I minatori di criptovalute devono mettere al lavoro il loro Bitcoin per sopravvivere: Wintermute

Molti miner di Bitcoin stanno faticando a realizzare profitti in questo ciclo di mercato a causa dei rendimenti in diminuzione, quindi potrebbero dover passare all'hosting di intelligenza artificiale o mettere a frutto i propri asset per generare rendimenti, afferma il market maker Wintermute.

Wintermute ha dichiarato in un post sul blog di giovedì che i miner di Bitcoin (BTC) hanno impiegato anni a costruire infrastrutture energetiche su larga scala in mercati con costi energetici ridotti, e ora si ritrovano "seduti esattamente su ciò di cui l'industria AI ha più urgente bisogno e che non può facilmente replicare".

Ha affermato che il mining di Bitcoin è un “modello di business strutturalmente rigido” e, sebbene il passaggio all’AI sia convincente, rappresenta anche un “passo drastico ed intensivo dal punto di vista del capitale”.

Il rapporto arriva mentre il gigante del mining MARA Holdings è l’ultimo a puntare sull’AI, presentando alla SEC il 3 marzo la notifica d’intenzione di vendere parte dei suoi BTC per indirizzarsi verso questa tecnologia. Nel frattempo, i miner quotati in borsa hanno venduto oltre 15.000 Bitcoin da ottobre.

Il fatto che i miner mantengano Bitcoin è “un’eredità dell’era HODL”

Wintermute ha dichiarato che i miner di Bitcoin detengono collettivamente quasi l’1% dell’offerta totale di BTC, che secondo quanto espresso sarebbe “un’eredità dell’era HODL”, e che il “completo toolkit di gestione della tesoreria rimane per lo più inutilizzato”.

La generazione di rendimenti cripto è stata tradizionalmente limitata allo staking e alla DeFi, ma Wintermute ha affermato che i miner potrebbero ricavare rendimenti tramite una gestione attiva, come monetizzare il rischio di mercato attraverso strutture di derivati, covered call e put garantite da liquidità.

Le opzioni di gestione passiva includono il deposito di BTC nei protocolli di prestito per guadagnare interessi.

I ricavi da Bitcoin e i margini lordi sono molto inferiori rispetto ai cicli (epoche) precedenti. Fonte: Wintermute

“Crediamo che la gestione attiva del bilancio sia la leva più sottoutilizzata a disposizione dei miner e che meriti una maggiore attenzione strategica,” ha affermato Wintermute. “I miner che trattano i loro asset BTC come una risorsa operativa invece che una riserva passiva avranno un vantaggio strutturale nel prossimo halving.”

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Wintermute ha dichiarato che, per la prima volta in un ciclo di mercato quadriennale, Bitcoin non è riuscito a ottenere il ritorno sul prezzo raddoppiato necessario per compensare i tagli ai ricavi causati dagli halving, e i margini lordi hanno raggiunto livelli che in precedenza segnavano i minimi nei mercati ribassisti.

Inoltre, il mercato delle commissioni di transazione non ha colmato il divario poiché è “episodico” e non strutturale. Nel frattempo, i costi energetici continuano a comprimere i margini. 

L’azienda ha sottolineato che i dati suggeriscono che questa compressione non assomiglia ai cicli precedenti del 2018 e del 2022, descrivendola come una “sana scossa” che si inserisce nel design di Bitcoin e renderà l’industria del mining “più efficiente di conseguenza”.

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