Analisi di Mercato BTC: Settimana 11

Panoramica

Bitcoin è sceso dai 74k, mentre gli indicatori interni mostrano segnali timidi di miglioramento. Il momentum si è leggermente rafforzato, con l’RSI in aumento rispetto ai minimi recenti, ma l’andamento del prezzo manca ancora della forza di un deciso cambiamento rialzista. L’attività spot rimane contenuta, con volumi di scambio più bassi che indicano una partecipazione più debole anche se le condizioni iniziano a stabilizzarsi.

Il posizionamento nei derivati è misto. L’open interest sui futures è aumentato, segnalando una modesta crescita della leva finanziaria, mentre il funding sul lato long è diventato nettamente negativo, riflettendo una domanda più forte per esposizioni corte. Il CVD sui perpetual è salito in modo aggressivo, suggerendo che l’attività d’acquisto sta tornando sui mercati a leva, sebbene la convinzione resti limitata.

I mercati delle opzioni si sono fatti meno difensivi. Lo spread di volatilità si è notevolmente ristretto mentre la volatilità implicita si avvicina alle condizioni realizzate, e la skew 25-delta è diminuita, indicando una domanda più debole per coperture al ribasso e un contesto a breve termine più bilanciato.

L’attività sugli ETF rimane una relativa area di forza. Gli afflussi netti sono aumentati e i volumi di trading sono cresciuti, evidenziando un continuo coinvolgimento della finanza tradizionale. Tuttavia, il rapporto MVRV degli ETF è crollato nettamente in territorio negativo, mostrando che ora il detentore medio di ETF è in perdita e lo stress da posizionamento resta elevato.

I segnali on-chain sono misti ma leggermente costruttivi. Il volume dei trasferimenti è migliorato, indicando movimenti di capitale più solidi, mentre indirizzi attivi e volume delle fee rimangono deboli, coerenti con un contesto di rete più tranquillo. Il cambiamento della capitalizzazione realizzata resta negativo, anche se i deflussi si stanno riducendo leggermente, suggerendo che la pressione di capitale potrebbe iniziare a stabilizzarsi.

I metriche di posizionamento e redditività continuano a riflettere una struttura fragile ma in miglioramento. Il rapporto tra STH/LTH rimane elevato, mostrando che la partecipazione a breve termine è ancora alta, mentre la quota di hot capital resta soppressa, segnalando una limitata rotazione speculativa. Nel frattempo, l’offerta in profitto, il NUPL e il rapporto utili/perdite realizzati sono tutti migliorati moderatamente, suggerendo che la tensione di mercato si sta attenuando.

Nel complesso, le condizioni si stanno stabilizzando, con momentum, domanda di ETF e metriche di redditività in leggero miglioramento. Tuttavia, i flussi di capitale rimangono deboli, la partecipazione speculativa è limitata e la convinzione generale non è ancora pienamente tornata.

Indicatori Off-Chain

Indicatori On-Chain

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