L'economia ristagna prima della crisi in Iran

La crescita economica del Regno Unito si ferma tra incertezze globali

Rachel Reeves ha ammesso che sono necessarie ulteriori azioni dopo che l'economia del Regno Unito non ha mostrato crescita a gennaio, evidenziando le sfide che deve affrontare mentre le tensioni in Iran continuano a influenzare i mercati globali.

Secondo l'Office for National Statistics (ONS), il prodotto interno lordo (PIL) britannico è rimasto invariato a gennaio, dopo un modesto aumento dello 0,1% a dicembre.

Gli esperti avevano previsto un incremento dello 0,2% del PIL per gennaio, soprattutto dopo che l'economia era cresciuta dello 0,1% nell'ultimo trimestre del 2025.

La mancanza di slancio economico segnala potenziali difficoltà per il Cancelliere, mentre gli economisti avvertono che l'aumento dei costi energetici — causato dal conflitto in Medio Oriente — potrebbe ulteriormente frenare le prospettive di crescita del Regno Unito.

I dati più recenti sul PIL riflettono il periodo precedente allo scoppio del conflitto tra USA e Iran, che l'Agenzia Internazionale dell'Energia definisce il più significativo sconvolgimento nella fornitura di petrolio della storia.

Rachel Reeves, che pone come priorità l'espansione economica, ha riconosciuto: "C'è ancora molto da fare."

Ha affermato: "La nostra strategia economica è solida, ma riconosco la necessità di un impegno continuo. In questi tempi imprevedibili, stiamo lavorando per costruire un'economia più robusta e sicura riducendo le spese di vita, abbassando il debito nazionale e promuovendo la crescita a beneficio di ogni regione."

I dati deludenti sottolineano le difficoltà affrontate dai responsabili delle politiche della Bank of England, che la prossima settimana dovranno decidere se mantenere i tassi d'interesse al 3,75%.

Di solito, la crescita lenta e le debolezze nel mercato del lavoro stimolerebbero una riduzione dei costi di finanziamento. Tuttavia, il forte aumento dei prezzi del petrolio e l'inflazione hanno portato gran parte dei trader a scartare la possibilità di tagli dei tassi nel breve periodo.

Fergus Jimenez-England del National Institute of Economic and Social Research ha osservato che le indagini sulle imprese avevano indicato un aumento della crescita all'inizio dell'anno, rendendo i dati sul PIL particolarmente scoraggianti.

Ha commentato: "Si tratta di un inizio preoccupante per il trimestre, poiché l'iniziale spinta alla fiducia delle imprese probabilmente svanirà rapidamente con le perturbazioni globali dovute al conflitto iraniano che influenzano l'economia britannica."

"Prevediamo un impatto limitato sulla crescita nel primo trimestre, ma il persistere di alti prezzi energetici durante l'anno potrebbe ridurre la crescita del PIL di circa 0,2 punti percentuali nel 2026."

Capital Economics prevede che, nello scenario più pessimistico legato al conflitto in Iran, la crescita potrebbe scendere fino allo 0,1% quest'anno. In condizioni più favorevoli, la crescita potrebbe raggiungere lo 0,6% o lo 0,4%, una revisione al ribasso rispetto alla previsione precedente dell'1%.

Kemi Badenoch, leader del Partito Conservatore, ha esortato Sir Keir Starmer a ridurre la spesa pubblica e le tasse per stimolare la crescita economica.

Richieste di riforma fiscale

Badenoch ha sottolineato: "Dobbiamo ridurre la spesa, tagliare le tasse e far lavorare di nuovo la Gran Bretagna."

Critica l'approccio dei Labour, dichiarando: "L'economia britannica è stagnante, appesantita dalle tasse e dalle regolamentazioni del Labour. Keir Starmer è distratto dagli scandali e non è concentrato sulla crescita economica."

Le politiche economiche del Labour sotto esame

Sir Mel Stride ha sostenuto che la recente stagnazione economica ha lasciato il Regno Unito più esposto agli effetti del conflitto in Medio Oriente. Ha richiesto al Labour di eliminare la tassa sui carburanti, sostenere il petrolio e il gas del Mare del Nord e presentare un piano completo per ridurre il deficit e i costi del welfare.

"Solo i Conservatori hanno un leader con determinazione, una strategia chiara e l'esperienza necessaria per rafforzare l'economia e far ripartire la Gran Bretagna", ha affermato Stride.

Aumento dei costi di indebitamento in mezzo alla stagnazione

I costi di indebitamento del governo sono aumentati dopo che i dati ufficiali hanno rivelato una crescita nulla a gennaio. Il rendimento dei gilt britannici a 10 anni è salito dal 4,77% al 4,79% nelle prime contrattazioni, riflettendo preoccupazioni più ampie sui mercati europei mentre i rischi di inflazione crescono a causa del conflitto in Iran.

Nonostante queste pressioni, i trader hanno leggermente aumentato le loro puntate su un taglio dei tassi da parte della Bank of England, con la probabilità di una riduzione la prossima settimana salita dallo 0 al 2%, e le aspettative per un taglio ad aprile aumentate dal 5 all'8%.

Sanjay Raja, capo economista UK presso Deutsche Bank, prevede comunque due riduzioni dei tassi quest’anno, con la prima probabilmente a giugno. Ha notato che i decisori politici affrontano "scambi sempre più scomodi", e ha avvertito che il percorso verso un'inflazione al 2% appare ora meno certo.

Reazioni del mercato azionario e valutario

Le azioni del Regno Unito sono scese all'inizio delle contrattazioni, riflettendo la performance economica più debole del previsto a gennaio, ancora prima dell’intensificarsi del conflitto in Iran. Il FTSE 100 è sceso dello 0,5% a 10.253,63, mentre il FTSE 250 è calato dello 0,5% a 22.061,52.

Rob Morgan di Charles Stanley ha osservato: "La crescita stagnante è particolarmente deludente, poiché il Regno Unito ora è vulnerabile alle fluttuazioni del mercato energetico globale e ai potenziali problemi legati a un conflitto prolungato in Medio Oriente."

Anche la sterlina si è indebolita, con una diminuzione dello 0,5% rispetto al dollaro a $1,328, mentre gli investitori hanno cercato sicurezza nella valuta statunitense in mezzo alla turbolenza. La sterlina è scesa dello 0,1% contro l’euro e dello 0,5% contro lo yen.

Thomas Pugh, capo economista presso RSM UK, ha commentato: "Il rapporto sul PIL di gennaio non è stato incoraggiante. Ci aspettavamo una ripresa decisa dopo un finale fiacco al 2025, ma invece l'economia si è arrestata."

Ha aggiunto: "Le nostre speranze per un inizio robusto dell’anno sono svanite. Con il conflitto in Iran che continua, ulteriori sfide freneranno ulteriormente la crescita del Regno Unito. L’aumento dei prezzi energetici ridurrà i redditi disponibili, limiterà la spesa e gli investimenti, e probabilmente ritarderà i piani di assunzione."

Le prospettive di crescita rimangono cupe

Gli economisti avvertono che sarà difficile ottenere crescita nel 2026, dopo un inizio d’anno deludente e con ulteriori perturbazioni all’orizzonte. Yael Selfin, capo economista presso KPMG, ha dichiarato: "L’economia del Regno Unito ha iniziato l’anno con una nota debole e si prevede che l’attività calerà ulteriormente mentre i prezzi energetici aumentano."

Ha previsto che il lento slancio persisterà a febbraio, con un’ulteriore rallentamento dell’attività da marzo in avanti.

Rob Wood, capo economista UK presso Pantheon Macroeconomics, ha affermato che la sua società sta abbassando la previsione di crescita per il primo trimestre allo 0,2%. Ha citato il maltempo a febbraio, che influenzerà l’edilizia, e la decelerazione delle vendite al dettaglio causata dalle precipitazioni persistenti che hanno tenuto lontani gli acquirenti.

Wood ha inoltre osservato che l’incertezza dovuta al conflitto USA-Israele con l’Iran influenzerà le indagini sulla fiducia nel mese di marzo, e la durata delle ostilità e il loro impatto sull’offerta di petrolio saranno fattori chiave. Nonostante la recente resilienza, le famiglie potrebbero essere pronte ad affrontare un impatto temporaneo sui redditi reali, ma i rischi rimangono orientati verso il basso.

Economisti abbassano le proiezioni di crescita

I principali economisti hanno drasticamente ridotto le loro previsioni di crescita per il Regno Unito per quest’anno dopo che i dati ufficiali hanno mostrato un PIL piatto. Capital Economics si aspetta che la crescita possa scendere allo 0,1% nello scenario peggiore legato al conflitto in Iran, con proiezioni più ottimistiche allo 0,6% o allo 0,4%, in calo dall’1% precedentemente previsto.

Paul Dales, capo economista UK presso Capital Economics, ha osservato: "L’economia era già depressa prima del picco dei prezzi energetici causato dal conflitto in Medio Oriente."

Ha suggerito che fattori come la tempesta Gorretti e l’interruzione dell’approvvigionamento idrico nel Kent possano aver contribuito alla debolezza del PIL di gennaio, anche se l’ONS non li ha menzionati nel suo comunicato. L’attività edilizia è aumentata solo dello 0,2%, mentre la produzione di ristoranti, hotel, arti e intrattenimento è calata.

Dales ha concluso, "La crescita del PIL ha maggiori probabilità di perdere slancio nei prossimi mesi. Ciò segnala ai mercati finanziari che uno shock sui prezzi energetici non solo aumenta l’inflazione ma riduce anche la crescita economica."

Bank of England di fronte a decisioni difficili

I dati deludenti sulla crescita evidenziano le sfide per la Bank of England, che deve decidere se mantenere i tassi d'interesse in mezzo a una performance economica debole e rischi crescenti di inflazione dovuti al conflitto in Iran.

Le indagini sulle imprese avevano indicato un inizio positivo per l’anno, ma i dati più recenti hanno smorzato l’ottimismo. Fergus Jimenez-England prevede un impatto limitato sulla crescita nel primo trimestre, ma avverte che il persistere di prezzi energetici elevati potrebbe ridurre ulteriormente la crescita del PIL nel 2026.

Reeves: Impegno per la ripresa economica

Dopo la stagnazione di gennaio, Rachel Reeves ha ribadito il suo impegno a rafforzare l’economia, sottolineando gli sforzi per abbassare i costi di vita, ridurre il debito e promuovere la crescita in tutto il paese.

ONS: Economia ancora debole

Una ripresa nella produzione automobilistica dopo l’attacco informatico contro Jaguar Land Rover è stato il principale fattore di sostegno alla crescita britannica nei tre mesi fino a gennaio. Sebbene il PIL sia aumentato dello 0,2% da ottobre, l’ONS sta spostando l’attenzione sui periodi di tre mesi per una valutazione più stabile.

Liz McKeown, direttrice delle statistiche economiche dell'ONS, ha osservato: "La crescita è aumentata leggermente negli ultimi tre mesi, in parte grazie alla ripresa nella produzione automobilistica. I servizi all’ingrosso sono anch’essi ripresi da un’estate debole. Tuttavia, il quadro generale rimane attenuato, con nessuna crescita a gennaio e una continua contrazione nell’edilizia residenziale."

Punti chiave per iniziare la giornata

• Shock petrolifero supera la crisi degli anni '70 – Il conflitto in Iran ha causato il maggior sconvolgimento di sempre nella fornitura globale di petrolio, secondo l’IEA.
• John Lewis registra perdite dopo i bonus ai dipendenti – Il rivenditore sarebbe stato redditizio se non fosse stato per un bonus salariale del 2% pagato a tutti i dipendenti.
• Miliband avverte le imprese sull’aumento dei costi energetici – Il Labour è sotto pressione per rimuovere le tasse sui conducenti mentre i prezzi del gas naturale aumentano del 60%.
• Sicurezza di Dubai in discussione a causa degli attacchi missilistici – Con la guerra che aumenta in Iran, Dubai deve affrontare sfide significative.
• Savills: il personale riluttante a lasciare Dubai – Il gigante immobiliare intende continuare gli investimenti negli stati del Golfo senza piani di evacuazione.

Sviluppi dei mercati durante la notte

I mercati asiatici sono scesi per lo più dopo le perdite a Wall Street, mentre i prezzi del petrolio si sono mantenuti intorno ai $100 al barile. Il Nikkei 225 di Tokyo ha perso l’1,3% a causa dei timori persistenti sul conflitto in Iran e il suo impatto sulle forniture energetiche. Le azioni tecnologiche hanno sofferto, con SoftBank Group in calo del 4,7%.

Il Kospi della Corea del Sud ha perso l’1,8%, l’Hang Seng di Hong Kong è sceso dello 0,8% e il Shanghai Composite ha perso lo 0,6%. L’S&P/ASX 200 australiano è sceso dello 0,1%, il Taiex di Taiwan dello 0,5%, e il Sensex dell’India ha perso lo 0,9%.

Quasi 1 trilione di dollari è stato cancellato dalle azioni statunitensi giovedì mentre l’impennata dei prezzi del petrolio ha scosso i mercati. L’S&P 500 è sceso dell’1,52%, il Nasdaq Composite dell’1,78% e il Dow Jones Industrial Average dell’1,56%. I mercati europei hanno seguito la scia, con il FTSE-100 in calo dello 0,47%, il CAC-40 francese dello 0,71% e il DAX tedesco dello 0,21%.

Gli investitori hanno reagito a Brent crude che ha superato il 10% di aumento, arrivando a oltre $101 al barile.