DXY: Il tetto dei tassi reali limita il rialzo del Dollaro – DBS

Il stratega di DBS Group Research, Philip Wee, sostiene che il mancato sfondamento dell’indice DXY a 99,7 segni un punto di svolta per il sentiment di rischio del 2026, poiché il venir meno del trade dell’"apocalisse energetica" e le azioni di G7/IEA riducono la domanda di rifugio sicuro per il Dollaro. Sottolinea che un tasso reale restrittivo di +0,75% e un tasso di disoccupazione del 4,4% limitano ora il potenziale di rialzo dell’USD rispetto al 2022.

Il fallimento del DXY a 99,7 cambia la narrativa

"Il mancato superamento della soglia di 99,7 da parte dell’indice DXY segna una transizione cruciale nella narrativa del rischio per il 2026."

"Mentre il fallimento del DXY a 99,7 è stato innescato dal crollo del prezzo del petrolio, la resistenza di fondo deriva da una Fed che si trova già in territorio restrittivo, vantando un tasso di politica reale positivo dello 0,75% rispetto al profondamente stimolativo meno 5,65% visto all’inizio della crisi ucraina."

"Tuttavia, l’ostacolo principale del USD resta di natura strutturale: a differenza delle condizioni favorevoli del 2022, un tasso reale restrittivo di +0,75% e un tasso di disoccupazione del 4,4% suggeriscono che la Fed ora si concentri più su un atterraggio morbido che su una lotta aggressiva all’inflazione, limitando fermamente il potenziale di apprezzamento del dollaro."

"Oggi, la divergenza tra la posizione reale dei tassi di interesse USA e la solidità del mercato del lavoro statunitense crea un tetto per l’USD che non esisteva nel 2022."

"A meno che il conflitto iraniano non riaccenda una spirale inflazionistica di lungo periodo che elimini le due riduzioni della Fed previste dal mercato per il 2026, l’USD manca del vento in poppa di rialzi aggressivi dei tassi che ha alimentato il suo significativo rally nel 2022."

(Questo articolo è stato creato con l’aiuto di uno strumento di Intelligenza Artificiale e revisionato da un editor.)