I rendimenti obbligazionari aumentano tra il rialzo dei prezzi del petrolio e l’incertezza persistente del conflitto in Medio Oriente

I prezzi del petrolio in aumento alimentano le paure dell'inflazione tra le tensioni in Medio Oriente

L'escalation del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran ha mantenuto i prezzi del petrolio elevati, intensificando le preoccupazioni sull'inflazione e facendo aumentare i rendimenti delle obbligazioni governative negli Stati Uniti e in Europa.

Sebbene il Presidente Trump abbia suggerito che la guerra potrebbe finire presto, l'Iran ha giurato di proseguire, schierando recentemente mine nello Stretto di Hormuz. I prezzi del petrolio, dopo una breve discesa, stanno nuovamente salendo.

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I prezzi del petrolio costantemente elevati stanno aumentando il rischio di fiammate inflazionistiche, che potrebbero costringere le banche centrali a riconsiderare tagli dei tassi d'interesse o persino ad attuare aumenti, nonostante la crescita economica stagnante.

Secondo l’Investment Institute di UniCredit, “Il conflitto in corso in Medio Oriente sta spingendo i prezzi dell’energia verso l’alto, alimentando le aspettative inflazionistiche e spingendo le banche centrali a rivedere le loro politiche.”

I dati Tradeweb mostrano che il rendimento del Bund tedesco decennale è aumentato di 6 punti base arrivando al 2,897%. I rendimenti delle obbligazioni francesi, italiane e belghe sono saliti fino a 10 punti base, mentre il rendimento del gilt decennale del Regno Unito è aumentato di 8 punti base raggiungendo il 4,641%.

I Treasury statunitensi, sebbene meno colpiti a causa dello status dell’America come esportatore netto di energia, hanno comunque visto un aumento dei rendimenti. Il rendimento del Treasury decennale è salito di 3,3 punti base al 4,167%. I rendimenti obbligazionari generalmente aumentano quando i prezzi scendono.

Il Brent è balzato del 5,6% a $92,80 al barile e il WTI è cresciuto del 6,2% a $88,65 al barile durante le negoziazioni europee, con entrambi gli indici di riferimento che hanno recentemente superato i $100 al barile.

“Non ci sono ancora indicazioni che lo Stretto di Hormuz possa essere riaperto con la forza, nonostante le promesse,” ha osservato Bjarne Schieldrop, chief commodities analyst di SEB.

I paesi europei, che dipendono fortemente dalle importazioni di petrolio, sono particolarmente vulnerabili all'aumento dei costi energetici. Nel Regno Unito, gli investitori rimangono cauti riguardo alla delicata situazione fiscale del paese.

I prezzi del petrolio sono brevemente scesi dopo che l’Agenzia Internazionale dell’Energia ha suggerito il rilascio di 400 milioni di barili dalle riserve strategiche — una quantità record — e mentre crescevano le speranze di una rapida risoluzione del conflitto. Tuttavia, la discesa è stata di breve durata.

Gli analisti della First Abu Dhabi Bank hanno avvertito: “Considerando la comunicazione incoerente e talvolta poco chiara da Washington, non è il momento di essere compiacenti.”

Banche centrali e aspettative di mercato si spostano

I commenti del funzionario della Banca Centrale Europea Peter Kazimir di mercoledì hanno suggerito che un aumento dei tassi in risposta al conflitto con l’Iran potrebbe arrivare prima del previsto, secondo Bloomberg.

I mercati monetari dell’Eurozona stanno ora considerando un aumento dei tassi di 25 punti base da parte della BCE a settembre, con una lieve possibilità per un ulteriore aumento più avanti nell’anno, secondo i dati LSEG. Prima del conflitto, i mercati prevedevano che la BCE avrebbe mantenuto invariati i tassi per tutto l’anno.

Anche le aspettative che la Bank of England possa tagliare i tassi nel prossimo futuro si sono ridotte. I dati LSEG mostrano che i mercati monetari del Regno Unito prevedono solo una minima possibilità di un taglio dei tassi fino al 2026. Prima della guerra, c'era una probabilità dell'83% di un taglio dei tassi nella riunione del 19 marzo della BOE.

“I futures sui tassi d'interesse stanno sperimentando una volatilità insolita,” ha dichiarato Kathleen Brooks di XTB. “Tali turbolenze sono tipiche quando i prezzi del petrolio aumentano drasticamente.”

L’inflazione nel Regno Unito rimane elevata al 3,0%, ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Bank of England. Lo shock energetico potrebbe portare l’inflazione ancora più in alto, aggiungendo tra 0,3 e 1,2 punti percentuali al CPI britannico quest’anno, secondo Ruth Gregory di Capital Economics.

Dan Coatsworth, head of markets di AJ Bell, ha commentato: “Sebbene il panico visto all’inizio della settimana sia diminuito, con forti oscillazioni nei prezzi del petrolio e valori di mercato in calo, una reale ansia persiste tra gli investitori.”