. Con AUM da record e continua diversificazione, BlackRock è ben posizionata, ma gli investitori dovrebbero monitorare i rischi del credito privato e le risposte strategiche dell’azienda. Gli attuali azionisti possono valutare il mantenimento della posizione.

Attualmente, BLK detiene uno Zacks Rank #3 (Hold).