I "tecnologici rialzisti" sostengono ancora una volta le azioni software statunitensi: penalizzate ingiustamente dalla paura per l’AI, un divario che non si vedeva da vent’anni

Secondo le informazioni di Finanza Intelligente, l'analista di Wedbush, Dan Ives, noto come “il portabandiera dei tori tecnologici”, martedì ha sollevato obiezioni contro l’attuale ondata di vendite che colpisce il settore software del mercato azionario statunitense, definendola la “trattativa tecnologica più disallineata” che abbia visto negli ultimi 15-20 anni. Ives ritiene che le preoccupazioni del mercato riguardo il potenziale sconvolgimento delle aziende software tradizionali da parte dell’intelligenza artificiale (AI) siano esagerate, dando vita a quella che definisce una “trattativa fantasma sull’AI” che sta penalizzando ingiustamente il settore. Secondo i dati disponibili, l’iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) da inizio anno è sceso del 19%, mentre lo S&P 500 è in calo solo dello 0,4%.

Ives ha affermato: “Alla fine, il software—da Salesforce (CRM.US) a ServiceNow (NOW.US), fino alle applicazioni chiave nel settore della cybersecurity con aziende come CrowdStrike (CRWD.US) e Palo Alto (PANW.US)—è la vera essenza. A mio avviso, questa è la più ampia svendita del settore che abbia mai visto in decenni”.

L’analista ha sottolineato che i recenti progressi di Anthropic nel campo degli agenti intelligenti potrebbero segnare il punto di minimo per le azioni software. Continua a sostenere che il vero valore dell’AI risiede nelle piattaforme software mature, non nelle pure aziende AI.

Ives ha dichiarato: “Secondo il mio punto di vista, l’AI potrebbe sconvolgere alcuni fornitori di software puri che dipendono da un unico prodotto. Ma la realtà è che i dati e il valore risiedono nello stack tecnologico. Si trovano nelle basi installate di aziende come Salesforce, ServiceNow, Workday e Oracle”.

Ives prevede che il 30% della spesa AI finirà per arrivare alle aziende software, notando che Palantir (PLTR.US) ha già mostrato potenziale di monetizzazione. Si aspetta inoltre che il settore vada incontro a un processo di consolidamento. Ha affermato: “Oggi anche i tassisti di Miami sono ribassisti sul software, ma per me questo è un segnale rialzista rispetto alle mie aspettative per il settore nel 2024”.

Vale la pena notare che il team di analisti di Wedbush guidato da Dan Ives aveva già dichiarato a inizio febbraio che, sebbene nel breve termine l’AI possa effettivamente esercitare una certa pressione sui modelli di business del software tradizionale, la reazione del mercato è stata decisamente eccessiva. L’attuale svendita di azioni software sconta già un’ipotesi estrema di “sconvolgimento su larga scala dell’industria da parte dell’AI”, scenario che nella realtà non è fattibile.

Ives sottolinea inoltre che i clienti aziendali sono molto più cauti di quanto il mercato immagina riguardo la migrazione all’AI. Molte imprese non sono disposte a esporre i propri dati strategici su nuove piattaforme ancora immature nel tentativo di inseguire i vantaggi dell’Ai, né sono pronte ad abbandonare le infrastrutture software costruite nell’arco di decenni, con investimenti per miliardi di dollari. Ha affermato: “Nel breve termine, l’AI rappresenta un vento contrario, su questo non ci sono dubbi. Ma la valutazione attuale del mercato sembra scontare una specie di ‘fine del mondo’ per il settore software, una previsione che riteniamo completamente scollegata dalla realtà”.

Wedbush sottolinea che oggi nell’ecosistema delle grandi aziende software sono sedimentati trilioni di punti dati, e che nuove aziende AI come OpenAI e Anthropic, né per capacità di dati, né per sicurezza a livello enterprise, sono pronte nel breve termine a sostituire questi complessi sistemi. Ciò significa che probabilmente l’AI si integrerà come “strumento embedded” nelle piattaforme software esistenti, anziché sostituirle completamente. Wedbush indica anche Microsoft (MSFT.US), Palantir, CrowdStrike, Snowflake (SNOW.US) e Salesforce come le cinque azioni software più interessanti da detenere durante questo “inverno del software”.

Inoltre, vari opinion leader di mercato hanno espresso opinioni simili riguardo la svendita eccessiva dei titoli software statunitensi. Jensen Huang, CEO di Nvidia (NVDA.US), aveva già respinto a inizio febbraio le preoccupazioni riguardo una sostituzione del software e degli strumenti correlati da parte dell’AI, definendo questa idea “illogica”. Durante una conferenza sull’intelligenza artificiale organizzata da Cisco Systems a San Francisco, Huang ha dichiarato che pensare che l’AI possa declassare l’importanza delle aziende software è fuorviante. Ritiene che l’AI continuerà a dipendere dal software esistente, invece di ricostruire da zero gli strumenti fondamentali.

Huang ha affermato: “C’è chi sostiene che gli strumenti dell’industria software stiano passando di moda e saranno sostituiti dall’AI... questa è la cosa più illogica del mondo, e il tempo lo dimostrerà. Che tu sia umano o robot, sia umanoide che generale, useresti uno strumento o lo reinventeresti da capo? La risposta è ovvia, usi lo strumento... ed è per questo che gli ultimi progressi dell’AI riguardano l’utilizzo degli strumenti, poiché sono stati progettati proprio per svolgere un certo compito”.

Anche gli strategisti di J.P. Morgan hanno osservato che, sul lungo periodo, non è ancora chiaro se le aziende software tradizionali saranno sostituite dall’AI, ma al momento l’estrema negatività del mercato su questa possibilità rappresenta già una “reazione eccessiva”. Microsoft e CrowdStrike sono esempi menzionati dal team come aziende resilienti all’AI, destinate a beneficiare dell’incremento di efficienza nei flussi di lavoro. Il team evidenzia come i costi elevati per il cambio delle soluzioni software enterprise e i contratti pluriennali offrano un certo grado di protezione contro gli shock a breve termine.